循環經濟、區位優勢和資源優勢明顯
公司通過實施“熱電聯產、鹽硝聯產、硝鹽聯產、鹽堿鈣聯合循環生產”等項目,顯著降低生產成本、提高公司資源綜合利用率、減少環境污染,同時提高了公司盈利能力和抗風險能力,具有顯著的循環經濟優勢。原鹽是兩堿工業的基礎原材料,近年來兩堿用鹽占全國鹽消費總量的70%以上,制鹽行業的發展主要取決于下游兩堿產業。江蘇、山東、河北是純堿、氯堿等下游產業重要生產區域,鹽及鹽化工產品市場需求量大,具有一定的區位優勢。而公司正處于經濟活躍的華東地區。此外,公司擁有七個采礦權,保有資源儲量礦石量25.64億噸,NaCl量12.98億噸,伴生Na2SO4量2.68億噸,所有采礦權的許可生產規模合計894萬噸/年。
募投項目實現技術升級
擬發行不超過9000萬股,募集資金3.3億元,擬投入2.89億元用于第二分公司產業升級節能技改工程項目,項目建成達產后,首年可實現銷售收入4.91億元,第二年至第十五年每年可實現銷售收入5.17億元。募集資金投資項目具有較高的技術水平,與現有業務緊密相關,體現了規模經營和集約化經營的內在要求,有利于強化本公司的核心競爭力,鞏固并提高本公司的市場地位。
預計合理均價區間5.20~5.85元/股,建議積極申購
預計15-17年攤薄后EPS為0.13、0.16、0.20元。假設足額發行9000萬股,預計發行價格3.70元/股。綜合考慮公司行業、成長性、可比公司估值等,給予公司15年40-45倍PE,對應合理估值區間5.20~5.85元,上市后存在較大上漲空間,建議積極申購。