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國債市場事件頻發。昨日，10年期國債期貨3月合約驚現“烏龍指”事件，罕見以漲停價成交121手合約。漲停的“烏龍指”讓正深陷調整中的債券市場為之一震，但分析人士仍然普遍預計債災2.0將繼續，國債收益率不排除有奔向4.0%的風險。

昨日早盤約9:19，臨近交割月份的10年期國債期貨合約——T1703合約，突現一份空頭平倉盤，導致合約成交價一度飆升至97.23元，觸及漲停，成交量為121手。成交后，1703合約價格旋即大幅回落，接近收盤時再度走高，收盤報95.55元，漲幅0.24%。

若按照收盤價格測算，該筆損失約每手1.68萬元，總計約203萬元。1703合約在昨日流失資金達1.2億元，但沉淀資金仍有7.2億元。而10年期國債主力1706合約，沉淀資金達到19.7億元。

“這個成交是瞬間交易，很有可能是程序化交易或平倉盤導致的，漲停價成交并不意味市場資金在積極做多，不宜過度解讀。”對此，國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰認為，目前市場對于債市做多保持謹慎態度。雖然經過多日下跌后，國債期貨昨日短線反彈，但是央行貨幣政策已中性轉緊，債券熊市基本確定，中線下跌趨勢未改，因而積極做多的邏輯并不十分強勁。

從歷史上看，由于流動性欠佳，國債市場特別容易出現“烏龍指”事件。最近一例是1月3日，上海證交所15國債10“閃崩”，約1分鐘內大幅下跌10.17%。當時，一位個人投資者將持有2手該債券，以買一價格的101.51元賣出，因此觸發了盤中臨時停牌。2手也就是2000元錢，引起市場各方廣泛關注。

“整個債券市場情緒很差，心里沒底。”新湖期貨國債研究員李明玉表示，整體上看，春節長假后資金成本不斷走高，債市收益率持續高位。而且央行連續三天暫停公開市場逆回購操作，體現貨幣政策穩健中性不動搖。

今年以來，央行先是在1月末上調了MLF中標利率，隨后又在2月3日全線上調逆回購中標利率10個基點，并同時上調SLF利率，隔夜品種上調35個基點。央行的系列舉措也被市場認為是“變相加息”。

統計顯示，昨日10年期國債成交收益率漲至3.48%，創近17個月新高。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)全線上漲。其中，1個月期Shibor漲近3個基點，報3.9304%，連續8個交易日上漲;3個月期Shibor突破4%，報4.0160%，均創2015年4月底以來最高。

一位大行資深交易員感慨道，10年期國債收益率已經開啟了“暴走模式”，任何線性的技術分析和邏輯都已失效, 市場的微觀結構和行為模式也在改變,“ 能在4%附近停下來就算是萬幸。”

國泰君安首席債券分析師覃漢認為，從當前時點看，債券長達3年的牛市已結束，債災2.0正在進行中，國債收益率雖然“喪心病狂”，但是仍有可能繼續攀升，10年期國債下一個支撐位在3.5%～3.6%區間，如果突破，不排除有奔向4.0%的風險。“所以，抄底需謹慎，少虧就是賺。”