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剛剛過去的1月份，偏股型基金書寫了基金史上最黑暗的一頁，主動股票型基金和混合型基金均創出了歷史最大單月跌幅。

更不可思議的是，1月份共有逾700只基金凈值跌幅超過通常作為業績比較基準的滬深300指數（1月跌21.04％），而單位凈值跌幅超過創業板指數（1月跌26.53％）的基金數量也達到300多只！尤其令人唏噓的是，去年收益數一數二的“績優牛基”今年竟集體淪為“虧損王”。

一直以來，公募基金以“監管規范、風控嚴格、專家投資”的可靠形象獲得了較高市場聲譽，但1月份的表現，給專家理財的形象打上了問號。

偏股基金為什么巨虧？“基礎市場整體大幅下跌，基金自然未能幸免”是客觀原因，但大量基金跌幅遠超市場指數，就有必要反思了。冠軍基金業績大反轉，更有基金公司考核短期化和自身利益最大化的深層次原因。

公募基金應該反思，經過了多年在股票市場的摸爬滾打，為什么在投資方面卻越來越喪失了獨立的判斷能力？猶記得去年四季度機構的年度策略會，紛紛對今年市場表示謹慎樂觀，券商們預測的大盤運行區間鮮有跌破3000點的，共同的樂觀預期下，我們看到主動偏股基金去年四季度大舉加倉，整體倉位接近歷史最高水平。

但今年一開年，股市即開始進入暴跌模式，保持高倉位的基金經理被集體打臉，系統性風險面前，倉位高低決定虧損幅度，1月基金損失如此之大，與他們集體誤判市場、倉位居高不下關系極大。

公募基金更應該反思，經過了去年三季度股災的風險教育，為什么全行業對風險控制的意識依然如此薄弱？

我們看到，在去年基金的四季報中，仍有眾多偏股基金重倉那些股價波動大、流動性差且估值高的中小創股票，而這些股票在今年以來又經歷了一波慘烈的殺估值的暴跌，這也導致數百只基金虧損幅度遠超滬深300指數和創業板指數。

基金經理投資成長股的長期邏輯并沒有錯，但短期而言，這種無視股市風險一味高舉高打的做法最終深深傷害了公募持有人，使得公募基金專家理財的高大上形象受損嚴重。

公募基金還應該反思，為什么不顧投資者利益，為了年度冠軍不計后果？去年最后幾天，一些公募基金為了奪冠，要么時刻保持高倉位，要么猛拉重倉股做凈值，根本無視市場潛在風險，而冠軍爭奪戰后一地雞毛，那些去年看起來牛氣沖天的基金今年1月份淪為虧損王。對于這種現象，有主管投資的副總經理直陳，這都是一年一度的排名和考核鬧的！

但客觀事實是，仍有不少基金公司考核基金經理將一年期業績賦予極大權重，三年乃至五年期業績考核少之又少，這就導致基金經理為了爭個年度好名次投資行為短期化，將持有人利益和委托責任拋到腦后。

因此，必須從根本上改變短期化考核機制，才能從根本上避免冠軍魔咒一再上演。

到今年為止，公募基金業已進入其第18個年頭，正日趨成熟，在歲末年初，我們看到不少基金公司管理規模創新高的新聞在刷屏，但我們卻遺憾地看到，剔除掉貨幣基金的其他基金規模陷入了長期滯漲，從2007年至今8年多時間幾乎零增長，而期間基金公司發行數千只新基金，募資數萬億終究未能留住投資者，如果我們不能反思行業存在的問題，切實以如何為投資者創造價值為行業的根本考量，那這個行業很難看到內生增長的希望。

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