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國債:市場風(fēng)險偏好偏低,債市偏強震蕩
國債期貨窄幅震蕩多數(shù)小幅上漲,10年期主力合約漲0.06%,5年期主力合約漲0.03%,2年期主力合約收平。
行情解讀:
1,公開市場方面:央行開展了180億元7天期逆回購操作,中標利率2.0%,當日20億元逆回購到期,因此單日凈投放160億元。
2,資金面:Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行5bp報1.324%,7天期上行0.7bp報2.004%,14天期上行1.1bp報2.057%,1個月期下行0.9bp報2.313%。
3,市場風(fēng)險偏好:大盤高開后全天震蕩下滑,指數(shù)層面小跌但日內(nèi)虧錢效應(yīng)極大。盤面上,官媒周末點名且越來越多的賣方開始提示擁擠度等風(fēng)險下,TMT行業(yè)呈現(xiàn)無死角殺跌出貨行情。國內(nèi)商品期市收盤漲跌不一,黑色系多數(shù)下跌,基本金屬多數(shù)上漲,能化品多數(shù)下跌,貴金屬均下跌。
4,邏輯觀點:3月中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)恢復(fù)勢頭出現(xiàn)分化,4月經(jīng)濟延續(xù)結(jié)構(gòu)性修復(fù)的可能性較高,債市對基本面或延續(xù)脫敏特征。月初資金面季節(jié)性寬松,央行大額凈回籠資金,降準落地后資金流動性對債市影響趨于中性;美國新增非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期,10年期與3個月期美債利差倒掛幅度加深,美國經(jīng)濟衰退擔憂再起,市場風(fēng)險偏好降低,有利于國內(nèi)債市環(huán)境。近期市場關(guān)注存款利率向下調(diào)整問題,債市環(huán)境相對友好。國內(nèi)3月信貸、通脹、外貿(mào)等重磅數(shù)據(jù)本周將陸續(xù)公布,關(guān)注4月政治局會議可能會對市場帶來新的方向指引,同時近期國內(nèi)地產(chǎn)修復(fù)趨勢以及海外衰退預(yù)期博弈也需密切關(guān)注。
操作建議:
期債波動區(qū)間縮窄,價格重心靠上,20日均線支撐顯著,突破近期高點順勢多。
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