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周四(12月3日)，備受期待的12月會議終于到來，歐洲央行如期宣布降低存款利率10個基點至-0.3%，維持其它基準利率不變。

在稍晚的新聞發布會上，歐央行行長德拉吉表示，將每月600億歐元(約640億美元)的資產購買項目從2016年9月延長至2017年3月;如果未來歐元區通脹仍不能提升，該項目還會繼續延長。這意味著，歐央行將至少多購買3600億歐元的債券，自2015年3月起的購債總規模將達到至少1.5萬億歐元。

此外，德拉吉宣布擴大資產購買的范圍，該范圍將擴大到歐元區區域和地方政府發行的債券，不再局限于只購買各國央行發行的債券。擴大資產購買范圍，會使得歐央行的購債能夠持續下去，因為歐央行不會購買收益率低于存款利率的債券。

FT搶先誤報引市場巨震

在歐洲央行正式發布利率決議前數分鐘，英國金融時報搶先在Twitter上發了一條消息，稱歐洲央行維持利率不變。而此前市場預期歐央行將降息10個基點。此貼一出隨即引發市場劇烈震蕩，歐元暴漲、美元暴跌。

截至北京時間21:10，歐銀決議前后歐元波動劇烈

美指

但數分鐘后，20:45，歐洲央行官方正式公布利率決議，一如預期地宣布降低存款利率10個基點至-0.3%。市場再度上竄下跳。隨后《金融時報》刪除了此文,并發表更正聲明，稱此前消息為“錯誤發布”。

歐央行采取的一系列最新行動，意味著全球最重要的兩大央行在貨幣政策上將出現分化。美聯儲將于12月15~16日舉行本年度最后一次FOMC會議。隨著美國經濟的復蘇，美聯儲多位官員暗示12月是非常可能的加息時點，市場的加息預期也越來越強烈。

美聯儲主席耶倫周四(12月3日)在國會發表證詞時就重申，10月以來的經濟數據符合美聯儲就業市場改善的預期。在提前準備好的證詞中，耶倫還表示，勞動力市場已接近央行的充分就業目標，拖累通脹的因素也將在明年消退，暗示美聯儲將很快啟動首次加息。(證詞原文鏈接)她在問答環節還表示，12月加息是現實可能的選項。

然而漲上去的歐元出現利空出盡的逼空行情，繼續暴漲，一石激起千層浪，美指跳水又引金銀油市場的集體上漲。

歐洲股市普遍大跌

歐洲三大股指當天均以下跌報收。倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數3日報收于6275.00點，比前一交易日下跌145.93點，跌幅為2.27%。法國巴黎股市CAC40指數報收于4730.21點，比前一交易日下跌175.55點，跌幅為3.58%;德國法蘭克福股市DAX指數收于10789.24點，比前一交易日下跌400.78點，跌幅為3.58%。

海通證券：歐央行加碼QE 關注歐元反彈

歐洲央行維持基準利率不變，但下調隔夜存款利率10bp，同時將延長QE到2017年3月或更長，擴大QE資產范圍，納入購買地區、地方政府的債務。如此調整，QE總額高達約1.4萬億歐元，約9.7萬億人民幣，約1.54萬億美元，額度遠超美國QE2(6千億美元)，接近QE3(1.61萬億美元)，略不及美國QE1(1.73萬億美元)。央行會議“背靠背”，貨幣政策再分化。歐央行今年3月開始實施QE，才剛執行了一半就急著加碼，通縮風險加劇是主要推手：11月CPI同比0.1%，遠低于2%的中期目標。而美聯儲主席耶倫周三明確表示，“美國經濟已取得很大進展，推遲加息太久則會存在未來突然緊縮的風險”，12月加息幾成定局。

歷史上的分化。近二十余年內，“美聯儲加息，德國馬克(歐元前身)降息”這一組合僅在90年，94年出現過，分化本質上反映出各國在危機后經濟增長、通脹水平及去杠桿周期的不同步。

歐元走勢取決于美聯儲加息態度。重點關注歐元匯率，如果美聯儲年底表態更為鷹派的話，仍然有望推動歐元走弱。而相反，若只是加息，但表態偏鴿派的話，考慮到近期歐元大幅貶值已經price in，歐元短期則可能大幅反彈，對美元指數構成壓力。

國君宏觀：歐央行寬松不及預期 人民幣貶值壓力緩解

利率決議符合市場預期，但新聞發布會低于市場預期，導致歐元上漲，股債調整。歐元區經濟和通脹的根本問題在于人口下降導致的供給側。降息和延長QE，作用有限，經濟仍將疲弱復蘇，物價下行風險加大。短期緩解人民幣貶值和資金流出壓力。繼續維持美元強勢周期和大宗底部盤整判斷。

歐元區經濟將持續溫和復蘇，但通脹下行風險加大。歐元區經濟根本問題在供給側，人口下降導致的結構性問題，QE刺激作用邊際遞減。通脹的下行的表面原因是國內經濟疲軟和外部環境惡化，但根本問題仍在于無效供給過多。這和PMI數據、信貸發放量、失業率、CPI和PPI的數據相吻合。同時，歐洲恐怖事件也會加大歐元區經濟的不確定性。歐元區11月制造業PMI為52.8，前值52.3，連續29個月處于擴張狀態，但速度始終一般;10月失業率10.7%，預期10.8%，為四年來最低，但仍然較高;歐元區11月核心CPI同比初值0.9%，低于預期和前值0.2個百分點，遠低于歐洲央行2%的中期目標;10月PPI同比-3.1%，預期-3.2%。

對全球影響：對歐元區經濟作用有限。歐元區經濟根本問題在供給側，是結構性問題，刺激作用邊際遞減。貨政寬松低于預期，利好歐元，股債面臨調整壓力;美元短暫回調，但考慮到12月份美聯儲大概率加息，美元仍處強勢周期;繼續維持大宗商品底部盤整。

對中國影響：對經濟影響有限，人民幣貶值壓力短暫下降。匯率和出口的關系較弱。例如，15年4-9月，人民幣相對于歐元貶值，但中國對歐出口卻出現下滑。核心問題在于貨幣寬松并不能實質性改善歐元區經濟，內需增長仍然乏力;短期，決議和發布會貨政低于預期，且上調歐元區預期經濟增速，導致歐元升值、美元短暫回調和人民幣貶值壓力短暫下降。中長期，匯率取決于歐美中三國的經濟基本面。

（本文整合自中國經濟網、華爾街見聞、和訊股票、新浪財經、中國證券網等）

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