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兩融標(biāo)的中有多少熊股?助漲助跌萬億兩融如何分布?上證50竟是主力。

質(zhì)押股票觸及平倉線，個(gè)股停牌，這在最近一周來A股市場(chǎng)并不鮮見，風(fēng)險(xiǎn)正逐步暴露和被處理。但作為另一常見的加杠桿方式、也是市場(chǎng)中的高度敏感資金，融資融券的規(guī)模也超萬億元，潛在影響卻被忽視。

兩融余額連續(xù)4天下降、驟減274.27億，打斷長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的兩融增長(zhǎng)趨勢(shì)——這是近期兩融市場(chǎng)的重大變化。至2月5日，兩融余額達(dá)到1.06萬億元。

萬億兩融是如何分布呢？我們先來看一組數(shù)據(jù)：

1、兩融余額分布不均，余額最大的100股資金達(dá)3539.42億元，占據(jù)全市場(chǎng)的33.52%;

2、上證50成融資余額主力軍，擁有融資余額1789.93億元，占全市場(chǎng)的比例為17%，融資余額前10名中有8股為上證50成分股;

3、13股融資余額超50億元，多只個(gè)股為2017年的白馬牛股，如中國(guó)平安(71.38 -3.24%,診股)、京東方、貴州茅臺(tái)(710.90 +0.29%,診股)、科大訊飛(47.73 +2.67%,診股)、中興通訊(28.95 +1.76%,診股);

4、2017年12月以來，58股的融資余額增幅超30%，有26股增幅超50%，7股增幅超100%;

5、兩融標(biāo)的也出熊股。163只兩融標(biāo)的股年后跌幅超過20%、49股跌幅超過25%;

6、40股融資余額占流通市值比例超過15%，8股超過20%。

兩融9月升勢(shì)打斷，4天驟減274.27億

作為市場(chǎng)中的敏感資金，兩融數(shù)據(jù)既反映了市場(chǎng)資金的快速情緒變化，也是投資者分析后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)的重要參考變量。

回顧歷史數(shù)據(jù)，兩融規(guī)模與市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)了明顯共振，尤其是兩融余額在闊別近2年后重回萬億規(guī)模，更是為后續(xù)上證指數(shù)后續(xù)收復(fù)“熔斷頂”提供了較為有力的資金與心理支撐。

兩融月度數(shù)據(jù)顯示(參照月底數(shù)值)，滬深兩融余額自從2016年1月跌破萬億規(guī)模后，長(zhǎng)達(dá)兩年時(shí)間里都在萬億元規(guī)模之下徘徊。不過，在2017年5月最后一次探底后，兩融數(shù)據(jù)開始了長(zhǎng)達(dá)9個(gè)月的上漲，在2017年11月重回萬億規(guī)模、至今不曾跌破。

▲兩融余額2016年以來月度數(shù)據(jù)

與之相呼應(yīng)的是，上證指數(shù)也是在2017年5月出現(xiàn)了所謂“雙針探底”的走勢(shì)，期間創(chuàng)下3016.53點(diǎn)的階段低位，之后開啟了一波較大漲幅，且在2018年創(chuàng)下3587.03點(diǎn)的熔斷后新高。

不過，伴隨市場(chǎng)行情的快速轉(zhuǎn)弱，兩融余額的持續(xù)升勢(shì)也被明顯打斷。

▲兩融2017年11月以來日數(shù)據(jù)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年1月31日、2月1日、2月2日和2月5日這4天時(shí)間里，兩融余額分別減少了41.13億元、123.35億元、92.14億元和17.64億元，累計(jì)減少274.27億元，兩融余額下降至1.06萬億元，回落到1月17日的水平。

在此期間，凈賣出最多的5只股票是中國(guó)平安、京東方A(5.47 +2.05%,診股)、興業(yè)銀行(19.33 +0.94%,診股)、農(nóng)業(yè)銀行(4.61 -2.12%,診股)和中國(guó)建筑(10.08 -1.08%,診股)，分別凈賣出了23.29億元、9.93億元、8.27億元、7.67億元、6.58億元。

兩融前10上證50占8席

盡管兩融余額達(dá)到1.06萬億元(融資1.05萬億元、融券52.14億元)，但這些資金的分布其實(shí)并不均勻，余額規(guī)模最大的100股占全市場(chǎng)的33.52%左右,同時(shí)，上證50指數(shù)成分股包攬了前10名中的8個(gè)席位。

就融資規(guī)模分布來看，當(dāng)前有78股融資余額超過20億元、有37股超過30億元、13股超過50億元，中國(guó)平安、興業(yè)銀行和京東方A等3股超百億元，分別達(dá)到247.07億元、181.55億元和166.5億元。

在融資規(guī)模的頭部位置，上證50指數(shù)成分股擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，融資余額最大的10股分別是中國(guó)平安、興業(yè)銀行、京東方A、民生銀行(9.15 +0.44%,診股)、中信證券(20.35 -0.97%,診股)、貴州茅臺(tái)、中國(guó)建筑、科大訊飛、浦發(fā)銀行(13.47 -0.07%,診股)和中國(guó)聯(lián)通(6.54 +0.46%,診股)，其中除了京東方A和科大訊飛是深市股票外，其余8只個(gè)股均為上證50成分股。

同時(shí)，上證50中的農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)重工(5.91 +0.68%,診股)的融資余額也排名靠前，分別擁有43.12億元和36.31億元，位居市場(chǎng)第17名和21名。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前融資標(biāo)的物共有950只，但上證50的50只成分股就占據(jù)融資余額1789.93億元，占據(jù)全市場(chǎng)融資余額的17%左右，說上證50是當(dāng)前融資倉位的主力軍并不為過。

此外，平安銀行(13.36 -4.57%,診股)、格力電器(52.14 -2.40%,診股)和中興通訊的當(dāng)前融資規(guī)模也超過50億元，分別達(dá)到52.35億元、51.82億元、51.54億元。

不難看出，上述融資余額超過50億元的13只個(gè)股，其中多為2017年的大牛白馬股，如中國(guó)平安、京東方、貴州茅臺(tái)、科大訊飛、中興通訊等都曾在2017年獲得超過100%的年度漲幅。

除了觀察個(gè)股的融資余額絕對(duì)規(guī)模外，我們也可以通過觀察融資余額/流通市值的比例來了解個(gè)股的兩融潛在風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市當(dāng)前有40股的融資余額占流通市值的比例超過15%，有8股的融資余額占流通股市值比例超過20%。

其中，全柴動(dòng)力(5.65 +1.25%,診股)、數(shù)碼科技(3.34 +3.41%,診股)、華平股份(7.75 +0.52%,診股)和泰合健康(5.98 -2.45%,診股)的融資余額占流通市值比例最高，分別達(dá)到28.41%、26.32%、22.35%和21.46%，融資余額分別為6.3億元、11.29億元、6.94億元和6.17億元。

26股兩融余額增幅超50%

關(guān)注兩融業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，除了關(guān)注當(dāng)前的融資規(guī)模外，也可以關(guān)注一段時(shí)間以來的兩融余額變動(dòng)情況。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，2017年12月以來，全市場(chǎng)有93股的融資余額增幅超過20%，有58股增幅超30%，有26股增幅超50%，還有7股的融資余額增幅超100%。

東興證券(14.45 -1.30%,診股)、飛馬國(guó)際(13.00 停牌,診股)、泰禾集團(tuán)(30.88 -2.89%,診股)和華聯(lián)控股(9.51 +1.82%,診股)的融資增幅居前，2017年12月以來分別增長(zhǎng)了39.74倍、12.46倍、3.48 倍和1.67倍，最新融資余額分別達(dá)到1.64億元、0.36億元、14.24億元和5.59億元。

其中，泰禾集團(tuán)成為年后大牛股，2018年以來上漲了58.84%，融資資金可謂功不可沒。

與之形成對(duì)比的是，兩市中有一批個(gè)股的融資余額在2017年12月后快速下降，其中有35股的融資余額降幅超過20%，有11股的融資余額降幅超過30%，千山藥機(jī)(8.87 +10.05%,診股)、重慶啤酒(20.50 -2.38%,診股)和中信銀行(7.83 -2.25%,診股)的降幅位居前三。

千山藥機(jī)的融資降幅位居全市第一，2017年12月以來降低了45.73%，融資余額僅4.81億元，但對(duì)流通市值的占比仍達(dá)到21.24%。

與融資余額降幅相對(duì)應(yīng)的是，千山藥機(jī)在2018年后出現(xiàn)大跌、跌幅達(dá)到49.47%。

此外，中信銀行和重慶啤酒融資跌幅分別達(dá)到41.05%和36.92%，不過中信銀行似乎未受影響，依然在年后大漲29.19%。

49只兩融標(biāo)的年后跌幅超25%

即便是兩融標(biāo)的個(gè)股，也會(huì)產(chǎn)生超級(jí)熊股。

最為明顯的是，在2018年以來跌幅前100股個(gè)股中，兩融標(biāo)的個(gè)股就占據(jù)了10個(gè)席位，其中跌幅最大的3只個(gè)股分別是千山藥機(jī)、大唐電信(6.24 -1.89%,診股)和中源協(xié)和(15.79 -6.35%,診股)，年后分別下跌了49.47%、43.52%和40.63%，跌幅分別位居全市場(chǎng)第7 、第18和第31名。

截至目前，千山藥機(jī)是兩融標(biāo)的名單中的年后最大熊股，公司當(dāng)前面臨股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)和訴訟事項(xiàng)，實(shí)控人持股有平倉風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)公告，千山藥機(jī)的實(shí)際控制人之一鐘波、王國(guó)華接到質(zhì)押權(quán)人證券公司正式通知，因鐘波、王國(guó)華股票質(zhì)押合約發(fā)生違約，并未按要求進(jìn)行補(bǔ)質(zhì)或提前購回標(biāo)的證券，證券公司擬以集中競(jìng)價(jià)方式對(duì)鐘波、王國(guó)華的股票進(jìn)行減持處置，在任意連續(xù)九十個(gè)自然日內(nèi)，減持不超總股本的1%。

此外，千山藥機(jī)又在2月5日公告稱，公司長(zhǎng)沙銀行銀德支行賬號(hào)被凍結(jié)，被凍結(jié)銀行賬號(hào)涉及的事項(xiàng)可能引起與公司有借貸關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生一定的影響。

截至最新數(shù)據(jù)，千山藥機(jī)仍有4.81億元融資資金在場(chǎng)內(nèi)、尚未出走，占流通股的比例達(dá)到21.24%。

此外，大唐電信、中源協(xié)和、海蘭信(12.28 +10.04%,診股)在經(jīng)歷大跌后，也仍有一些融資資金還在場(chǎng)內(nèi)，融資余額分別達(dá)到7.21億元、10億元、6.16億元。

除了上述股票外，兩融標(biāo)的中的清新環(huán)境(14.39 +2.27%,診股)、超聲電子(8.74 +2.82%,診股)和西部資源(4.74 +0.21%,診股)的年后跌幅也較大。

責(zé)任編輯：李欣RF12607