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正在進行新一輪增資擴股并力爭兩年時間實現IPO的廈門國際銀行，如今卻遇到了老股東“半路下車”的窘境。由于該行增發價格漲至4.8元/股，原本決定斥資認購股份的該行老股東福建發展高速公路股份有限公司(下稱“福建高速”)突然決定放棄參與本輪增發。

“上調發行價格導致廈門國際銀行此次增發股份的市盈率和市凈率水平相比于已上市股份制商業銀行明顯偏高”，對于放棄參與該行增資擴股，福建高速給出了自己的解釋。

銀行上調增發價格

股東指其“虛高”

面對資本補充需求，廈門國際銀行近年來持續通過增資擴股補充資本金。繼去年6月份完成67.5億元的增資擴股后，該行今年新一輪增資擴股計劃也在加速推進。然而廈門國際銀行2016年度的增資擴股在日前卻突生波折。

福建高速公告稱，今年3月份，其董事會審議通過了《關于參與廈門國際銀行2016年度增資擴股的議案》，同意公司以每股4.5元的價格，出資不超過10億元參與該行2016年度增資擴股。但在積極推動增資相關事宜的過程中，廈門國際銀行將此次增資擴股的發行價格由每股4.5元上調至每股4.8元，發行價格提高了6.67%。上調發行價格導致該行此次增發股份的市盈率和市凈率水平相比已上市股份制商業銀行明顯偏高，且發行價格已超出公司董事會批準的參與價格，在綜合分析提價后的廈門國際銀行發行價格和已上市商業銀行的估值水平之后，公司決定放棄參與廈門國際銀行2016年度增資擴股。

福建高速同時表示，由于其尚未與廈門國際銀行就增資事宜簽署任何已實質生效的法律文件，因此放棄參與增資擴股不會構成違約，不會對公司正常經營產生不利影響。

去年6月份，廈門國際銀行就曾進行過一輪增資擴股，彼時參與認購的就有包括福建高速在內的28家新股東，連同部分原有股東在內，該行共向42家投資者增發合計9億股股份，股東數也由此增至116家。值得注意的是，一年前的這次增發，當時廈門國際銀行的增發價格曾高達7.5元/股。

業內人士指出，在上市銀行大面積“破凈”的背景下，廈門國際銀行突然提高增發價格，顯然讓老股東動了退出認購的決心。“按每股4.8元的價格測算，廈門國際銀行的市盈率為9.23倍(上調價格前為8.65倍)，市凈率為1.21倍(上調價格前為1.14倍)，上調發行價格導致廈門國際銀行此次增發股份的市盈率和市凈率相比于已上市股份制商業銀行明顯偏高”，福建高速所給出的放棄參與的理由也印認了這一點。

認購公司有退有進

景瑞控股4億元認購

而對于銀行增發價格的高低，各家參與方也是意見不同，這在其它銀行增發時就曾多次出現。就在福建高速因認為增發價格過高而放棄參與認購的同時，另一家在港上市公司景瑞控股則表示，將斥資4.032億元認購廈門國際銀行的此輪增發股份。

景瑞控股有限公司發布公告稱，公司全資子公司上海景瑞與廈門國際銀行訂立資本認購協議，以4.032億元認購該行發行的8400萬股股份，而4.8元/股的認購價也是廈門國際銀行上漲后的增發價格。此次景瑞控股認購股份約占該行現有已發行股本的1.32%，約占發行認購股份擴大的已發行股本的1.30%。景瑞控股認為，作為一家房地產開發商，與存在業務往來的商業銀行建立更密切、更穩固的關系將為集團帶來協同效益，認購事項將對集團的整體增長及發展有利。

截至此次增發前，廈門國際銀行大股東為福建省投資開發集團有限責任公司，其通過閩信集團有限公司、福建投資企業集團公司直接和間接持有該行合計25.29%的股份。福建投資集團是福建省屬大型國有獨資集團公司，于2009年4月27日由7家省屬企業合并重組設立。以建設福建、服務福建為宗旨，以實業與金融投資為主業，采用雙輪互動、共促發展的特有經營模式，主要從事基礎設施、基礎產業及金融服務業的股權投資、經營管理和資本運作。

雖然廈門國際銀行上調增發價格的做法造成福建高速最終放棄認購，但由于該行2015年業績的亮眼表現，顯然對包括景瑞控股在內的企業仍具吸引力。2015年，廈門國際銀行實現歸屬于母公司股東的凈利潤達33.18億元，較2014年增幅達48.97%，這在銀行凈利潤增速普遍低至個位數水平的背影下尤為不易。截至2015年年末，該行不良貸款率為0.56%，在銀行同業中處于優良水平。

借增發優化股本結構

為IPO創造條件

作為國內首家中外合資銀行，廈門國際銀行連續增資擴股在為銀行補充寶貴資本的同時，也將有助于該行優化股本結構、降低外資持股比例，進而為該行隨后的IPO規劃創造條件。該行于2013年完成全部改制工作，并由中外合資銀行整體改制為中資城市商業銀行。2014年8月份，廈門國際銀行引進了福建康宏股份有限公司、深圳市華榮豐實業(集團)有限公司等27家新股東，增資2.89億股，外資持股比例由24.93%繼續減少至2014年年末的21.79%。而在2015年以及正在進行的2016年增資擴股完成后，將繼續稀釋該行外資持股比例。

雖然多次增資擴股穩定了該行資本充足率水平，但未來通過IPO達成長效資本補充機制才是廈門國際銀行的最終目標。該行在2015年年報中表示，“盡管本行通過增資擴股補充了資本金,但由于本行業務的較快發展以及各類重點項目的資本需求，亟需通過多種途徑開展資本補充工作，長效資本補充機制有待完善。”

據了解，在啟動增資擴股的同時，該行還將積極推動發行二級資本債和上市籌備工作，力爭建立和完善更加多元化、可持續、穩定的資本補充機制。