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和訊網(wǎng)消息 中國在去產(chǎn)能的道路上逐漸加速。繼鋼鐵行業(yè)化解產(chǎn)能意見發(fā)布之后，2月5日，國務(wù)院又發(fā)布了《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》，從2016年開始，用3至5年的時間，再退出產(chǎn)能5億噸左右、減量重組5億噸左右煤炭產(chǎn)能，同時3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項目等。

對此，招商證券(600999)固收團隊研究主管孫彬彬表示，與鋼鐵相比，煤炭去產(chǎn)能目標和標準更為明確，黑龍江、遼寧、湖北、湖南、江西、福建、云南、重慶去產(chǎn)能壓力較大，其他主要煤礦產(chǎn)區(qū)重組壓力較大，關(guān)注債務(wù)重組和債務(wù)減記，特別留意新發(fā)煤炭債的參與價值。

據(jù)了解，意見明確了去產(chǎn)能量化標準，全國9萬噸/年以下煤礦全部退出，該部分煤礦數(shù)量占比超過50%，產(chǎn)能超過2億噸，全國30萬噸及以下煤礦總產(chǎn)能是4.8億噸，小煤礦關(guān)停退出是重點。同時去產(chǎn)能與僵尸企業(yè)處置掛鉤，停產(chǎn)礦井產(chǎn)能約為3億噸。

孫彬彬表示，去產(chǎn)能重心是控增量，配合改革重組，3年內(nèi)原則上停止審批新建煤礦項目，新建煤礦項目一律實行減量置換，重組5億噸或是最大壓力，因為過去四年兼并重組規(guī)模不足1億噸；從結(jié)構(gòu)看，推進地方國有兼并重組和民營淘汰可能是主要路徑。同時，在孫彬彬看來，重組重點產(chǎn)業(yè)方向是煤電一體化。

另外，職工安置是去產(chǎn)能工作的重中之重，一是中央設(shè)立工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金，引導(dǎo)地方綜合運用兼并重組、債務(wù)重組和破產(chǎn)清算等方式，二是允許地方政府盤活退出煤礦土地資源；金融支持主要是：支持企業(yè)通過發(fā)債替代高成本融資，未來煤炭產(chǎn)業(yè)債或許更為密集。

對于債務(wù)處置，比較明確的是：嚴厲打擊企業(yè)逃廢銀行債務(wù)行為；對于上游行業(yè)煤炭而言，去產(chǎn)能壓力最大，5億噸目標對于目前的供需結(jié)構(gòu)影響無法樂觀。

孫彬彬認為，從規(guī)避風(fēng)險角度考慮，需要從重組的可能路徑和煤轉(zhuǎn)化能力兩個方面入手，地區(qū)龍頭煤炭企業(yè)安全壁壘更高，考慮去產(chǎn)能的復(fù)雜性，仍然建議優(yōu)選中高等級國企。