久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

2015年大賣的打新策略基金到2016年卻成了基金公司的“燙手山芋”。在新股中簽率大幅降低、機構資金贖回的壓力之下，打新策略基金開始謀劃轉型發展。

　　新股中簽率低至0.022%

2016年，新股申購中簽率連創新低，打新策略基金收益率下行，以打新策略為主要收益的基金面臨機構資金巨大的贖回壓力。

新股中簽率統計數據顯示，相比2015年220只新股0.492%的平均中簽率，2016年1月份打新中簽率大幅降低，5只新股的平均中簽率僅為0.055%，降幅接近九成。其中，海順新材的中簽率僅有0.022%，創出本輪新低；高瀾股份、蘇州設計的中簽率也在萬分之二的水平。

益民基金一位基金經理表示，2016年打新規則發生變化，首先是繳款方式，網下網上均是獲配后再繳款，無需資金凍結；二是2000萬股(含)以下且無老股轉讓的，采用定價方式網上發行，不再網下詢價和配售；三是網上投資者12個月允許3次中簽后未繳款違約；四是完善報價剔除機制，剔除比例可以少于10%。因此，新股申購的可參與性增強，申購難度大幅降低，這些因素都導致中簽率下降。

天弘基金策略分析師尚振寧表示，現在申購新股不要求預繳款，參與打新的基金增多，基本上所有可以投資股票的基金都能參與，中簽率自然就下降了。

北信瑞豐基金經理于軍華認為，新股中簽率下降的主要原因是取消了預繳款，打新參與主體大幅增加。在新的新股發行制度下，除了不能持有股票的純債基金和貨幣型基金外，只要符合持有1000萬股票底倉要求的基金都可以參加。“原先網下打一只新股需要準備5億現金，現在只要有1000萬股票持倉就可以，參與主體比以前大幅增加，中簽率也就下降了。”于軍華說。

隨著打新收益率降低，機構資金借道打新基金獲取無風險收益的預期也在降低，這一類基金被置于機構資金的贖回壓力之下。

于軍華表示，這種壓力是存在的，一般基金會選擇主動與大資金作溝通，爭取讓大資金轉向公司管理的貨幣基金。

北京某靈活配置類基金經理分析，2015年新股發行暫緩時，也曾經面對大資金退出的巨大壓力，打新收益率大幅下行讓大資金發生轉移，一些以機構資金為主成立的打新策略基金規模大幅縮水，不得不謀求轉型發展。

投資轉固收或重新募集

在中簽率普遍下降的情況下，打新策略基金的規模下降是大概率事件，如何應對大資金撤出后的清盤壓力，成為打新策略基金謀求轉型發展的重要議題。

有公募基金人士透露，為了爭取讓大資金留在本公司，將引導機構資金從打新基金轉移到公司自有的債券或者貨幣基金上。

將大資金轉移到固收類產品可以將資金留下，但打新策略基金規模的下降則是不可避免。面臨這種情況，打新策略基金要么清盤，要么謀劃轉型回歸到“靈活配置基金”的本位上來。

有公募人士表示，將改變打新策略基金的投資運作方式，更加注重債底配置的作用。

上述益民基金的基金經理認為，中簽率普遍下降，打新策略基金的債底配置就顯得更為重要。他介紹，債底配置主要有三種策略可以選擇：一是做成主動管理的債券增強型打新基金，二是做成類似貨幣增強型的打新基金，三是介于兩者之間的策略。

“債底將考慮配置3年期左右的利率債和高等級信用債。由于此次新股申購的新規中規定，每日可申購新股不超過1只，因此可以在預留出足夠資金的情況下，精選債底投資配置，提高打新策略基金的資金利用率。”上述基金經理表示。

還有的打新策略基金將回歸靈活配置型基金的定位，重新發行募集，并改變持有人結構，但這樣做的難度也不小。

北京某基金經理表示，隨著打新中簽率變低和機構資金的退出，部分打新基金規模大幅降低甚至觸及清盤線，這些打新策略基金面臨重新發行的問題，需要通過改變持有人結構將基金規模再次做起來。

“這樣做的難度不小，短期內選擇這樣運作的基金可能也不多。”該基金經理稱。“不僅要修改基金合同、改變基金的投資方向和策略、更換基金經理等，同時還要修改管理費用，將打新基金的管理費、申贖費等更換為混合型基金的相關費率，而且需要重新向市場募集資金。”