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[意大利銀行業(yè)近來逐漸陷入困境，將威脅到更廣泛的歐洲銀行系統(tǒng)。動用存款救銀行，后果是引發(fā)選民憤怒和財政無序;動用公共資金救助，后果是惹惱歐盟。擺在意大利面前的兩條路，哪條的風(fēng)險小些?]

意大利銀行業(yè)近來逐漸陷入困境，分析人士開始擔(dān)心，意大利可能會因此面臨銀行擠兌、調(diào)低主權(quán)信用評級的風(fēng)險，還可能瀕臨破產(chǎn)，并威脅到更廣泛的歐洲銀行系統(tǒng)。

不良貸款占歐元區(qū)1/3

總部設(shè)在倫敦的網(wǎng)絡(luò)交易平臺運營商ETXCapital首席執(zhí)行官愛德華茲(AndrewEdwards)在5日的一份簡報中表示：“相比英國退歐，意大利對于歐元區(qū)可能是一個更大的威脅。這個國家岌岌可危的銀行業(yè)可能會抵消歐洲央行試圖拯救歐元的所有努力。”

愛德華茲在評價意大利銀行業(yè)系統(tǒng)脆弱性時指出：“和其他國家不一樣的是，意大利并沒有在雷曼兄弟公司破產(chǎn)之后對國內(nèi)各家銀行進行徹底清理，現(xiàn)在意大利銀行業(yè)共持有3600億歐元(約合4000億美元)的不良貸款，相當(dāng)于歐元區(qū)不良債務(wù)的三分之一，或是意大利所有消費者貸款的五分之一，這里顯然醞釀著危機。”

幾周前，市場的大部分注意力就開始集中在英國的脫歐公投上，公投之后，意大利的銀行股也開始了“過山車”模式。意大利歷史最悠久的銀行錫耶納牧山銀行(BancaMontedeiPaschidiSiena)透露，歐洲央行要求其在3年時間內(nèi)減少40%的不良債務(wù)，消息一出，該銀行股價大幅跳水。

隨后監(jiān)管部門下令禁止做空錫耶納牧山銀行。外界現(xiàn)在最關(guān)注的，就是意大利的銀行業(yè)和整體經(jīng)濟是否還有救。

本周早些時候的消息稱，意大利可能會違反歐盟銀行業(yè)監(jiān)管新規(guī)，動用國家基金來救助其境況最水深火熱的幾家銀行。意大利政府發(fā)言人否認(rèn)了這種猜想，因為按照歐盟規(guī)定，承擔(dān)救助責(zé)任的應(yīng)該是存款人而非納稅人。

“意大利可能會對銀行進行救助，總理倫齊已經(jīng)暗示，他愿意動用公共資金來進行救助，如果有必要，違反歐盟規(guī)定也在所不惜。但這種干涉行為將會挑戰(zhàn)歐盟的銀行業(yè)新規(guī)。”愛德華茲表示。

今年4月，意大利為解銀行業(yè)燃眉之急倉促成立了一只由私人資本組成的救助基金Atlante。該詞來源于希臘神話中受罰以雙肩掮天的巨人，寓意這只基金的成立是要扛住意大利銀行業(yè)。但分析人士認(rèn)為，這50億歐元的基金不足以抵消意大利銀行業(yè)的不良貸款。上個月僅為接管區(qū)域性銀行維琴察大眾銀行(PopolarediVicenza)便令該基金消耗了一半多的“彈藥”。

愛德華茲表示，為了避免歐元區(qū)又一經(jīng)濟體的崩潰，意大利和歐洲其他國家需要達成某種妥協(xié)，“必須快些找到解決方案，不然全世界最古老的銀行之一可能難以為繼，并拖累整個歐洲銀行業(yè)。歐盟必須要拿出一些靈活性，不然意大利就要破產(chǎn)了”。

救助資金缺口巨大

這幾年，歐元區(qū)對于“救助”一詞并不陌生，2008年金融危機以來，愛爾蘭、希臘、葡萄牙和西班牙都曾因為不同程度的財政困境而接受過救助。然而，對于歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人來說，意大利的問題在于，它的資金缺口巨大，難以救助。

據(jù)歐盟委員會統(tǒng)計，意大利的公共債務(wù)十分龐大，已經(jīng)高達GDP的132.7%，僅次于希臘。而與此同時，多年衰退的經(jīng)濟才剛剛有起色，預(yù)計2016年將增長1.1%。經(jīng)濟增長動力因公債而變得脆弱，投資者擔(dān)心，任何一家銀行的破產(chǎn)，將很快導(dǎo)致意大利陷入經(jīng)濟危機。

雪上加霜的是，眼下意大利正處于政治動蕩之中。今年10月，該國將就憲法改革進行全民公投，倫齊表示，如果公投結(jié)果為不通過他將辭職，這意味著政府屆時將出現(xiàn)更替。

動用存款救銀行，后果是引發(fā)選民憤怒和財政無序;動用公共資金救助，后果是惹惱歐盟。擺在意大利面前的兩條路，哪條的風(fēng)險小些?

荷蘭合作銀行(Rabobank)的分析師在一份簡報中稱，如果意大利最終成功獲得了銀行資產(chǎn)重組的許可，那么用于支撐意大利銀行業(yè)系統(tǒng)的資金很可能將來自于意大利公共資金，而這正是問題所在：盡管這筆資金的規(guī)模與GDP相比并不算太龐大，但這可能是壓垮駱駝的最后一根稻草。“金融危機以來，意大利經(jīng)濟增長十分乏力，且背負沉重債務(wù)，在這種情況下繼續(xù)舉債，評級機構(gòu)很可能考慮調(diào)降意大利的信貸評級。目前的評級已經(jīng)是BBB-，如果再度受壓，外界很可能不再考慮投資意大利。”該簡報稱，“如果倫齊在10月的公投后辭職，將引發(fā)一段時間的不確定性，損害意大利經(jīng)濟，銀行業(yè)也將承受更多壓力。此外，倫齊的繼任者可能會是支持意大利脫歐的五星運動黨。從最近的民調(diào)結(jié)果來看，該黨派的支持率僅小幅落后于倫齊的民主黨。所以，即將舉行新選舉的可能性，以及選舉結(jié)果的不確定性將會使意大利陷入混亂之中。”