【資料圖】
滬銅核心邏輯:宏觀,美聯儲加息25基點,決議聲明刪除“持續加息適宜”,改為“一些額外的政策緊縮可能是適當的”,鮑威爾稱銀行業危機影響適度,但通脹太高,加息仍是共識,市場解讀鮑威爾講話偏鴿;美財長耶倫稱政府未考慮大幅提高存款保險額度及覆蓋面,市場解讀偏空,銀行業危機仍難言結束。基本面,供給,銅精礦發運改善、原料寬松,精銅新產能投放,供給預計改善,但3~5月冶煉廠檢修增多。需求端,上周盤面回落,銅桿開工回升,但消費有提前透支之嫌,本周銅價反彈后,銅桿開工有所下滑,需求整體來看確有恢復但仍不及預期。庫存,3月22日滬銅期貨庫存89714噸,較前一交易日減2470噸;LME銅庫存74600噸,較前一交易日減1800噸;LME庫存偏低,上期所庫存壓力緩解。綜上,美聯儲加息落地但銀行危機未去,銅短期震蕩。
滬鋁核心邏輯:宏觀,美聯儲3月加息25bp,符合市場預期。基本面,供應,四川、廣西、貴州的產能仍在爬產,但增幅有限;進口虧損收窄,1-2月共計凈進口14.6萬噸,同比增長454%;需求,由于鋁消費偏向于地產后端,地產竣工帶動作用明顯,鋁下游企業訂單量表現優于預期,帶動庫存逐漸向去庫轉向。庫存,3月20日SMM國內電解鋁社會庫存去庫3.8萬噸至117.3萬噸;SHFE鋁倉單去庫4321噸至215317噸;LME庫存去庫550噸至541325噸。在進口鋁錠彌補國內缺口、加息靴子落地的背景下,鋁價反彈至18300附近震蕩。
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