4月9日晚間,高能環境(603588.SH)披露2026年一季報,公司業績迎來爆發式增長,當期實現營業收入49.92億元,同比增幅50.91%;歸母凈利潤6.03億元,同比大漲168.40%;扣非歸母凈利潤5.52億元,同比增長171.07%。這份大超預期的成績單背后,資源循環利用業務堪稱核心增長引擎,產能釋放、產量提升、產品升級的三重共振,直接拉動凈利潤爆發,彰顯強勁盈利韌性與發展潛力。
這份亮眼業績并非偶然,而是公司資源循環利用主業加速兌現的必然結果。據公司2025年年報,資源循環利用板塊產能釋放、工藝拉通,公司戰略轉型與產業布局成效顯著,同時抓住金屬價格持續上行機遇,增強產品盈利能力,這一優勢在2026年得以持續鞏固。金昌高能、江西鑫科、靖遠高能、珠海新虹等核心項目產能持續釋放超預期,多項目協同下,銅、鉛、鎳、金、銀、鉑族等多品類資源循環利用產業閉環持續完善,為產量與產品升級筑牢根基,直接推動盈利水平爆發式增長。
值得一提的是,資源化技改爬坡的盈利釋放,成為公司本期盈利爆發的關鍵,拉動整體毛利率上行,推動凈利潤實現跨越式增長。在產能端,公司全國性布局逐步成型,核心項目邁入滿產達產關鍵期,產能利用率大幅提升,規模效應顯著攤薄單位成本;在產量端,鉑族金屬提純產能穩居行業前列,產量保持高增勢頭,靖遠高能精鉍產量保持世界領先,一季度產品產量持續攀升;在產品端,持續向高端新材料延伸鏈條,超純微米級4N三氧化二鉍項目進一步完善了稀有金屬高值化利用鏈條,提升產品附加值與核心競爭力。
與此同時,公司海外布局與資本運作同步推進,為后續增長筑牢支撐。公司向上游礦業延伸,打通產業閉環,去年取得湖南省內四地黃金探礦權,已切入礦業領域,逐步完善產業閉環;海外聚焦東南亞市場,垃圾焚燒業務接連突破,入選印尼廢物轉化能源項目供應商名單,并中標泰國 500 噸垃圾焚燒項目,傳統環保業務出海落地提速。近日,公司已向港交所遞交招股書,本次H股募資將重點投向資源循環業務擴產升級、上游礦產布局、東南亞項目開拓及補充營運資金,進一步拓寬融資渠道,為后續發展提供資金支撐。
隨著業績逐步兌現,市場對公司的估值重構預期逐步升溫,長期配置價值凸顯,公司有望在行業高景氣周期中,迎來業績與估值的雙重提升。多家頭部券商對其前景持樂觀態度,認為憑借資源循環龍頭地位與技術壁壘,疊加雙碳與循環經濟戰略紅利,公司業績有望延續高增態勢。未來,隨著核心產能持續釋放、港股上市進程推進,疊加上游礦業延伸與海外布局逐步落地,公司的“礦產開采—原料保障—資源再生—高值利用”的全產業鏈布局將持續完善,進一步打開資源循環利用的長期發展空間。
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