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8月6日晚間，證監會就修改《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》(下稱“特別規定”)部分條款向社會公開征求意見。

第八條進行修改!

證監會于公告中表示，為進一步優化注冊制新股發行承銷制度，促進買賣雙方博弈更加均衡，推動市場化發行機制有效發揮作用，更好發揮市場在資源配置中的決定性作用，服務實體經濟高質量發展，擬對《創業板首次公開發行證券發行與承銷特別規定》進行修改。

關于修改背景，證監會在公告中表示，主要是針對實踐中出現的部分網下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團報價”，干擾發行秩序等新情況新問題。

從內容方面，證監會主要是特別規定的第八條進行修改，取消新股發行定價與申購安排、投資者風險特別公告次數掛鉤的要求，同時刪除累計投標詢價發行價格區間的相關規定，由深圳證券交易所在其業務規則中予以明確。

IPO日報初步對比發現，比如此前特別規定中的“(一)超出比例不高于百分之十的，在網上申購前至少五個工作日發布一次以上投資風險特別公告;(二)超出比例超過百分之十的且不高于百分之二十的，在網上申購前至少十個工作日發布二次以上投資風險特別公告;(三)超出比例超過百分之二十的，在網上申購前至少十五個工作日發布三次以上投資風險特別公告。發行人和主承銷商確定的發行價格區間上限不得高于區間下限的百分之一百二十。”等內容已被刪去。

2020年6月公布的特別規定 來源：證監會

整頓進行時

IPO日報初步統計，截至2021年8月6日，創業板最近18家上市公司的平均發行市盈率僅為21.03倍，中位數更低只有15.35倍。而創業板注冊制首批上市的18家企業的平均發行市盈率為39.2倍，中位數為37.43倍。

除了中位數和平均數均較低外，創業板最近18家上市公司中，只有邁普醫學的發行市盈率高于創業板注冊制首批上市公司的平均值。

最近18家上市公司市盈率，數據來源：IPO日報整理

事實上，監管層對于IPO定價問題一直較為關注。

中國證券業協會7月17日公告顯示，中國證券業協會對11家網下投資者采取自律措施。

中國證券業協會在公告中表示，發行定價市場化是注冊制改革的重要一環。為加強網下投資者自律管理，維護市場化發行定價秩序，協會建立并嚴格落實限制名單制度。注冊制改革以來，共將257個發生違規情形的配售對象列入限制名單，對凈化市場環境起到積極作用。

針對注冊制改革深入推進過程中網下詢價出現的新情況，中國證券業協會加強與滬深證券交易所的監管協作，加大對網下投資者報價行為的監測和檢查力度。

今年以來，中國證券業協會與深圳證券交易所開展聯合自律檢查，并受理上海證券交易所移交的網下投資者違規案件材料。上述檢查及案件處理中，發現相關網下投資者主要存在內控制度不完善、定價依據不充分、未嚴格履行定價決策程序等問題。

根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》《關于明確創業板首次公開發行股票網下投資者規則適用及自律管理要求的通知》等有關規定，結合投資者違規情節嚴重程度，中國證券業協會對11家存在違規情形的投資者采取相應自律措施。其中，對1家基金公司子公司、1家私募基金管理人暫停網下投資者資格三個月，對1家私募基金管理人、1家合格境外機構投資者暫停網下投資者資格一個月，對7家私募基金管理人予以警示。

中國證券業協會采取自律措施摘要，數據來源：中國證券業協會