本周，國資委選擇6家央企作為“四項改革”試點，相關個股集體大漲，成為市場一大熱點。有跡象顯示，目前A股市場圍繞國企改革板塊展開的炒作尚停留在主題投資的范疇，未來隨著細分熱點不斷深化，其整體熱度可能會繼續升溫，并成為市場的結構性亮點。

　　伴隨著各省份國企改革意見、方案的陸續出爐，本周國務院國資委宣布進行“四項改革”試點，并選擇6家中央企業作為改革試點企業。這被認為是央企改革全面啟動。

　　資本市場密切關注國企改革，早在今年初，眾多研究機構便斷定這是今年股市投資主線之一。本周的股市行情涌現出的牛股顯示，國企改革板塊蘊藏著巨大的上漲動能。

　　炒作偏重個股

　　行業效應并未顯現

　　本周二國務院國資委宣布啟動“四項改革”試點，選定的首批試點對象是6家央企：國家開發投資公司、中糧集團、中國醫藥集團總公司、中國建筑材料集團有限公司、中國節能環保集團公司、新興際華集團有限公司。市場看到的，第一是這6家企業相關個股的機會，第二是央企背后代表的改革機會，目前第一種機會涌現，第二種機會還沒出現。

　　本周五，A股市場央企改革概念股漲幅仍居各板塊之首，多股漲停。其中，中成股份(國開投旗下)、瑞泰科技(中國建材集團旗下)、中糧屯河(中糧集團旗下)、中糧地產(中糧集團旗下)、國投新集(國開投旗下)5只個股漲停，而中糧生化(中糧集團旗下)也大漲6.82%。中糧地產本周有4日漲停，中成股份自本周三以來連續3個交易日漲停，是本波央企改革概念股的龍頭。

　　市場表現合乎部分分析師預期，也低于部分分析師預期。不少分析師提議關注本次試點改革央企對應的行業，以為個股表現會呈現一定的行業效應，結果市場走出的是純粹為試點央企旗下企業的板塊效應。中信證券分析師毛長青就提出，中糧集團對應的是農業行業、中國建筑材料集團有限公司對應的是建筑行業、國家開發投資公司對應的是電力行業、中國節能環保集團公司對應的是環保行業，中期建議以混合所有制為主線把握國企改革相關的并購重組機會。

　　周二下午試點消息發布后，部分行業分析師也覺得應該抓住行業機會。海通證券建筑工程行業分析師趙健提出，建議關注國企改革相關個股，并點名幾只股票。趙健認為，中國海誠是中國輕工集團旗下唯一上市公司，7月中國輕工集團召開建設規范董事會工作會議，集團外部董事已正式到位，“規范董事會制度試點”正是“四項改革”之一;粵水電隸屬廣東省國資委，市場預計廣東國企改革方案將較快出臺;隧道股份則是上海城建集團(公司大股東)未來運作主體，混合所有制及激勵措施進入實施階段。從市場表現看，分析師點名的個股中，中國海誠在本周二當天大漲了一個交易日，周三之后表現乏力;粵水電則是本周四發力大漲了一個交易日;隧道股份表現相對較平。

　　國泰君安醫藥行業分析師丁丹認為，中國醫藥集團總公司作為試點企業有望推動旗下上市公司的整合和高管激勵體制上的改革;前期現代制藥引入財務投資者已是積極求變的探索之一，而且為了引入財務投資者攤薄了央企大股東持股比例，可看出新班子對借力資本市場發展心態開放。丁丹提出，國藥系有望成為國企改革排頭兵;國藥集團作為央企6家改革試點之一，國藥集團旗下4家公司國藥一致、國藥股份、現代制藥、天壇生物已經同時公告，實際控制人中國醫藥集團總公司為本次國務院國資委選定的中央企業發展混合所有制經濟和中央企業董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理三項職權的試點企業之一。

　　從市場表現看，國資委新聞發布后，到本周五國藥一致累計漲7%;國藥股份周一提前大漲6%，之后數日震蕩，周二與周五相比股價大致相平;現代制藥周三高開超過7%，收盤微跌，最近兩日小漲;天壇生物亦是周三高開超過7%，收盤微跌。

　　可以說，一些行業沒有因為央企改革而隨之爆紅，而改革概念板塊中的國藥系也相對疲軟。

　　龍頭初顯疲態

　　后續行情需接力

　　相比之下，國企改革股市效應最明顯的當屬中糧系、國開投系。

　　本周二，市場對央企改革概念的炒作尚處醞釀階段，只有中糧地產、瑞泰科技、啟源裝備(中國節能環保集團旗下公司)強勢啟動。周三起，央企改革概念股正式成為市場龍頭板塊，當日9只概念股漲停，除中國醫藥集團總公司旗下無上市公司漲停外，其他5家試點央企都有上市公司漲停，這表明主流資金對國藥系個股并不感冒。

　　新興際華集團有限公司旗下的際華集團、新興鑄管2只股票出現漲停，但都只有一個漲停板，也顯示出該系股票雖然股價較低，但沒有成為龍頭，難以持續成為市場熱點。中國節能環保集團旗下個股則是輪流出現漲停行情，周二是啟源裝備漲停、周三是煙臺萬潤漲停。