2016年A股IPO的第2批9家新股在春節之后的第1周就取得了證監會的核準發行批文,我們認為新股批文的提前下發主要歸因于以下三點:一是申購繳款制度的重大改革,新股發行期間不再對市場資金面產生負面影響;二是當前的發行機制決定了IPO的融資規模較為有限;三是1月份的發行節奏出于對新發行方式“適應”需求而減速,發行數量和融資規模同比分別大幅下滑了63.6%和72.8%。截止到2月17日,僅千禾味業和瑞爾特發布了招股書和詢價公告,二者分別擬在2月24日和25日進行申購。
本批新股如果全部都打且頂格申購,按照目前已經開始招股的兩只新股的發行情況來看,本批新股滬市頂格申購的市值門檻是28萬元,深市頂格申購的市值門檻是16萬元。
參考2016年第一批新股網下配售比例,預計本輪4只詢價發行新股的網下配售比例平均約在0.01%-0.03%,不排除最終網下配售比例將可能走低。目前已經開始招股的兩只新股不同網下配售比例下的擬需要準備的資金量為:千禾味業2-7萬元,而瑞爾特則在7-12萬元。
從本批新股的基本面來看,已經公告招股書的兩只新股分屬食品制造和衛浴潔具制造,最一期的毛利率均超過30%。與上市同行相比,千禾味業的成長性較好,報告期內營收增長優于上市同行;而瑞爾特的市場知名度和市占率、尤其是國際市場份額占有率優勢突出,且行業PE/發行PE比高達2.46,上市股價上漲空間值得期待。其余7只新股的基本面要素,我們會持續跟蹤研究。