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受到加息預期影響，美國國債收益率近期快速走高，并影響了國內債市交易。昨日，國債期貨呈現出極度弱勢格局，在春節后首個交易日收陰。而現券市場收益率也呈現小幅抬升態勢。

由于美國通脹和加息預期重燃，近期美國國債收益率大幅上行，其中十年期品種收益率重新站上2.9%，最高觸及2.95%。美聯儲此前發布的會議紀要認為，美國通脹將升至2%的目標水平，強勁的經濟增速增加了進一步加息的可能。

數據顯示，美國十年期國債2.9%的收益率已高于此前美股、美債月初聯袂大跌時的水平。

22日，中國債市也受到美債收益率大幅上行的影響。國債期貨當日開盤后便一路下行，盤中雖有反彈，但全天走弱。截至收盤，十年期國債期貨主力合約T1803跌0.23%，再度逼近前期新低。

國債現貨表現較為冷靜。僅在早盤收益率有大幅上行現象，此后逐漸歸于平穩。中債收益率曲線顯示，十年期國債收益率為3.8752%，小幅上行。

市場對于美國十年期國債收益率連續走高十分關注。

中信證券(600030,股吧)發布報告認為，目前全球貨幣政策進入關鍵時點，美聯儲3月加息概率大增。在此背景下，人民銀行大概率將跟隨提高公開市場操作利率。就債市而言，春節后流動性水平的平穩不會對短端國債收益率產生較大上行壓力。但是，如果美債利率突破3%，且美聯儲維持“鷹派”在3月份加息和堅持今年4次加息的預期，那么中國十年期國債收益率破4%將是大概率事件。

央行此前發布的2017年四季度貨幣政策報告對此進行了關注。報告認為，和之前緊縮周期相比，本輪貨幣政策正常化存在一些新特點，如全球主要經濟體央行資產負債表規模龐大、利率下行空間受限，全球范圍內杠桿率高企，長期通脹率和生產率結構性改變等。在此背景下，一旦貨幣政策收緊過快，導致長期利率抬升，可能對宏觀經濟和資產價格產生較大影響，阻礙復蘇進程并引發金融風險。

國債期貨走勢也反映出這一預期。新湖期貨分析師李明玉表示，從國債期貨十年期主力合約最優交割券的基差看，明顯呈現擴大態勢。這也說明期貨市場對于美債收益率大幅上行十分謹慎。

事實上，央行昨日還是釋放了暖意。在時隔16個交易日后重啟逆回購，釋放了3500億元流動性。

“由于春節期間市場缺少足夠的信息指引，因此市場一度被情緒化交易主導。”國金證券(600109,股吧)宏觀分析師邊泉水認為，目前應該更冷靜地看待債市，不能僅因為美債調整而進行情緒化交易，市場需要等待更多信息指引，畢竟國內債市調整周期領先于美國市場。未來隨著系列監管規則正式亮相，債市會有更強的做多動能。

⊙記者 孫忠 ○編輯 陳羽

(責任編輯：趙艷萍 HF094)