久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

在“債券通”北向開放穩(wěn)健運(yùn)行四年多后，市場期待已久的“南向通”終于要來了。

9月15日，央行宣布，“南向通”將于24日上線。“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。

隨后，“南向通”涉及的主要金融基礎(chǔ)設(shè)施——全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布《全國銀行間同業(yè)拆借中心債券通“南向通”交易規(guī)則》;上清所也發(fā)布《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通南向合作業(yè)務(wù)指南》。

這距離中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝宣布兩項新開放內(nèi)容，僅過去4個工作日。9月9日，潘功勝表示，在市場互聯(lián)互通方面，不斷擴(kuò)大港澳投資者投資內(nèi)地資本和債券市場的渠道，推動實(shí)施“跨境理財通”和債券“南向通”項目，這兩個項目將于近日正式啟動運(yùn)行。

央行表示，適時開通“南向通”，一是有利于完善我國債券市場雙向開放的制度安排，進(jìn)一步拓展了國內(nèi)投資者在國際金融市場配置資產(chǎn)的空間;二是有利于鞏固香港聯(lián)接內(nèi)地與世界市場的橋頭堡與樞紐地位，助力香港融入國家發(fā)展大局，維護(hù)香港的長期繁榮穩(wěn)定。

“北向通”4年多后終迎“南向通”

在“南向通”開通前，“北向通”已先行了4年多。

2017年5月16日，中國人民銀行和香港金融管理局發(fā)布聯(lián)合公告，決定同意開展香港與內(nèi)地債券市場互聯(lián)互通合作，這是推動我國債券市場國際化又一重要舉措，具有里程碑意義。

根據(jù)《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》，債券通是指境內(nèi)外投資者通過香港與內(nèi)地債券市場基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，買賣香港與內(nèi)地債券市場交易流通債券的機(jī)制安排，包括“北向通”及“南向通”。

其中，“北向通”于2017年7月3日開通，主要是香港及其他國家與地區(qū)的境外投資者經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，投資于內(nèi)地銀行間債券市場。

“南向通”是境內(nèi)投資者經(jīng)由內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)在債券交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，投資香港債券市場交易流通的債券。不過，由于技術(shù)和實(shí)施要求的復(fù)雜性，債券通選擇“先北后南”，暫未開通南向機(jī)制。

記者注意到，“北向通”開通以來，外資加速進(jìn)入中國債市，參與機(jī)構(gòu)數(shù)量和交易量屢創(chuàng)新高，成為國際投資者加速進(jìn)入中國資本市場的“助推器”。

央行表示，“北向通”開通前，境外投資者持有我國債券約為8500億元人民幣。這一規(guī)模目前已達(dá)3.8萬億元人民幣，年均增速超過40%。其中，“北向通”的境外投資者持債規(guī)模約1.1萬億元人民幣，四年來累計成交量為12.3萬億元人民幣。全球前100大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，已有78家參與進(jìn)來。

作為債券通的重要部分，市場對“南向通”期待已久。“此時考慮推出南向通，也是放在債市開放腳步加快和人民幣國際化大背景下的重要考量。”中信證券研究所副所長明明對第一財經(jīng)表示，在“南向通”正式設(shè)立之前，機(jī)構(gòu)投資者主要是通過收益互換和QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)配置境外債券，“南向通”的設(shè)立有助于豐富境內(nèi)投資者標(biāo)的選擇范圍并增強(qiáng)匯率管理意識。伴隨“南向通”開放，跨境資本將更加呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢。對于人民幣國際化而言，也需要計價的國際化和儲備的國際化，債券市場的開放對此皆有積極影響。

恒生中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹認(rèn)為，“南向通”是中國金融開放的關(guān)鍵步驟。迄今為止，全球三大主流固收基準(zhǔn)指數(shù)和主要股指均已納入中國證券，并逐步提高其中的中國權(quán)重。主動型和被動型流入中國的資本都有很強(qiáng)動能，下一步需要加快人民幣國際化的步伐。同時，國內(nèi)中產(chǎn)階層壯大，財富迅速積累，需要有更豐富的境外投資選擇。國內(nèi)企業(yè)和地方政府也需要海量資本來支持研發(fā)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，并充分利用境外資金低成本的優(yōu)勢來融資。資本雙向流動將在“十四五”期間提速。

設(shè)額度限制，不得借此非法套匯

在“北向通”運(yùn)行平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，“南向通”開通時機(jī)已經(jīng)成熟。

從央行官宣內(nèi)容來看，目前“南向通”的框架性方案設(shè)計，旨在便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)“走出去”，主要通過加強(qiáng)兩地債券市場基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，沒有突破內(nèi)地與香港現(xiàn)行政策框架。

從可投資范圍來看，“南向通”的可投資范圍是在境外發(fā)行，并在香港市場交易流通的債券。起步階段，“南向通”先開通現(xiàn)券交易。交易對手暫定為香港金融管理局指定的做市商。

從額度設(shè)計來看，不同于“北向通”不設(shè)額度限制，"南向通"有額度限制。央行規(guī)定，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。中國人民銀行將根據(jù)跨境資金流動形勢，對“南向通”年度總額度和每日額度進(jìn)行調(diào)整。中國人民銀行上?？偛繎?yīng)建立健全“南向通”運(yùn)行監(jiān)測機(jī)制，并及時、準(zhǔn)確掌握“南向通”額度使用情況。

明明對第一財經(jīng)表示，“南向通”的額度設(shè)置在一定程度上體現(xiàn)出了監(jiān)管層對跨境資金流動風(fēng)險的考慮，通過設(shè)置年度總額度和每日額度，避免開通以后出現(xiàn)大規(guī)模資金跨境流出，從而維護(hù)資金流動和人民幣匯率的穩(wěn)定性，而且額度并非一成不變，央行將根據(jù)資金流動情況進(jìn)行靈活調(diào)整。

監(jiān)管對跨境資金流動風(fēng)險的管理較為審慎還體現(xiàn)在，央行表示，“南向通”通過在交易、托管、結(jié)算、匯兌等各個環(huán)節(jié)的設(shè)計，實(shí)現(xiàn)資金閉環(huán)管理，并通過交易托管數(shù)據(jù)報告等方式，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管與監(jiān)測。

此外，央行指出，境內(nèi)投資者不得通過“南向通”非法套匯。使用人民幣投資外幣債券的境內(nèi)投資者，可通過銀行間外匯市場辦理外匯資金兌換和外匯風(fēng)險對沖業(yè)務(wù)，投資的債券到期或賣出后境內(nèi)投資者不再繼續(xù)投資的，相關(guān)資金應(yīng)匯回境內(nèi)并兌換回人民幣。

有助于機(jī)構(gòu)多元化配置資產(chǎn)

目前，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)主要通過QDII渠道“走出去”，不過由于存在額度限制，一些境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外配置的需求未能完全滿足。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“南向通”開通有助于提高境內(nèi)機(jī)構(gòu)大類資產(chǎn)配置的靈活度，進(jìn)行資產(chǎn)的多元化配置。

從參與機(jī)構(gòu)來看，內(nèi)地投資者暫定為中國人民銀行2020年度公開市場業(yè)務(wù)一級交易商中的41家銀行類金融機(jī)構(gòu)(不含非銀行類金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)村金融機(jī)構(gòu))。QDII和人民幣合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(RQDII)也可以通過“南向通”開展境外債券投資。

為“南向通”提供債券登記、存管、托管、交易、結(jié)算、清算等基礎(chǔ)性服務(wù)的機(jī)構(gòu)，包括兩地相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施和托管清算銀行。其中，金融基礎(chǔ)設(shè)施包括中國外匯交易中心(全國銀行間同業(yè)拆借中心)、中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、銀行間市場清算所股份有限公司、跨境銀行間支付清算有限責(zé)任公司、香港交易及結(jié)算有限公司、香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)，首批境內(nèi)托管清算銀行為工商銀行、中國銀行和中信銀行。

中信銀行副行長謝志斌表示，作為“南向通”境內(nèi)托管清算行和首批投資機(jī)構(gòu)，中信銀行將全力以赴助推兩地市場高質(zhì)量互聯(lián)互通，也將充分發(fā)揮信銀理財、信銀國際、信銀投資等境內(nèi)及在港子公司優(yōu)勢，為財富管理客戶提供更加多元化的跨境產(chǎn)品。

中國銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部總經(jīng)理胡昆稱，不管對于境內(nèi)投資人來說，還是境內(nèi)出海的發(fā)行人來說，“南向通”帶來的便利投資、豐富的海外資產(chǎn)配置、流動性的支持，都是市場繼“北向通”開通以后期望許久的。作為“南向通”首批參與者，中國銀行將積極提供跨境托管服務(wù)，通過“南向通”參與債券投資交易，中銀香港也將長期持續(xù)地積極發(fā)揮交易做市、托管結(jié)算等職能，深度參與“南向通”業(yè)務(wù)。中銀理財也將發(fā)售“南向通”主題多幣種理財產(chǎn)品并參與境外債券投資。