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教你提前預測公司的估值結果

來源：科技資訊發布時間：2016-02-03 10:32:01

編譯/堆堆

編者注：這篇文章來源于Hyde Park Angels推出的創業教育系列。作者是Alida Miranda-Wolff 是Hyde Park Angels的副經理，曾任職于一家價值數十億美元的工業供給公司，擔任經理、數據分析師以及公關專家。她組織過芝加哥歷史上最成功的幾次Kickstarter活動之一，并在6家初創公司內擔任過營銷、內容創建以及項目經理等職位。

如今，科技世界盛傳著諸多關于2016年公認的估值危機的分析，就連一些初創公司巨頭也對此不可免俗。但對于剛剛完成種子輪融資和A輪融資、即將進入下一輪融資的早期企業家來說，這意味著什么呢？

當涉及到估值上升、估值持平以及估值打折時，本文提供的一些方法可以幫助你提前預測公司的估值結果，以便企業家可以有的放矢的采取行動。

估值上升

作為企業家，估值上升是你一直以來的奮斗目標。在每一輪融資結束之后，你都希望公司的估值都能上升。因為估值上升意味著公司的價值在上升，這就會讓你在未來的融資談判中處于更有利的地位。而這其中的竅門在于你要弄清楚自己該如何讓公司的估值上升。隨著市場緊縮，公司便愈加難以獲得更高的估值。

也許在下一輪融資中，估值上升的決定性因素在于公司的增長率。通常，投資者們都把目光放在那些關鍵性指標擁有三位數年增長率的公司身上，關鍵性指標包括使用率以及企業收入等。他們還需要考慮在使用資金的這段時候內，要想達到三位數的增長率企業需要多少資金。

更明確地說，投資者會更愿意投資那些能夠在短時間內以小筆資金贏得高額增長率的公司。你無需去檢查自己的公司是否符合上述的所有要求。你真正要做的是用公司之前的運營成果來證明自己是“可塑之才”、具備投資價值。

為了進一步剖析公司估值能否上升，你可以在下一輪融資前先拿下面一些問題問一問自己：

• 公司的增長率是多少？

• 自上一次融資之后，公司的增長速度是多快？

• 公司進入下一個發展里程碑已經花費了多少資金？

• 公司有沒有達到甚至超越它在上一次融資時設置的發展里程碑？

說到底，你的融資數額和融資情況很大程度都取決于上述這些問題的回答。與此同時，你公司所處的位置、你與投資者之間的關系以及市場情形都會影響融資的結果。

估值持平

當你遭遇估值持平，這就意味著你的本輪融資估值與前一輪持平。估值持平既算不上是好消息，同樣也不算是壞消息。追根究底，估值持平也就意味著本輪融資可以為公司爭取到更多的時間。比如說，你也許正處于實現公司里程碑式發展的過程中，但你低估了達成該目標所需要的資金。因此在你實現目標前，你需要提前1-2年準備好另一筆資金。

當然，估值持平也常被當做是流血融資（流血融資指投資者在一輪融資中購買同一家公司股票的價格低于對上一次融資投資者支付價格的情況）的“最后防線”。根據投資者認同的投資理念，你無法在高估值的狀態下進行融資，這就意味著你的公司發展失敗。而歸根結底，這也表明了你未能達到你設置的發展目標。

但是，流血融資往往會產生多方面的負面影響，尤其是對下一輪的融資影響更大。如果投資者相信一家公司的發展潛力，他們也許會在估值持平時繼續同意投資。但無疑，他們很清楚流血融資會對企業的未來產生很大的負面影響。

作為一個企業家，你需要記住一點：雖然相較于流血融資，估值持平對企業的影響不太大，但它仍然是在削弱你在公司的持有股權。這一點很重要。當你試圖實事求是地預測下一輪融資過程中公司的估值結果時，你不妨拿下面這些問題來問問自己，看你是否有可能會遭遇估值持平：

• 公司的發展速度是否正處于“中間狀態”？具體來說，公司的發展速度是緩慢、穩定還是略微停滯（但絕對不處于暴跌的危險之中）？

• 除了爆炸性增長需求外，公司是否有其他理由需要我提前1-2年準備一筆資金？

• 有沒有投資者愿意幫助我消除估值打折的可能性？

估值打折（即流血融資）

也許確實存在一些原因，使得你不得不進行流血融資。其中，最常見的兩個原因就是：

1.上一次的企業估值高到不切實際，這使得你之后處于舉步維艱的境地；

2.企業遇到了麻煩。

不管具體原因如何，這兩種情況都對公司融資非常不利，尤其是投資者很有可能會以第二種原因作為你進行流血融資的根本原因。

盡管對于初創公司而言，估值打折通常是企業倒閉的征兆，但現實情況并非完全是這樣。下表是2009年以來一些較為著名的流血融資案例。