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2月3日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過了《全國社會(huì)保障基金條例（草案）》。草案規(guī)定，全國社保基金由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益等資金構(gòu)成，用于補(bǔ)充和調(diào)劑人口老齡化高峰時(shí)期養(yǎng)老保險(xiǎn)等社保支出，并明確了基金投資運(yùn)營和監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)管理等制度，強(qiáng)化了審計(jì)、公開等監(jiān)管措施。

社保基金作為A股市場(chǎng)上“國家隊(duì)”的領(lǐng)軍者，其一舉一動(dòng)都有號(hào)令天下的威儀。社保基金投資運(yùn)營等制度明確以后，其他長線資金尤其是地方社保、養(yǎng)老金的投資運(yùn)營則有望擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模。目前，廣東和山東作為養(yǎng)老金入市的試點(diǎn)，已經(jīng)各拿出1000億元先后委托全國社保基金理事會(huì)進(jìn)行投資運(yùn)營。

筆者發(fā)現(xiàn)，2015年全國社保基金理事會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人通過各種方式到各地開展密集調(diào)研和座談。僅從去年11月份到目前，就有謝旭人赴安徽省和江蘇省考察調(diào)研，內(nèi)容包括PPP項(xiàng)目合作、社保基金投資項(xiàng)目等；謝旭人、王忠民赴全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司調(diào)研；召開2015年股權(quán)投資基金座談會(huì)；社保基金會(huì)證券投資部在北京召開“2016年宏觀經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)研討座談會(huì)”；于革勝赴上海對(duì)3家基金管理公司和2家證券公司進(jìn)行走訪調(diào)研，并分別聽取各家公司對(duì)2016年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析、資本市場(chǎng)展望及對(duì)社保基金的投資策略建議。

從上述調(diào)研和座談會(huì)的簡要內(nèi)容看，“投資”是貫穿其中的關(guān)鍵詞。這些調(diào)研和座談會(huì)取得的成果將成為指導(dǎo)社保基金2016年及今后投資的重要方針。

長期資金入市改革的另一個(gè)獲利者是QFII。這讓英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為是“又一次便宜了外資”。

為有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，促進(jìn)跨境投融資便利化，日前，國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》，對(duì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）外匯管理制度進(jìn)行改革。改革的主要內(nèi)容包括：一是放寬單家QFII機(jī)構(gòu)投資額度上限，二是簡化額度審批管理，三是進(jìn)一步便利資金匯出入。

根據(jù)國家外匯管理局的統(tǒng)計(jì)，截至1月27日，QFII獲批額度共計(jì)807.95億美元。上述改革對(duì)新晉QFII且規(guī)模較小的境外機(jī)構(gòu)較為有利，所以其對(duì)A股市場(chǎng)的利好作用會(huì)有一個(gè)發(fā)酵期。但對(duì)以抄底見長的QFII來說，目前A股的估值吸引力已足夠。

對(duì)社保基金和QFII的改革，僅是國家對(duì)長期資金入市改革的開始，未來保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金、RQFII等長期資金的投資運(yùn)營也將面臨改革。

中國經(jīng)濟(jì)的中高速增長來源于改革動(dòng)力的釋放，同樣A股市場(chǎng)的絕地反擊也需要借助改革紅利預(yù)期的變現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)與股市改革紅利的密集釋放的過程中，A股市場(chǎng)也就迎來了再次光榮綻放的契機(jī)。（閻岳）

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