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2018年IPO被否后，深圳時代裝飾股份有限公司(以下簡稱“時代裝飾”)重整旗鼓再度向深市主板發起沖擊。據證監會官網最新消息顯示，時代裝飾拿到了首發反饋意見，但公司前次被否老問題再度被追問。

證監會下發的反饋意見中，時代裝飾前五大客戶情況遭到追問。

招股書顯示，時代裝飾主要從事住宅精裝修、公共建筑裝修、幕墻及景觀工程等建筑裝飾工程施工，其中住宅批量精裝修為公司營業收入的主要來源。2017-2019年以及2020年上半年，時代裝飾宅精裝修業務收入占公司主營業務收入的比重分別為79.56%、73.73%、80.71%和81.52%。

據時代裝飾介紹，公司前五大客戶主要系國內知名上市集團、國有控股企業等實力雄厚的大型房地產公司，如萬科地產、華潤集團、保利地產、中海地產、招商地產等，占報告期內主營業務收入的比例分別為70.32%、72.52%、77.08%和76.05%。

具體來看，2017-2019年，時代裝飾第一大客戶均系萬科企業股份有限公司，對其銷售收入分別約為7.88億元、13.03億元、12.42億元，占當期營業收入的比例分別為32.97%、41.65%、36.88%。2020年上半年，華潤(集團)有限公司從第二大客戶升至第一大客戶，取代了萬科企業股份有限公司的位置，時代裝飾對其銷售收入約為3.65億元，占當期營業收入的比例為27.34%。

針對公司前五大客戶情況，證監會在反饋意見中進行了重點問詢，要求時代裝飾補充披露各類業務下前五名客戶的銷售情況;各類業務下主要客戶的基本情況(包括股權結構)、主要客戶采購公司產品的原因、采購公司產品用途的具體情況、采購金額是否與其實際需求相匹配等。

值得一提的是，在前次IPO被否時，時代裝飾前五大客戶情況就被發審委重點追問。

Wind數據顯示，時代裝飾早在2017年便開始沖擊A股，在2018年1月公司上會，但卻慘遭被否。彼時，時代裝飾主要客戶較為集中，報告期內前五大客戶銷售額總計占營業收入的比例分別為96.92%、85.89%、85.91%和74.06%，發審委曾要求公司說明對前五大客戶銷售的定價依據、是否存在改善目前客戶較為集中的措施和計劃等。

另一方面，應收賬款余額增速較快也成為了時代裝飾此次IPO難以回避的問題。

數據顯示，2017-2019年末以及2020年上半年末，時代裝飾應收賬款余額分別為14.31億元、18.3億元、22.25億元和15.95億元，占營業收入的比例分別為59.67%、57.90%、65.52%和119.36%。不難看出，時代裝飾應收賬款余額增速較快。

在反饋意見中，證監會要求時代裝飾結合主要產品報告期內各期末應收賬款余額占營業收入的比例，補充分析報告期內應收賬款余額增速較快的原因;說明應收賬款的賬齡確定方法，計提壞賬準備的具體步驟;報告期內核銷應收賬款的情況，壞賬準備計提比例的確定依據等。

另外，報告期各期末，時代裝飾應收賬款凈額也在逐年走高。

對于上述情況，時代裝飾解釋稱，報告期各期末，公司應收賬款凈額持續增加，與公司所處的行業特性密切相關，一方面是項目按工程進度分期結算、客戶付款審批流程較長;另一方面是按照行業慣例，工程竣工后甲方通常會留取3%-5%的工程款作為質保金，在工程竣工后2-3年內支付。

獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，應收賬款持續大幅上升存在一定的財務風險，如果公司客戶財務狀況惡化或無法按期付款，將使得公司面臨較大的營運資金壓力。

在前次IPO時，時代裝飾應收賬款余額較高等情況就被發審委重點追問。針對相關問題，北京商報記者向時代裝飾方面發去采訪函，但截至記者發稿，對方并未回復。

招股書顯示，此番二度IPO，時代裝飾擬募資10.13億元，與前次IPO相比，時代裝飾“胃口”變大，前次IPO公司擬募資額為3.87億元。(記者董亮馬換換)