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2018年伊始，A股迎來開門紅行情，地產股領漲大市。招商基金解讀稱，地產板塊估值處于歷史低位，伴隨政策松動跡象未來地產行業(yè)業(yè)績確定性較強，行業(yè)集中度加速提升則更利好龍頭股，2018年地產板塊尤其是龍頭股機會值得重視。

2017年受政策的調控及預期不確定性影響，房地產行業(yè)幾乎未漲，SW地產指數僅上漲0.8%，顯著跑輸滬深300指數。今年年初迎來開門紅，招商基金認為，首先，當前地產板塊估值處于歷史相對低位，相對大盤的市盈率、市凈率也處于歷史上的低位，具備較為充分的安全邊際;其次，地產板塊未來一年業(yè)績確定性相對較強。2017年強供給約束下，整體銷售數據不差，從克爾瑞發(fā)布的2017年12月最新房地產公司銷售數據來看，主流53家房企2017年12月單月銷售金額達7957億元，同比上升99.3%，2017年房地產行業(yè)全年累計商品房銷售額仍舊有正的增長。多數房地產公司由于2016年及2017年的銷售增長，積累了大量的預收賬款，這部分未結算資源將在2017年底及2018年的業(yè)績中持續(xù)體現，因此2017年及2018年的業(yè)績確定性相對較強。在本次供給強制約束下，居民的需求釋放也相對被壓制，隨著居民需求的慢慢釋放，未來一年房地產市場銷售仍可期待。另外，房地產行業(yè)經過2015年到2017年三年去庫存之后，目前一二三線城市商品住宅可售面積處于2013年以來的低位。在低庫存狀態(tài)下，房地產商有較強補庫存需求，預計房地產企業(yè)將進入新一輪的投資階段。核心城市通過政策調控后，2018年房地產調控政策大概率維持目前態(tài)勢，但因城施策背景下部分地方存在邊際調整的空間。

值得注意的是，近年來區(qū)域調控政策力度與范圍的不斷擴大，推進地產行業(yè)集中度加速提升。招商基金表示，受到政策調控因素影響，房地產企業(yè)正常運作的門檻進一步提高，一二線龍頭企業(yè)具備較強的政策優(yōu)勢和資金優(yōu)勢，獲取利潤抵抗行業(yè)周期的能力相對更強，而在2018年政策面有邊際放松的預期下，龍頭企業(yè)的業(yè)績穩(wěn)定性及確定性更強。

本報記者 姜沁詩

(責任編輯：李佳佳 HN153)