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中國網財經8月25日訊(記者蘇楠 葉淺 實習記者王孟源)近日，江蘇華陽智能裝備股份有限公司(以下簡稱“華陽智能”)披露招股書注冊稿，擬登陸深市創業板，保薦券商為東吳證券。至此，華陽智能距離成功上市只差“臨門一腳”。

值得注意的是，華陽智能數版招股書及對深交所問詢回復或存在數據“打架”現象，且公司生產人員數據報告期內變動較大。此外，公司主營業務毛利率連續三年下降，繼而其持續經營能力曾遭監管問詢。

(資料圖片僅供參考)

招股書與問詢回復數據“打架”

據了解，自2022年6月，華陽智能上市申請文件被深交所受理開始，公司合計更新了7版招股書及數版問詢回復。中國網財經記者發現，在涉及到直接人工費用等相關數據時，前述多版材料中存在數據不一致或變動較大的情況。

其中，直接人工費用方面，華陽智能最新一版招股書上會稿及注冊稿顯示，公司“主營業務成本分項目構成分析”項下，“直接人工”項目2019年至2022年分別實現約3179.04萬元、4316.92萬元、5086.20萬元、5185.84萬元。

但華陽智能對深交所第一輪審核問詢回復的共三版資料顯示，公司2019年至2022年直接人工金額分別為3545.23萬元、4654.41萬元、5993.86萬元、5075.08萬元。且據華陽智能最新一版招股書上會稿及注冊稿，公司在上述年度其他業務成本合計約為561.73萬元、571.38萬元、566.13萬元、587.92萬元。

前述數據對比可知，華陽智能2021年直接人工比當年度主營業務直接人工金額高出約907.66萬元，超出其他業務成本總額；2022年主營業務直接人工金額超出公司直接人工金額。

需要注意的是，此前華陽智能曾修改招股書中的直接人工數據。據2022年6月20日披露的公司首版招股書，“主營業務成本分項目構成分析”項下，“直接人工”項目2019年至2021年分別實現3179.04萬元、4314.71萬元、5084.50萬元，與上述招股書上會稿、注冊稿相關數據亦并不完全一致。

生產人員數量方面，據最新一版招股書上會稿及注冊稿，2019年至2022年各期末，華陽智能員工總人數分別為833人、850人、876人、732人。2021年末、2022年末，生產人員人數分別為764人、611人。

然而，華陽智能對深交所第一輪審核問詢回復的共三版資料顯示，2019年至2022年，公司生產人員平均人數分別為719人、877人和701人、748人。

中國網財經記者發現,華陽智能報告期各期生產人員平均人數變動相對較大，并在2020年、2022年均超過各年末公司總人數。且2022年末公司生產人員人數與2021年同期相比減少153人，同比下降超20%。

對于上述直接人工費用在不同資料中存在差異，合算之后無法較好“貼合”，及公司報告期內生產人員數量變動相對劇烈的原因等問題，中國網財經記者向華陽智能發出采訪函，但截至發稿，未收到回復。

主營業務毛利率三連降

華陽智能主營微特電機及應用產品的研發、生產和銷售，主要業務板塊包括微特電機及組件、精密給藥裝置及部分多元化業務，下游客戶主要覆蓋家電行業、醫療行業等。

最新一版招股書上會稿及注冊稿顯示，華陽智能2019年至2022年分別實現主營業務收入約3.08億元、3.89億元、4.92億元、4.53億元。其中，微特電機及組件業務在以上各期收入占比分別約為85.93%、87.17%、85.78%及79.87%。而在該業務板塊中，微特電機和空調水泵兩種產品各期收入占比均超90%。

對于華陽智能而言，傳統主力業務板塊創收能力較強，堪稱公司長期穩定發展的支柱業務，但其背后也或亦存隱憂。2022年12月22日，公司首發上會之時，深交所創業板上市委便曾問及微特電機及組件毛利率逐年下滑且降幅大于同行業可比公司，此種情形對公司持續經營能力的影響和應對措施。

近期，華陽智能更新披露招股書注冊稿，并披露公司2022年度財務數據。數據顯示，公司主營業務毛利率及主力業務板塊微特電機及組件毛利率已連續三年下滑。

2019年至2022年，華陽智能主營業務毛利率分別為36.03%、29.18%、26.05%、24.89%，微特電機及組件業務毛利率分別為34.80%、28.40%、24.53%、21.35%。對于主力業務板塊毛利率的下滑，公司解釋稱，微特電機及組件是公司經營開發多年的產品，技術和市場相對成熟，毛利率相對較低。

具體而言，華陽智能在分產品分析公司報告期各期毛利率的變動時更為詳細地介紹了相關原因。在涉及微特電機和空調水泵這兩種重要產品時，公司言及，該兩種產品毛利率的多次下滑主要系商務談判導致單價下降、原材料價格上漲等帶來單位成本上升且無法被產品價格漲幅覆蓋、及產品產銷量下滑使單位產品分攤的固定成本上升等因素的影響。

對于上述情況，有分析表示，毛利率逐年下滑不僅會影響公司盈利能力，更為重要的是，此種情況或指向公司對下游客戶的議價能力相對偏弱，繼而無法向下游充分傳導由于原材料價格提高等因素而帶來的成本上漲，亦或指向公司產品的市場競爭力下降等。

就募集資金使用計劃而言，華陽智能或對主營業務收入占比未超15%的精密給藥裝置業務寄予厚望。據招股書注冊稿，公司此次沖擊創業板上市擬募資約4億元，約2.11億元將投向智能精密注射給藥醫療器械產業化建設項目，占總募資額比例約為52.76%，約1.39億元將投向精密微特電機及應用產品智能制造基地建設項目，占總募資額比例約為34.73%。

對于華陽智能精密給藥裝置業務是否實際具有良好的成長性，及公司IPO的進展，中國網財經記者將持續關注。