久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

友寶的虧損困境：市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)待提升，拿什么應(yīng)對(duì)無人超市碾壓？

(相關(guān)資料圖)

《港灣商業(yè)觀察》黃懿

8月21日，北京友寶在線科技股份有限公司（下稱友寶）再次向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，高盛、中信建投國際及華泰國際為聯(lián)席保薦人。這是繼其于2022年5月27日、2022年12月16日先后兩次遞表失效后的再一次申請(qǐng)。

友寶曾于2016年2月24日在新三板掛牌，2016年下半年入選為創(chuàng)新層企業(yè)，以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓，2019年3月12日摘牌。

2019年9月10日，螞蟻集團(tuán)全資附屬公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司增資友寶，持股約16.68％，為第二大股東。

01

三年半虧損十幾億，盈利漸行漸遠(yuǎn)

招股書顯示，2019年至2022年及2023年6月30日（報(bào)告期內(nèi)），友寶點(diǎn)位覆蓋總數(shù)依次為63451個(gè)、58467個(gè)、85139個(gè)、66232個(gè)、61888個(gè)。

根據(jù)友寶披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年到2023年上半年期間，點(diǎn)位覆蓋總數(shù)減少了4344個(gè)，友寶稱，預(yù)計(jì)將于2023年實(shí)現(xiàn)約7800個(gè)點(diǎn)位的增長，除此之外，對(duì)于具潛力的新重要客戶，目標(biāo)是于2023年達(dá)到2200個(gè)點(diǎn)位的增長。這意味著下半年，友寶的點(diǎn)位覆蓋的擴(kuò)張速度要加快。

除了點(diǎn)位覆蓋需要提速之外，友寶的利潤也呈現(xiàn)波動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，友寶的營收依次為27.27億、19.02億、26.76億、25.19億、12.52億；毛利依次為13.29億、5.59億、11.01億、10.77億、5.18億；凈利潤依次為3964.9萬、-11.84億、-1.88億、-2.83億、-1.47億；經(jīng)調(diào)整凈利潤依次為3964.9萬、-9.73億、-1.70億、-2.61億、-9128.1萬。

毛利率依次為48.7％、29.4％、41.1％、42.7％、41.3％；凈利潤率依次為1.5％、-62.3％、-7.0％、-11.2％、-11.8％；經(jīng)調(diào)整凈利潤率1.5％、-51.2％、-6.4％、-10.4％、-7.3％。

上述數(shù)據(jù)不難看出，友寶各項(xiàng)盈利能力最好的年份在2019年，其后則呈波動(dòng)態(tài)勢(shì)，2022年?duì)I收同比下滑超過1億元。此外，從2020年開始，三年半的時(shí)間，友寶凈虧損合計(jì)達(dá)18.02億元，經(jīng)調(diào)整后凈虧損為14.95億元。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2022年12月31日，友寶的點(diǎn)位網(wǎng)絡(luò)覆蓋比率在中國大陸客運(yùn)量前40大機(jī)場(chǎng)中達(dá)45％，在所有高校校園中達(dá)22％，以及就銷售額而言在80大購物中心中達(dá)29％。對(duì)于其他位置，友寶采用合伙人模式，委聘點(diǎn)位合伙人協(xié)助尋覓及建立點(diǎn)位，而公司負(fù)責(zé)自動(dòng)售貨機(jī)的日常運(yùn)營。

招股書顯示，友寶的大部分收益來自無人零售業(yè)務(wù)。其中，無人零售業(yè)務(wù)設(shè)有兩種運(yùn)營模式，直營模式及合伙人模式。于2020年，友寶逐漸將營銷工作轉(zhuǎn)向合伙人模式，一方面，友寶仍有權(quán)獲得售貨機(jī)產(chǎn)生的收益，而點(diǎn)位合伙人通常有權(quán)在扣除彼等應(yīng)承擔(dān)的成本及開支后，分成該等自動(dòng)售貨機(jī)所得交易商品總額。

友寶認(rèn)為提高毛利率的能力將部分取決于向供應(yīng)商采購的商品組合以及提高與供應(yīng)商議價(jià)能力的能力。公司利用自身的規(guī)模和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的存貨及運(yùn)營系統(tǒng)降低采購商品的成本。

再進(jìn)一步細(xì)分不同業(yè)務(wù)帶來的收入，可以看到，報(bào)告期內(nèi)，無人零售業(yè)務(wù)收入依次為15.40億、13.37億、19.15億、19.75億、9.87億，占總收入比例依次為56.5％、70.3％、71.6％、78.4％、78.8％。除此之外，無人零售業(yè)務(wù)的毛利依次為6.83億、5.58億、8.88億、8.91億、4.44億；毛利率依次為44.4％、41.7％、46.4％、45.1％、45.0％。

其中，直營模式收入依次為12.89億、5.74億、4.36億、3.62億、1.84億，占總收入比例依次為47.3％、30.2％、16.3％、14.4％、14.7％；合伙人模式收入依次為2.51億、7.62億、14.79億、16.12億、8.03億，占總收入比例依次為9.2％、40.1％、55.3％、64.0％、64.1％。

友寶表示，未來將計(jì)劃進(jìn)一步推動(dòng)合伙人模式以擴(kuò)展點(diǎn)位網(wǎng)絡(luò)。為此，財(cái)經(jīng)評(píng)論員張雪峰認(rèn)為，“一方面，友寶公司依賴無人零售業(yè)務(wù)，這使得公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高度集中，在目前總體消費(fèi)習(xí)慣而言，無人零售概念仍可謂杯水車薪，如果價(jià)格不具備相當(dāng)大優(yōu)勢(shì)的話，加上零售業(yè)務(wù)本就競(jìng)爭(zhēng)激烈，多數(shù)人仍習(xí)慣于傳統(tǒng)有人店面；另一方面，在2020年以后，合伙人模式收入均占總收入最高比例，體現(xiàn)出公司盈利較為依賴于合伙人，如果未來合伙人的經(jīng)營能力不足或者合作關(guān)系出現(xiàn)問題，可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力造成負(fù)面影響?！?

對(duì)于2023年上半年的凈虧損比去年同期增加到1.47億元。友寶解釋稱，主要由于一般及行政開支增加，2023年確認(rèn)以股份為基礎(chǔ)的付款增加，該付款與授予雇員股份激勵(lì)有關(guān)。

此外，報(bào)告期內(nèi)，友寶披露的借款依次為3100.0萬、9084.4萬、6098.0萬、7000.0萬、8905.0萬。

張雪峰向《港灣商業(yè)觀察》指出，“在凈利潤逐年下降的情況下，公司不惜以增加負(fù)增長的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，可能是為了激發(fā)員工的積極性和團(tuán)隊(duì)的凝聚力，從而提升公司的長期競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)通常被視為一種有利于吸引和留住優(yōu)秀人才的手段，尤其是對(duì)于創(chuàng)新型企業(yè)和成長型企業(yè)。然而，在凈利潤下降的情況下，公司需要確保股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能夠帶來積極的效果，如改善經(jīng)營績效、激發(fā)員工的工作熱情和創(chuàng)造力，并有明確的規(guī)劃和控制措施來防范激勵(lì)措施帶來的風(fēng)險(xiǎn)。”

艾媒咨詢CEO張毅認(rèn)為，“對(duì)友寶來講，盈利似乎也越來越遠(yuǎn)。消費(fèi)者對(duì)無人零售的敏感度或者是新鮮感，似乎也有點(diǎn)堪憂。如何在資本有限的情況下，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新，走出一條獨(dú)特的路子，可能是友寶最需要解決的問題?！?

除了業(yè)績和利潤表現(xiàn)不理想，友寶的存貨也保持著比較高的水平。招股書顯示，友寶的存貨包括持作銷售的商品及機(jī)器，及原材料（例如自動(dòng)售貨機(jī)的零件），存貨期內(nèi)依次為2.31億、1.50億、1.87億、1.44億、1.27億；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)依次為55天、60天、51天、53天、43天。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，“從整個(gè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，在60天至80天之間，食品衛(wèi)生與安全的問題都不大，因?yàn)槭称凤嬃犀F(xiàn)在基本上都是一年保質(zhì)期。對(duì)于友寶而言，最關(guān)鍵的一個(gè)問題是當(dāng)點(diǎn)位越來越多，公司的整個(gè)進(jìn)銷存的管控方面，會(huì)存在相對(duì)比較大的管理難度，以及換貨的難度?！?/p>

02

無人零售缺乏霸主，友寶如何面對(duì)無人超市？

另一方面，友寶不僅需要解決利潤負(fù)增長的問題，還要面對(duì)同行的壓力。

從招股書披露的市場(chǎng)格局來看，2022年以商品總額計(jì)的前五大無人零售運(yùn)營商的市場(chǎng)份額占比僅16.3％，友寶以7.4％位列第一，第二名和第三名分別是3.3％和3.0％，總體上，前五大企業(yè)都遠(yuǎn)未具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，也說明該賽道博弈空間巨大。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院研究報(bào)告顯示，2022年的中國無人零售市場(chǎng)規(guī)模增至299億元，自動(dòng)售貨機(jī)將坐穩(wěn)無人零售市場(chǎng)的頭把交椅，2022年，自動(dòng)售貨機(jī)在無人零售行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模中的占比高達(dá)96.6%，市場(chǎng)份額逐漸提高。

值得關(guān)注的是，由于商品品類的相對(duì)有限，友寶的自動(dòng)售貨機(jī)或面臨著無人超市等巨頭們的四面圍堵。

168report調(diào)查公司所發(fā)布的研究報(bào)告提出，無人超市行業(yè)市場(chǎng)分析提到在國內(nèi)市場(chǎng)中，盒馬無人店是目前規(guī)模最大的無人超市品牌之一，已經(jīng)在多個(gè)城市開設(shè)了無人店，包括上海、北京、杭州、南京等。7Fresh無人便利店也在多個(gè)城市開設(shè)了店鋪，如北京、上海、深圳等。淘寶無人超市則主要集中在杭州地區(qū)。在國際市場(chǎng)中，AmazonGo是最具代表性的無人超市品牌之一，已經(jīng)在美國多個(gè)城市開設(shè)了無人店。Zippin則是一家總部位于美國舊金山的無人超市創(chuàng)業(yè)公司，其無人超市技術(shù)已經(jīng)在美國多個(gè)地區(qū)得到應(yīng)用。

該研究報(bào)告預(yù)計(jì)，到2023年，中國智能零售市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1.7萬億元人民幣。其中，無人超市將成為智能零售市場(chǎng)的重要組成部分，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到數(shù)千億元人民幣。

03

社保公積金繳納不足，曾列入被執(zhí)行人

在合規(guī)層面，招股書顯示，友寶存在相關(guān)內(nèi)控不規(guī)范行為，于往績記錄期間及截至最后實(shí)際可行日期，友寶的若干中國大陸附屬公司并無按中國法律的規(guī)定為若干雇員繳足社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金。

報(bào)告期內(nèi)，社會(huì)保險(xiǎn)金差額分別約為人民幣630萬元、200萬元、590萬元、260萬元、160萬元，以及住房公積金供款差額分別約為人民幣50萬元、180萬元、160萬元、80萬元、40萬元。

據(jù)企查查顯示，2021年6月28日，廣州艾美網(wǎng)絡(luò)科技有限公司以原告身份起訴包括友寶在內(nèi)的三名被告，該訴訟涉及侵害作品復(fù)制權(quán)。判罰結(jié)果顯示，友寶立即停止銷售與廣州艾美網(wǎng)絡(luò)科技有限公司“咪噠minik”小型練歌房裝潢近似標(biāo)識(shí)的商品；友寶在200.00萬元的范圍內(nèi)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

2020年10月10日，友寶被北京市密云區(qū)人民法院列入被執(zhí)行人，執(zhí)行金額為80000元。

2019年6月21日，北京市密云區(qū)統(tǒng)計(jì)局對(duì)友寶進(jìn)行了行政處罰。據(jù)悉，友寶的行為違反《全國經(jīng)濟(jì)普查條例》第九條第二款的規(guī)定,構(gòu)成提供虛假經(jīng)濟(jì)普查資料的違法行為，罰款金額為10000元。

除此之外，黑貓投訴顯示，截至8月31日，友寶的投訴量共有877條，已完成777條，投訴主要集中于亂扣費(fèi)、未出商品及食品安全問題等。（港灣觀察出品）