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鑒于交易員押注于美國利率在未來很長一段時間內仍將高于通脹率,美元兌一些主要貨幣升至新高。
美國10年期實際收益率——即計入通脹因素后的利率——周一紐約時段達到約1.82%,接近2009年以來的最高水平。正回報的吸引力正推動資金回流美元,$美元指數(USDindex.FX)$自上月創下的逾一年低位已反彈約3%。
隨著交易員下調對美聯儲明年降息的預期,名義美國國債收益率也大多走高,10年期美國國債收益率自11月以來首次突破4.21%。美元兌離岸人民幣升至年內最高水平,美元兌日元升至145.58,逼近去年觸發日本央行入市干預提振日元的水平。
“市場關注的是美國的出色表現或美國收益率上升時,美元很難大幅下跌,”高盛策略師Kamakshya Trivedi等人寫道。
近期的普遍看法是美元漲勢正失去動力,現如今,美元有了新范式。其邏輯在于,即使美聯儲接近緊縮周期終點,美元依然可以受到經濟增長堅韌的提振。
對沖基金繼續削減美元空頭頭寸也在強化這一趨勢。期權市場反映頭寸和人氣的指標顯示,投資者對美元的看漲程度為3月底以來最高。
與此同時,一些決策者堅持認為,要把通脹降到目標水平之下,還有更多工作要做。最近天然氣和原油價格的飆升凸顯了通脹風險,而債券發行量的增加令市場承壓。
即使是昔日的“債券之王”比爾·格羅斯也表示,美國國債被“高估”,他估計10年期美國國債的公允水平在4.5%。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周數據顯示, 美元空頭頭寸回落至八周最低。
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