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進入三月，同業存單余額開始快速反彈。

根據wind數據，截至3月21日，同業存單余額已逼近8.8萬億元，刷新歷史紀錄。

隨著同業存單供給量增大，認購不足的情況再度出現，個別銀行的認購率甚至只有一成。

同業存單認購量普降

同業存單是存款類金融機構在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證，其投資和交易主體為全國銀行間同業拆借市場成員、基金管理公司及基金類產品。存款類金融機構可以在當年發行備案額度內，自行確定每期同業存單的發行金額、期限，但單期發行金額不得低于5000萬元人民幣。同業存單期限不超過1年，通常為1個月、3個月、6個月、9個月和1年。

3月以來，同業存單發行繼續加快。同花順(300033,股吧)數據顯示，截至本月21日，同業存單計劃發行量已達2.05萬億元，大大超過了1月1.48億元和2月1.56億元的發行額。華南一位農商行金融市場部門負責人表示，近期同存發行進入三月之后突然放量，主要是各行趁著目前發行利率處于一個平臺期抓緊發行，也剛好滿足季末時點資金的需求，這也顯示銀行負債端壓力其實并不輕松。

由于發行量一直居高不下，今年以來同業存單發行量均超過到期量，推高存量規模。同業存單供給量的大增，同業存單開始出現供大于求的情況，認購不足屢屢出現。

比如，3月20日，鄂爾多斯(600295,股吧)銀行發行的鄂爾多斯銀行2018年第008期同業存單，債券期限為6個月，參考收益率5.1%，計劃發行5個億。富滇銀行2018年第113期同業存單，計劃發行5個億，但實際發行1.1個億，邯鄲銀行2018年第035期同業存單，計劃發行5個億，實際發行只有1個億。而包商銀行2018年第064期同業存單，計劃10個億，實際1.5個億。

而以上這些，只是冰山一角。更為夸張的是，杭州銀行2018年第026期同業存單，債券期限1個月，參考收益率4.75%，計劃10個億，實際1個億，只有原計劃的1/10。此外興業銀行(601166,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、廣發銀行、貴陽銀行、柳州銀行、恒豐銀行等多家銀行也出現同業存單認購不足的情況。

根據wind數據，今年以來，同業存單共發行5532期，其中未足額認購的達到2142期，占比38.7%，逼近四成。如果從期限角度來看，半年期及以上期限的同業存單認購率不足的比例更高，達到59.3%，顯示出長期限資金利率變化可能較大，機構態度較為猶豫。

根據21世紀經濟報道記者數據統計，在3月份以來發行的同業存單中，以半年期限居多，也有少部分銀行發行1年期產品，參考收益率集中在4.60%到5.20%之間。

同業存單發行或存壓力

對于同業存單未來的發展情況，多數機構認為未來會繼續存在壓力。

萬聯證券研究所副所長方利平在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，近期銀行間市場同業存單出現認購不足的情況，是金融去杠桿政策引導下銀行調整自身資產和負債結構、加強流動性管理導致的。

為了引導金融機構做好流動性管理，央行自今年第一季度起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債占比指標進行考核，這導致銀行調整自身的負債結構，同業存單的發行規模受影響。而與此同時，銀行的存款出現流失情況，根據央行公布的數據，2月份人民幣存款減少3011億元，同比多減2.61萬億元。在負債端資金來源緊張的情況下，銀行也不得不調整自身資產端的機構，對同業存單的認購意愿，自然有所下降。

方利平認為，經過一段調整過渡，當銀行的資產和負債結構適應新的考核標準后，這種多家銀行同業存單認購率不足一成的情況會有所緩解。不過，由于中央引導金融去杠桿的決心堅定，在防止資金空轉、引導資金進入實體經濟的政策方向下，金融機構對同業存單的認購意愿整體會下降。

“今年以來，全市場銀行存單的存量超過8.7萬億，也創下歷史新高，可見銀行負債端的壓力依然很大、且極不穩定。對于中小銀行，特別是一些城商行和農聯社，近年來通過同業負債實現了資產規模的快速擴張。在監管趨嚴的當下，零售存款擴張緩慢，反而又更加依賴同業存款及存單但又欠缺競爭力。同時，銀行業流動性新規及資管新規對銀行和公募基金投資同業存單有了更嚴的要求，因此未來這一類銀行的存單募集難度仍會很大。”深圳一家基金公司的基金經理也認為同業存單未來仍將面臨很大的挑戰。

隨著監管的趨嚴，多數銀行對于同業存單的態度也變得謹慎。如此前同業存單的大戶——興業銀行和浦發銀行(600000,股吧)都表態縮減同業存單規模。興業銀行近日公布其2018年同業存單發行計劃，全年擬申報同業存單發行額度為6800億元，相比2017年的9000億元銳減2200億元。浦發銀行今年同業存單發行額度降為7000億元，較2017年計劃發行9000億元縮減12.5%，這是該行自2014年以來首次縮減額度。

不過也有個別銀行計劃發行規模有所增長，如天津銀行、哈爾濱銀行分別由2017年的1200億元、750億元增加至2018年的1600億元、1000億元。(記者 葉麥穗)