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據統計，去年年底票據融資規模4.57萬億元，僅占各項貸款總額4.90%

繼農業銀行爆出39億元的票據風險之后，近日中信銀行又爆出9.69億元的票據業務風險事件，由于有消息稱票據套現的巨額資金進入股市套牢，引發股民對市場將繼續大跌的擔心。不過業內人士表示，利用票據進行資金周轉是銀行與企業間的一項普通業務，這些資金進入股市的量不會很大。

全部損失或影響不大

據專業人士介紹，票據通常要有真實的交易背景，即A公司向B公司購買產品，但資金一時無法周轉，就開一個最長期限為6個月的票據給B公司，承諾在約定的時間內，B公司可以憑此票據向銀行要求兌付。所以理論上，票據相當于欠條，一旦B公司急需用錢，就可以將票據以較低的價格轉手賣出，而收購方則可以吃低價收進與到期兌付之間的這個差價。

申萬宏源銀行類的研究員胡翔表示：票據貼現資金有部分違規投向資本市場，在市場大幅波動下無法回流造成案件暴露，預計對上市銀行影響有限。根據央行統計，去年年底我國票據融資規模4.57萬億元，占各項貸款總額的4.90%，總量并不大。據胡翔測算，假設中信銀行涉及風險金額的9.69億元全部損失，僅占其去年凈利潤比例預計在2.35%左右。

而農行案如果39億元全部損失，羊城晚報記者按其去年前三季度的盈利能力測算，這筆資金也僅相當于該行去年一周的凈利潤，直接損失有限。

整頓清理影響流動性

有業內人士表示，由于票據貼現計入貸款額度，帶有放杠桿效應，監管排查規范票據業務可能引起相應資金收縮，對資金面和股市料將形成壓力。

中信建投的分析文章也認為，票據問題往往涉及內外勾結，窩案或為主要形式。在平倉資金不出問題的情況下，核查難度較大，一旦嚴肅查處，相關違規資金猶如驚弓之鳥，為及早平倉脫身或提前賣出相關資產。股市、債市可能因此面臨短期資金外流。票據貼現余額與上證指數有強烈的正相關性，并認為票據貼現進入股市估計并非個案。

平安證券研報認為，從資產配置來看，票據融資的資金流向仍以較低風險的固定收益及貨幣市場為主，涉及到權益類的部分較少。就目前票據市場而言，雖不至于引發類似2011年、2013年的流動性緊張，但邊際上資金供給收縮、票據去杠桿應不可避免，相關影響可能會延續到2-3月份。（記者韓平）

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