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2016年以來，黃金價格持續上漲，半年度超越去年同期價格。

黃金價格在2015年底美國加息落地之后觸底反彈，在年初全球經濟指標弱勢疊加朝鮮危機效應之后啟動了第一波行情，隨后美國加息預期的反復影響黃金價格在1250美元/盎司的價位波動。

近期，受英國脫歐事件的影響，疊加法國、美國、孟加拉、伊拉克等地恐怖襲擊，避險情緒數次推動黃金價格上漲，當前已經達到1350美元/盎司一線。7月6日現貨黃金大幅沖高，一度刷新2014年3月以來高點至1375.10美元/盎司。

金價的大漲也刺激了黃金概念股的走強。

二級市場上，Wind黃金指數今年以來已經大漲近30%，赤峰黃金今年大漲77.18%，山東黃金年初至今漲幅更是高達123.76%!

昨日，A股市場上的黃金概念股上演了集體瘋狂。金貴銀業、中金黃金、西部黃金、豫光金鉛、潮宏基5股漲停。

機構共識：金價還將上漲！

2016年上半年以來，現貨黃金逐步擺脫了美聯儲加息前景的束縛，自1060美元附近一路高歌猛進，目前累計漲幅30%，那金價未來還能繼續上漲嗎?

網易財經綜合各家機構觀點，發現大多數機構仍然看好未來金價的上漲走勢。機構認為，未來金價繼續走牛有以下三大因素助推：

美聯儲加息預期減弱

細究此輪金價上漲，起點正是2015年年底美聯儲開啟近10年的首次加息。過去數年，美聯儲的加息預期一致對金價打壓明顯，因市場普遍觀點是，利率上漲會增加持有無息資產黃金的機會成本。但自去年年底美聯儲加息以來，市場由年內美聯儲加息四次轉為降息預期，黃金多頭的能量被逐步釋放了出來。

據美聯儲聯邦基金利率期貨，美聯儲目前年內加息的概率僅7.5%，英國脫歐公投結束之際，一度跌至零;而降息概率已經提升至6%，英國脫歐公投結束之際一度飆升至20%。

全球經濟衰退引發避險需求

分析師表示，目前海外整體經濟仍處于衰退期。始于新興國家的經濟危機透過大宗商品向發達國家擴散，負利率波動加劇。

而在美國市場，無論從邏輯或是數據趨勢觀察，都沒有跡象表明其經濟有足夠的動力支持，諸多不確定性因素推升了黃金的避險價值。

法國興業銀行表示，市場出現了大量避險需求，無論是投資者、投機者還是零售市場。市場不喜歡不確定性，只要不確定性繼續在，黃金市場下行支撐就將繼續強勁。

全球負利率環境，牛市或許剛剛開始

分析師表示，負利率現在已經彌漫全球;這只是一個全新的和非常長期的牛市的開端而已。

據估計，目前全球大約有8萬億美元主權債務收益率都是負數。分析師認為，因為這種名義利率和真實利率都趨向負數的趨勢，黃金的吸引力與日俱增。作為一種無收益資產，它儲存成本最低，因此當你將它和其他收益率資產相比時，它真的魅力巨大。在全球政府債券收益率處于歷史性低水平的時候，黃金會為投資組合提供強大的保護。

在對于金價的預測方面，包括中信建投、摩根大通在內的境內外投行均表示，金價站上1400美元/盎司只是時間問題。

里昂證券全球策略師Christopher Wood甚至在最新的客戶報告中表示，黃金將漲至現在價格的3倍以上。“從長線來看，黃金看漲。現在將黃金的長期目標價格設定在每盎司4200美元。”

黃金股估值高嗎？

在經歷了年初至今的大漲后，不少投資者擔心“市場是否對黃金股出現了過熱現象”?中信建投表示，龍頭公司山東黃金的PE水平或許可以給出最直接的答案：

山東黃金年化PE水平仍位于中樞40X一線，歷史上不到50X-55X并不能定義為過熱。按照年化PE這一估值方法，對目前的黃金股投資是有效的。在此方法下，結合1400美元/盎司金價的判斷，黃金股普遍漲幅(以龍頭山金為例)還將有30%左右。

掘金黃金股：

在搜尋黃金股的投資標的時，最簡單的一種方法便是在判定金價未來將持續走牛的前提下，尋找那些與金價走勢相關系數最高的個股。

從歷史數據來看，黃金生產企業股票表現與金價有一定相關性，但還受到其他金屬價格、自身財務狀況和其他基本面因素的影響，因而與金價表現并不同步。從A股上市公司來看，黃金生產企業的股票表現與金價的相關性系數是有差別的。

從上圖可以看出，山東黃金和赤峰黃金是與金價走勢契合度最高的股票。因此，在確定金價未來將上漲時，投資者可以優先關注山東黃金與赤峰黃金兩只個股。

但需要注意的是，黃金股的走勢除了受金價因素的影響外，還與A股市場大環境、政策走向、企業本身質地等一系列因素的影響。所以，在選擇黃金股投資標的時，應綜合考慮多方面因素，甄選出最適合自己的投資目標。

重點掘金個股：

山東黃金(600547)：公司保有量自2010年起有較大的增幅，通過在山東、福建、內蒙等地收購焦家礦、金石礦業、源鑫礦業、蓬萊公司等方式將儲量從185噸提升至到目前704噸。

紫金礦業(601899)：自2010年將黃金保有量提升近一倍至1365.3噸。旗下主要礦山包括紫金山、琿春、水銀洞、甘肅隴南、河北崇禮、以及俄羅斯和中亞國家的礦山。

赤峰黃金(600988)：通過收購五龍黃金等將黃金保有量提高到54.05噸。赤峰黃金撰山子金礦和紅花溝礦區均屬國內少有的高品位富礦，平均品位分別為14.94克/噸和7.29克/噸，五龍金礦平均品位5.9克/噸。

恒邦股份(002237)：公司作為少有的黃金生產民企，在激勵制度和成本控制上比其他黃金企業有較大優勢。

湖南黃金(002155)：公司主要從事金、銻、鎢多金屬生產的企業,銻錠和氧化銻的產量排名僅次于中國錫礦山閃星銻業公司,位居全球第二,湖南省最大的產金公司。