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和訊網(wǎng)消息 據(jù)路透報道，過去一年戰(zhàn)爭、入侵、地緣政治騷亂接踵而至，全球市場安然度過，然而市場自身的一場風(fēng)暴很可能正在醞釀中。
盡管時事風(fēng)云變幻，從東歐新“冷戰(zhàn)”、中東爆發(fā)沖突及西方干預(yù)、再到英國瀕臨分裂以及歐洲分離主義風(fēng)險，但投資者大多處變不驚。
比較非突發(fā)性的“沖擊”，如美國第一季經(jīng)濟(jì)受天氣影響下滑、歐洲通縮擔(dān)憂、以及中國經(jīng)濟(jì)放緩，也基本沒有挑起波瀾。
各國央行開閘釋放流動性，再度讓所有市場水漲船高，只有大宗商品例外。最安全的美國和德國公債，比起風(fēng)險較高的美股、中國滬市、或其他前沿股市，表現(xiàn)毫不遜色，大有資格爭奪今年以來表現(xiàn)最佳資產(chǎn)桂冠。
而盡管美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)本月稍后將停止購債，英國央行開始討論升息，市場上的論調(diào)是，在其他央行停止注資時，歐洲央行(ECB)和日本央行將接棒繼續(xù)，保持全球流動性充裕。
但即使結(jié)果適時證明這種預(yù)測無誤，仍有人擔(dān)心未來幾個月市場可能會碰上暗礁。
第一個問題是，目前美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲/FED)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，而歐洲央行收緊政策所構(gòu)成的貨幣政策格局，一旦徹底翻轉(zhuǎn)，不管政策面的理由多么充分，全球主要匯率勢必大受震撼。
隨著市場進(jìn)入第四季，這種情況已然出現(xiàn)，歐元/美元接近兩年低位，而美元指數(shù)沖上四年高點(diǎn)，給油價、大宗商品以及很多新興市場帶來壓力，令全球跨境金融波動震蕩加劇。
而且在許多大型交易業(yè)者看來，這才剛開始。高盛、巴克萊和摩根士丹利預(yù)計，歐元/美元可能再下跌20%，達(dá)到平價水平，即便主要央行的寬松政策棒子平穩(wěn)銜接。
法國巴黎銀行股票分析主管Gerry Fowler認(rèn)為，年底之前可能會出現(xiàn)貨幣政策亂流。
“市場現(xiàn)在過度掉以輕心，可能在未來幾個月被一段流動性枯水期打得措手不及，”他警告客戶稱。
**自滿心態(tài)隱藏風(fēng)險**
Fowler的理由是，美聯(lián)儲雖在本月結(jié)束資產(chǎn)購買計劃，但來自歐洲央行、日本央行甚至是中國央行的大量新流動性，可能要等到2015年才真正進(jìn)入市場。
除此以外，今年來自民間部門的證券供應(yīng)量大增，包括中國互聯(lián)網(wǎng)公司阿里巴巴上個月高達(dá)250億美元的IPO，還有市場傳聞百威英博(Anheuser-Busch InBev)或?qū)⑾蚋偁帉κ諷ABMiller發(fā)起1,220億美元的收購要約，可能通過貸款和發(fā)債來融資，基于這種種因素，有必要為已處在歷史高檔的資產(chǎn)重新定價。
湯森路透編纂的數(shù)據(jù)亦反映出，2014年1-9月期間，全球股權(quán)資本市場融資達(dá)到6,781億美元，較上年同期高出四分之一，并且是2007年以來最高。歐洲股權(quán)融資則更是創(chuàng)下1980年以來的最高。
IPO交易是焦點(diǎn)所在，全球年內(nèi)迄今的IPO規(guī)模觸及1,761億美元，幾乎較上年同期增加一倍。
今年頭九個月的全球債券發(fā)行量也上升2%至4.4萬億美元，公司債發(fā)行增加6%至2.5萬億美元，新興市場債券發(fā)行量為4,560億美元，已經(jīng)超越2013年全年發(fā)債量。
投資人擔(dān)心，如果美聯(lián)儲撤走的流動性不能快速的被其它央行流動性所補(bǔ)上，至少市場動蕩恐將加劇。這將加速資金撤出風(fēng)險資產(chǎn)，比如昂貴的股票、垃圾債券、新興市場、甚至是政府公債。
只有歐洲股市或許可以避免受到?jīng)_擊，因歐元貶值可幫助歐洲企業(yè)提振獲利，但即便是這些市場可能也將面臨美國資金的撤走。
若投資者被金融風(fēng)暴打得措手不及，絕不是因?yàn)樗麄兪孪葲]收到警告。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)在過去一年里對市場過度上漲發(fā)出警示，本月又再度強(qiáng)調(diào)了類似的擔(dān)憂。
“越來越多的跡象表明，金融市場陷入自滿情緒，部分反映了在異常寬松的貨幣政策環(huán)境下追求收益的結(jié)果。”英國央行總裁卡尼上周引述G20金融穩(wěn)定委員會的結(jié)論說道，“市場波動受到壓制，越來越多的市場出現(xiàn)資產(chǎn)估值過高，這加劇了走勢急劇逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險。”
