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根據(jù)上交所公告，歐普照明股份有限公司股票將于2016年8月19日起在上海證券交易所上市交易。公司本次公開發(fā)行股份數(shù)量5,800萬股，本次發(fā)行價格為14.94元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。股票簡稱“歐普照明”，股票代碼為“603515”。

【公司簡介】

歐普照明股份有限公司主營業(yè)務：公司是一家集研發(fā)、生產和銷售于一體的綜合型照明企業(yè)，以“用光創(chuàng)造價值”為使命，在家居、辦公、商業(yè)、工業(yè)照明等眾多應用領域為客戶提供專業(yè)照明解決方案，產品涵蓋燈具、光源、照明控制及其他等相關領域。營業(yè)范圍：電光源、照明器具、電器開關的生產(限分支機構)、銷售、安裝服務;照明線路系統(tǒng)設計，照明行業(yè)技術研發(fā)，城市及道路照明建設工程專業(yè)施工，從事貨物與技術進出口業(yè)務，自有房屋租賃。

【研究報告】

歐普照明新股研究報告:LED照明領軍企業(yè)

海通證券

投資要點:

公司主營業(yè)務穩(wěn)定,產品集中于LED通用照明。現(xiàn)階段公司的產品主要有4大類,包括家居照明燈具、光源、商業(yè)照明燈具、照明控制及其他產品。公司近幾年來營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長,2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.69億元,同比增長16.28%,歸屬母公司凈利潤為4.36億元,同比增長48.66%;

LED照明前景廣闊,未來將進一步普及。LED下游應用領域分為通用照明、景觀照明、背光應用、顯示屏、汽車照明、信號機指示燈多個領域。目前,中國LED下游應用中,通用照明規(guī)模占據(jù)LED應用比例最高,且增速快。2009年,通用照明占比僅為13%,2014年,該比例達到41%。LED通用照明的滲透率也從2009年的1.5%提升至目前2015年的27.2%。另外,節(jié)能需求的提升、成本的降低以及城鎮(zhèn)化率的提升拓寬了國內LED照明行業(yè)市場。未來,LED照明有向高效節(jié)能化、智能化、個性化和定制化發(fā)展的趨勢;

公司競爭優(yōu)勢明顯,凈利率高于競爭對手。公司在傳統(tǒng)渠道方面,不斷加強渠道向三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉;另一方面,公司加強了在海外的布局公司并加強線上渠道建設。公司2015年營業(yè)收入在國內品牌競爭對手中排名第一,且凈利率也高于其他公司;

募投資金運用。公司募集資金將用于綠色照明生產、照明研發(fā)中心建設、展示中心及營銷網(wǎng)絡建設3個項目,加大LED照明產能及網(wǎng)絡渠道建設;

盈利預測與投資建議。我們預測公司2016-2018年營業(yè)收入分別同比增長15.10%、14.48%、13.82%,凈利潤分別同比增長3.34%、11.00%、12.35%,EPS分別為0.78元、0.86元、0.97元,申購價格為14.94元。參照可比公司水平,給予公司2016年20-30倍市盈率,對應合理價格區(qū)間為15.6元-23.4元,申購價格為14.94元,建議申購。