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澎湃新聞見習(xí)記者 李瑩瑩

農(nóng)行曝出39億票據(jù)大案，讓大家突然開始關(guān)注小眾專業(yè)的票據(jù)市場(chǎng)。

在缺乏好的投資渠道的今天，號(hào)稱“高收益低風(fēng)險(xiǎn)”的票據(jù)理財(cái)就像是茫茫大海里的一盞明燈，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，票據(jù)理財(cái)更是備受追捧。

對(duì)此，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，從票據(jù)本身的屬性來說，票據(jù)理財(cái)依然是安全性最高的，風(fēng)險(xiǎn)主要來自相關(guān)平臺(tái)：平臺(tái)本身是否作假，是否能審核票據(jù)的真假 ，如果是假票，抑或手中根本沒有票僅假借票據(jù)這一工具來融資，風(fēng)險(xiǎn)必然很大。

據(jù)其介紹，2014年12月底位于深圳的票據(jù)理財(cái)平臺(tái)中匯在線突然無法兌付就是鮮明的例子：該平臺(tái)利用票據(jù)循環(huán)套現(xiàn)，一票多賣導(dǎo)致資金鏈斷了，該公司老板卷款潛逃后雖被抓，但不少投資者資金已無法足額償還。

而據(jù)票據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，本來只在機(jī)構(gòu)間交易的票據(jù)，已經(jīng)在迅速和普通投資者接上了頭，不少互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)也就是由線下票據(jù)中介轉(zhuǎn)型而來。

根據(jù)零壹研究院數(shù)據(jù)中心2015年10月15日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)正常運(yùn)營的1990家P2P借貸平臺(tái)中，約有80家涉足票據(jù)業(yè)務(wù)，仍以銀行承兌匯票為主，累計(jì)規(guī)模已達(dá)到180-200億元。從類別上看，涉足票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的平臺(tái)主要有三類：第一類以阿里招財(cái)寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái);第二類是銀行系平臺(tái)，如陸金所(安盈-票據(jù));第三類是專業(yè)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，如金銀貓。

零壹財(cái)經(jīng)2015年10月發(fā)布的票據(jù)理財(cái)平臺(tái)規(guī)模排名。

銀行類平臺(tái)安全性自不必說，至于招財(cái)寶等平臺(tái)，因?yàn)楸晨看蠊荆话阋脖徽J(rèn)為安全性較高，但值得注意的是，以上兩類平臺(tái)收益率可能會(huì)較低，而其他類平臺(tái)收益較高，而想要博取高收益，可能就要注意高風(fēng)險(xiǎn)。

澎湃新聞綜合來自票據(jù)專業(yè)人士的說法，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)投資要做到安全，投資者應(yīng)該以下幾點(diǎn)：

1，是否上傳票據(jù)，是否有托管或擔(dān)保

對(duì)于票據(jù)理財(cái)主要宣傳的銀行承兌匯票，核心在于票據(jù)本身的真?zhèn)渭澳芊駜冬F(xiàn)。

票據(jù)市場(chǎng)非常專業(yè)和復(fù)雜，非專業(yè)人士很難驗(yàn)證票據(jù)真假。在今年亂象橫生的票據(jù)市場(chǎng)中，即使監(jiān)控嚴(yán)密的四大行也傳出多起票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件，假票、一票多賣、商票風(fēng)險(xiǎn)的事件時(shí)有聽說。對(duì)于普通投資者，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)票據(jù)驗(yàn)證本來相對(duì)困難，甚至未出具票據(jù)也無法查驗(yàn)。

要解決這些問題，平臺(tái)應(yīng)該公布由銀行出具的票據(jù)驗(yàn)證意見書證實(shí)真實(shí)性，且提供銀行出具的保管和托收憑證證明票據(jù)的存放地點(diǎn)。

可是的是，澎湃新聞梳理排名靠前的幾家票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，上傳票據(jù)，所有信息全部完備的幾乎沒有。

此外，票據(jù)平臺(tái)即使有擔(dān)保，交易結(jié)構(gòu)如何設(shè)計(jì)，真正承擔(dān)債務(wù)的主體和擔(dān)保人是否具有承擔(dān)債務(wù)的能力，都有復(fù)雜的流程，網(wǎng)站信息披露不足，普通投資者難以充分了解擔(dān)保的有效性。

部分票據(jù)理財(cái)平臺(tái)透明度及托管擔(dān)保等情況一覽，澎湃新聞?chuàng)_資料整理。

2，銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票安全性完全不同

商業(yè)承兌匯票是由企業(yè)自己開具的票據(jù)，企業(yè)信用相比銀行信用較差，面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。銀行承兌匯票在市場(chǎng)上多為3.4%-3.6%，但如果是商業(yè)承兌匯票，即使是8%，也不一定有人問津，并且很多銀行明確不收商票。對(duì)于普通投資者，可能并不清楚銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票在票據(jù)行業(yè)，所受待遇的天差地別。

如果商票有銀行出具擔(dān)保函，則信用較高。據(jù)票據(jù)中介透露，好的商票很難流出來，這些平臺(tái)也很難收到，收到的多是資質(zhì)較差的商票。

3，票據(jù)高收益是怎么來的？

據(jù)中國票據(jù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，銀行間票據(jù)賣出的平均利率都在3.7%以下，但部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)標(biāo)注的預(yù)期收益率卻高達(dá)10%以上。據(jù)票據(jù)從業(yè)人員介紹，大部分的銀行承兌匯票產(chǎn)品都無法實(shí)現(xiàn)承諾的高利率，主要還是依靠平臺(tái)自身的補(bǔ)貼，所以很容易出現(xiàn)平臺(tái)倒閉無法兌付的風(fēng)險(xiǎn)。

但是某票據(jù)理財(cái)平臺(tái)向澎湃新聞介紹，他們所收的都是票面金額較小，10萬以下的小票，本來貼現(xiàn)就比較困難，所以出票人給出了較高的收益率，平臺(tái)不參與定價(jià)，也不參與補(bǔ)貼，只是收取部分的服務(wù)費(fèi)。但是也承認(rèn)，銀票部分確實(shí)利潤較低，主要靠商票和其他業(yè)務(wù)支撐日常運(yùn)營。