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02月02日訊

國泰君安盤點公募基金2015年四季報指出，四季度開放式債券基金規(guī)模出現(xiàn)了一定增長，杠桿率止跌略有回升，封閉式債券基金杠桿率延續(xù)下行趨勢。此外，基金重倉券以利率債、信用債為主，占比分別為50.21%、41.46%，其中信用債又以短融、企業(yè)債為主，中票其次。

摘要：

四季度開放式債券基金規(guī)模出現(xiàn)了一定增長，杠桿率止跌略有回升，封閉式債券基金杠桿率延續(xù)下行趨勢。可比口徑下開放式債基中，四季度末資產(chǎn)總值較三季度末上升的比例達62.87%；全部開放式債券基金總體杠桿率較三季度末略微上升1.28個百分點至126.69%，杠桿中位數(shù)上升至129.18%。

公募基金披露持有的重倉券合計市值占這些基金合計凈值的15.94%、總值的14.40%。我們統(tǒng)計四季度末所有公募基金披露的前5名重倉債券合計持倉市值3652.86億元，其中進入債券基金重倉披露名單的公司債合計持有面值只占這些債券余額的3.57%，持有市值是這些債券12月份日均成交額的10.95倍。

基金重倉券以利率債、信用債為主，占比分別為50.21%、41.46%，其中信用債又以短融、企業(yè)債為主，中票其次。對比過去三個季度末基金重倉持券構成，信用債持倉比重持續(xù)上升，利率債持倉比重持續(xù)下降，可轉債持倉比重持續(xù)下降。部分重倉券種被多家基金所持有，構成多家基金的重倉品種。統(tǒng)計四季度末被3支及以上基金持有的債券重倉市值2199億元，其中信用債、利率債、轉債占比分別為20.99%、76.57%、2.43%。對比過去三個季度末被3支及以上基金持有的債券構成，信用債持倉比重出現(xiàn)回升，利率債持倉比重出現(xiàn)回落，可轉債持倉比重基本維持不變。

重倉信用債中，持倉面值占余額比例較高的債券仍以非城投、不可跨市場、AAA等級、不可質(zhì)押債券為主。分析基金合計重倉持有面值占債券余額超過10%的債券，非城投占比為60.19%，不可跨市場占比為60.64%，主體評級AAA占比為51.69%，不可質(zhì)押占比74.91%。對比過去三個季度末基金持有面值占債券余額超過10%的信用債持倉比重，城投債持續(xù)上升，交易所債券先升后降，AAA主體評級債券先升后降，不可質(zhì)押債券先降后升。

截至四季度末，11安鋼01、13瑞水泥被2支基金共同重倉持有；PRST東勝、15永泰能源CP001、12華錦債和14邯鄲中小債連續(xù)三個季度被基金重倉持有，且到期收益率都在8%以上。