近幾年，在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)控的背景下，主動(dòng)轉(zhuǎn)型、尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已然成為上市房企們的主要趨勢(shì)。曾經(jīng)以房地產(chǎn)為主業(yè)的美都控股更是轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)得堪稱徹底。今年上半年，美都控股剛剛以定增的方式收購(gòu)海外油氣資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型進(jìn)入景氣度較高的油氣開(kāi)采行業(yè)，并改頭換面以“美都能源”的名字引得A股投資者一陣蜂擁。而公司似乎也下定決心在油氣開(kāi)采行業(yè)甩開(kāi)膀子邁開(kāi)腿。

繼本月初宣布斥資8.67億元購(gòu)買美國(guó)油田后，本周三晚間，美都能源又拋出一份總金額高達(dá)79億元的融資方案，除了償還債務(wù)以外，這筆錢的主要去向?qū)⑹菙U(kuò)建在美油田產(chǎn)能。值得注意的是，近日國(guó)際油價(jià)連連下跌，并一度觸及五年多的低位，12月份WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格相比7月初的價(jià)格甚至近乎腰斬。而且，業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)維持下行走勢(shì)。這也使得不少投資者對(duì)于美都能源此番“豪賭”油氣業(yè)務(wù)的前景頗為疑慮。不過(guò)，方案一出，美都能源周四還是博得滿堂彩，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停。

拋近80億融資方案加碼油氣業(yè)務(wù)

在停牌了一個(gè)半月后，本周三(12月17日)晚間，美都能源披露了非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，公司擬募集79億元用于2015年美國(guó)油田產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、償還境外金融機(jī)構(gòu)借款、償還國(guó)內(nèi)借款。

公告顯示，美都能源擬以5.55元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)14.23億股，擬募資79億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用32億元償還境外金融機(jī)構(gòu)借款，21億元償還國(guó)內(nèi)借款，剩余的26億元?jiǎng)t將用于2015年美國(guó)油田產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目。

美都能源美國(guó)油田產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目的實(shí)施主體為美都美國(guó)能源有限公司。美都美國(guó)能源有限公司目前擁有Woodbine和Devon油田區(qū)塊，以及目前正在收購(gòu)的Manti油田區(qū)塊(編注：將于2015年1月2日在賣方辦公室完成交割).

2014年8月4日，美都能源在美國(guó)的全資子公司與BANK OF AMERICA， N.A簽署了貸款協(xié)議，借入5.25億美元，期限5年，主要用于置換原有的貸款。而這次美都能源非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金凈額中用來(lái)償還境外金融機(jī)構(gòu)借款的32億元，就是用于償還這筆貸款。

而對(duì)于增發(fā)原因，公司在公告中表示，將極大增強(qiáng)自身在能源領(lǐng)域的市場(chǎng)地位和盈利能力，是公司響應(yīng)國(guó)家能源戰(zhàn)略和自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要舉措。通過(guò)加大在美國(guó)成熟油氣開(kāi)發(fā)地區(qū)的投入，公司將積累油氣田管理和作業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，特別是掌握先進(jìn)的水平井分段壓裂開(kāi)采技術(shù)，對(duì)公司未來(lái)做大做強(qiáng)能源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)具有重要戰(zhàn)略意義。公司也將獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況都將得到改善，持續(xù)盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力將大幅提升。

發(fā)展油氣業(yè)務(wù)“決意已定”

作為房地產(chǎn)出身的美都能源(前身為“美都控股”)，公司似乎下定了決心要在油氣開(kāi)采行業(yè)甩開(kāi)膀子邁開(kāi)腿，近段時(shí)間以來(lái)動(dòng)作幾乎不斷。

早在去年年中，公司宣布以1.35億美元的價(jià)格協(xié)議收購(gòu)Woodbine Acquisition LLC100%股份，以達(dá)成對(duì)其油田資產(chǎn)的實(shí)際控制。此外，公司擬定增募資不超24.6億元，用于Woodbine油田產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

今年4月2日，美都控股公告表示，公司在美國(guó)Woodbine Acquisition LLC(以下簡(jiǎn)稱“WAL”)現(xiàn)有在產(chǎn)56口油井的基礎(chǔ)上，正在有序推進(jìn)2014年新油井建設(shè)。

而且就在半個(gè)月前，也就是12月初，美都能源全資子公司MDAE又以8.67億元的價(jià)格購(gòu)買了美國(guó)德克薩斯州Brazos郡和Madison郡鷹灘(Eagle Ford)地區(qū)的Manti油田區(qū)塊(頁(yè)巖油)，該油田區(qū)塊目前有36口油井，其中有35口水平井，1口直井。眼下，公司又拋出這份總額高達(dá)79億元的融資方案，怎能叫人不驚嘆。

而且，值得注意的是，公司對(duì)于此次非公開(kāi)發(fā)行堪稱“決意已定”，實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)六成。

根據(jù)公告，此次參與增發(fā)的對(duì)象包括公司實(shí)際控制人聞?wù)迫A、杭州五湖投資合伙企業(yè)、杭州志恒投資合伙企業(yè)、德清涌金股權(quán)投資合伙企業(yè)、德清百盛股權(quán)投資合伙企業(yè)、德清華智投資合伙企業(yè)以及財(cái)富金匯(北京)投資有限公司。其中，杭州五湖投資、杭州志恒投資都由聞?wù)迫A控制。具體來(lái)看，聞?wù)迫A認(rèn)購(gòu)42342.34萬(wàn)股，杭州五湖投資認(rèn)購(gòu)26000萬(wàn)股，杭州志恒投資認(rèn)購(gòu)17000萬(wàn)股，合計(jì)85342.34萬(wàn)股，占到142342.34萬(wàn)股中的59.96%。

油價(jià)持續(xù)下跌前景“存疑”

這邊美都能源斗志昂揚(yáng)，但是市場(chǎng)人士卻是疑慮重重。

近日，由于頁(yè)巖油開(kāi)采成本高昂，開(kāi)采企業(yè)可能要縮減產(chǎn)能，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)持續(xù)大幅下跌，布倫特原油價(jià)格已跌至60美元/桶以下。以12月份WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格為例，其12月15日更新的最新價(jià)格為55.91美元/桶，時(shí)間退回幾個(gè)月前，7月初WTI原油現(xiàn)貨價(jià)格還曾摸高104.06美元/桶，也就是說(shuō)，當(dāng)前的價(jià)格相比7月初的價(jià)格甚至近乎腰斬。

目前A股市場(chǎng)主要從事油服業(yè)務(wù)的中海油服也已對(duì)明年的業(yè)績(jī)發(fā)出預(yù)警。該公司12月10日預(yù)計(jì)，公司2015年的全年收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比將有一定程度的下降，主要原因是原油價(jià)格大幅下跌，石油公司投資放緩。

與此同時(shí)，美都能源卻大談擴(kuò)產(chǎn)好處。在美都能源周三披露的增發(fā)方案中，投資者難以看到油價(jià)已經(jīng)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)提示。在公司披露的關(guān)于擴(kuò)建美國(guó)油田產(chǎn)能的可行性分析報(bào)告當(dāng)中，公司談的最多的是擴(kuò)產(chǎn)的好處，比如有政策稅收優(yōu)惠，市場(chǎng)需求幾乎不存在困難等，對(duì)于盈利前景也是一片樂(lè)觀。

在報(bào)告當(dāng)中，公司測(cè)算項(xiàng)目盈利能力的假設(shè)仍建立在“WTI原油價(jià)格為80美元/桶以上”的基礎(chǔ)上，并稱如果按照85美元/桶的WTI均價(jià)計(jì)算，預(yù)計(jì)2015年MDAE當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)銷售收入27億元，可大幅提升公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入規(guī)模。

因此，美都能源的預(yù)計(jì)盈利能力很可能會(huì)成為泡影。

而且，值得注意的是，在國(guó)際市場(chǎng)方面，近日國(guó)際能源署將2015年全球原油日均需求的增量下調(diào)23萬(wàn)桶至90萬(wàn)桶，美國(guó)等非歐佩克國(guó)家產(chǎn)量在2014年日均增加190萬(wàn)桶，該消息利空國(guó)際油價(jià)。觀望后市，繼石油輸出國(guó)組織(歐佩克)成員國(guó)沙特、伊拉克、科威特下調(diào)原油出口價(jià)格后，阿聯(lián)酋及伊朗也紛紛下調(diào)對(duì)亞洲石油出口價(jià)格以獲取市場(chǎng)份額。歐佩克成員國(guó)下調(diào)原油出口價(jià)格持續(xù)打壓業(yè)已充裕的原油市場(chǎng)，因此，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，國(guó)際油價(jià)將繼續(xù)維持下行走勢(shì)。