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近一段時間，關于降息的消息漫天飛舞，國有行宣布2年期定期存款利率下調10bp，3年和5年期定期存款利率下調15個bp，活期存款利率下調5bp，定存利率下調幅度更大降至3%以下，股份制銀行也同步調降……“降息潮”來襲，央媽也降息了，老百姓的存款利率已經進入了“2時代”，這個時候，很多儲戶有點不開心了，加上我們現在每年的通脹率大概是2%-3%，如果還繼續把錢存在銀行，很有可能跑不贏通脹，大家都在尋找更加合適的方向。

“固收+”再次進入大眾視野。幾乎所有的金融機構都在探討。有不少投資者過來問我，這到底是個什么東西？

“固收+”的前世今生

“固收+”出現的原因就是所有的保本理財全都變成凈值型產品了，沒有保本這一說了，這個時候，不少人把目光投向了風險偏好相對接近的債券型基金。再疊加過去幾年市場波動劇烈，人們更想尋找“避險好去處”，固收做底倉、權益增收益的這類產品正好滿足這一需求。。

純債基金在惡劣的市場環境里肯定是穩定一些。但每當權益市場出現一些難得的主線機會，市場上的熱錢很快就會流動到二級市場，純債基就有些不夠看了。

這時候“固收+”就顯得靈活一些，在追求穩定性的前提下，配置了一定倉位的可轉債、打新和股票，滿足投資者對于兼具波動控制和收益增厚兩大需求。這種橫跨股債市場并追求一定勝率的“固收+”基金，對基金經理的大類資產配置能力、股債投研能力提出了更高要求，更受基民們的喜愛。

“固收+”到底怎么選？ 低波策略探尋高持有體驗

面對當下市場環境與基民訴求，中歐基金推出了低波系列產品，主打更小回撤、收益穩健、更優持基體驗，值得關注一波。中歐基金多資產投資策略組的核心干將華李成，有著近9年證券從業經驗，管理基金超5年。華李成以擅長絕對收益策略著稱，他注重風險控制，嚴控回撤與組合的波動，在相同收益預期下，追求高夏普比。

在投資理念上，華李成強調“用低波策略探尋高持有體驗”，在風險與收益之間取得一個均衡。他管理產品最大的特點，就是能夠同時兼顧風險控制與收益獲取，市場波動的時候嚴控回撤，市場回暖時穩健上行，為投資者提供了較高的“獲得感”。

華李成管理的中歐瑾利混合，就是一只備受投資者關注的“固收+”。從2020年12月管理中歐瑾利混合以來，滬深300累計跌幅超過20%，市場環境比較糟糕。但中歐瑾利混合同期獲得了8.5%的正回報，超越業績基準，并遠超滬深300。

不僅如此，在市場出現更多機會的時候，華李成還有著更高深的投資策略。

獨到理解 形成專業且成熟的投資框架

在華李成看來，“固收+”是指在追求債券提供穩定收益的基礎上，配置一定比例的股票來力爭增加組合的彈性收益，并結合打新、可轉債等多種子策略進一步爭取提高組合整體收益。

基于相關理解，他把低波策略拆解為資產配置、債券投資、股票投資和收益增強四個部分。

資產配置部分：

堅持以資產配置驅動組合管理，根據客戶的實際需求和各類資產長期風險收益特征，力求長期穩定的配置中樞，并將之貫徹到整個投資過程。

債券投資部分：

信用不下沉，嚴控組合信用風險，以加強組合的安全性和流動性；保持久期穩定，力爭通過債券資產較為穩定的收益來平滑組合波動。

股票投資部分：

將風格性價比作為藍籌股和成長股之間均衡配置的依據，發揮中歐主動權益投研優勢，自上而下充分挖掘優質個股，力求獲取超額收益。

收益增強部分：

積極運用打新、可轉債等策略，力爭為組合創造多元化收益，在不明顯增加組合風險的情況下追求增厚整體收益。

長期來看，穩定的配置中樞能有效減少震蕩市中的犯錯次數，更好地發揮股債分散化投資的優勢，以求獲取長期穩定收益；合理的組合結構及策略調整，能夠把握細分資產的交易性機會；優質個股、個券的挖掘，則有望給組合帶來可觀的alpha收益。

能力圈全面 才能取得更優成績

由此可見，華李成比較擅長多元資產配置，對股、債資產混合投資有自己較為獨特的見解，還通過打新、可轉債等策略增強收益，正是這種比較全面的能力圈，使得華李成在管的混合型基金，近一年收益均為正。

所以，選基金，特別是在市場波動性較大的時候選基金，就更需要綜合考慮基金的中長期收益能力、資產配置狀況、回撤控制能力，以及基金經理業績的穩定性和可持續性，選擇基金中的“優等生”才能更好應對不同市場環境。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。