【上市公司停牌“躲跌”不可取】上市公司停牌多的現象受到市場關注。一項統計顯示，截至10月16日，今年以來停牌的上市公司仍有430家左右未復牌。

　　上市公司停牌多的現象受到市場關注。一項統計顯示，截至10月16日，今年以來停牌的上市公司仍有430家左右未復牌。其中，7月和8月起停牌的上市公司仍有逾180家未復牌。有投資者形容稱，部分A股公司成為了停牌“釘子戶”。

　　如此多的上市公司停牌，并非均屬于太任性或停牌理由不充分。近年來，上市公司資產重組、資產收購等重大行動的實施力度加大，停牌的數量大幅增加。例如，國企改革涉及多家公司停牌。中國遠洋、中遠航運、中海發展、中海集運、中海科技等5家中遠、中海集團旗下上市公司8月10日起停牌，至今尚未復牌。

　　需要看到的是，今年6月中旬A股見頂回落以來，增持與停牌成為上市公司自救的兩大招數。越來越多的上市公司加入停牌躲避暴跌行情的行列。特別是7月份上中旬，A股“千股跌停”的同時出現了“千股停牌”。7月7日晚間，滬深兩市新增660家上市公司申請停牌，到8日早上又有41家公司公告臨時停牌。7月8日的交易中，停牌公司的數量多達1470家，占全部上市公司數量一半以上。

　　這些公司高掛“免戰牌”主要為了躲避大盤暴跌。A股見頂回落至今已有4個多月，市場交易行為逐漸回歸理性，多數上市公司已經復牌。不過，部分公司至今沒有復牌。有的公司停牌的真實目的在于避險，防止因股價暴跌而給大股東帶來股權質押的風險。假如聽任股價暴跌不止，部分公司的大股東有可能因平倉而喪失控制地位。

　　從停牌到復牌，不少公司先是宣布籌劃重大事項，接著聲稱“未能就相關事項達成一致”。對此“虛晃一槍”的做法，各方存在不同看法。有支持者認為，停牌在大盤遭遇罕見的連續暴跌時實屬無奈之舉，對市場穩定及保住大股東控制權等有積極作用。

　　但也有批評者認為，“躲跌”性質的停牌違背了資本市場的運作規律，是不負責任的行為，對中小股東不公平。這種停牌有可能損害他人利益，特別是公募基金碰上重倉股大面積停牌，很容易出現流動性危機，為了應對贖回潮而不得不拋售未停牌的股票。部分公司濫用停牌制度，對其他未停牌的公司來說不公平，還會導致股指失真。若停牌變得“騎虎難下”，長期不復牌直面市場，將致使中小股東錯失大盤反彈的機會。

　　上市公司停復牌行為不規范的問題，引起了交易所的重視。上月，上交所共發出51份監管工作函，其中約有40份內容涉及了上市公司停復牌管理的問題。上交所在監管工作函中，要求有的上市公司加強停復牌管理并及時履行信息披露義務，以及審慎決策繼續延期復牌事項。引人注意的是，ST宏盛日前因辦理停復牌事項不審慎而被上交所通報批評。上交所指出，上市公司股票停復牌直接影響公司股東的交易權利，尤其是長期停牌對投資者利益影響重大。公司應當基于合理正當理由，審慎辦理股票停復牌事項。

　　大批上市公司以停牌方式躲避暴跌，這是A股市場以往沒有發生過，也是不可取的做法。交易所有必要對上市公司停復牌行為加強監管，進一步嚴格信息披露制度，遏制停牌中存在的任性行為。從上市公司的角度來看，也應認識到停牌只是躲避一時的暴跌，無助于提高股票投資價值，復牌后仍可能面臨補跌。例如，有的公司6月上旬因籌劃重大事項停牌，9月上旬復牌后連遭6個跌停，最新股價下跌超過50%。

　　上市公司應對大盤非理性暴跌，簡單采取停牌方式屬于被動行為。證監會7月上旬要求上市公司維護股價穩定采取大股東增持、回購股票、董監高增持、股權激勵、員工持股計劃等措施“五選一”，才是穩定股價、提振市場信心及傳遞正能量之舉。