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上周末，首批發(fā)行的10只新股獲配結(jié)果全部公布。數(shù)據(jù)顯示，共有422只公募基金至少獲配一只新股，合計獲配新股金額達到2.4957億元，其中共有84只公募基金實現(xiàn)“十發(fā)十中”。不過，雖然打新基金“中靶”概率很高，但收益率卻難顯往日榮光。業(yè)內(nèi)人士建議，對于依然對打新基金有興趣的投資者，在選擇打新基金時應作多方考量。

打新基金收益率大降

上周，首批10只新股重啟IPO程序，中意無風險收益的資金大舉進入打新基金，部分產(chǎn)品規(guī)模暴增，多只基金因資金涌入而關閉申購通道。數(shù)據(jù)顯示，有超過80只混合基金宣布，暫停申購或大額申購，限制大額申購金額從1萬元至2000萬元不等。

同時，“為打新而生”的新基金也紛紛成立。公開數(shù)據(jù)顯示，僅11月17日一天，就有10只基金成立，合計募集資金達到210.7億元，其中，9只產(chǎn)品募集期僅為一天。國投瑞銀新活力、中融新經(jīng)濟、中歐琪豐、招商豐享等產(chǎn)品募集規(guī)模都在25億元附近，業(yè)內(nèi)人士推測，上述產(chǎn)品均為此次打新而成立的定制產(chǎn)品。

不過，雖然打新基金風生水起，但收益率卻并不樂觀。從上周公布的信息測算，公募基金中簽率僅為0.48%，即使打中10只新股，每只新股上市之后大漲3倍，對于單只基金也僅能貢獻0.14%的收益率，形同雞肋。

值得注意的是，未來打新收益率下降趨勢可能愈演愈烈。今年11月初，證監(jiān)會發(fā)言人鄧舸指出，新股發(fā)行為了抑制巨資炒新，將取消現(xiàn)行的新股申購預先繳款，改為定配售數(shù)量后再繳款；小盤股取消詢價環(huán)節(jié)；證監(jiān)會將修訂IPO辦法，督促交易所、券商和登記公司技術改造。鄧舸表示，針對巨額打新資金取消現(xiàn)行新股申購預先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進行繳款，強調(diào)新股申購自主決策、自擔風險、自負盈虧，券商不得接受投資者全權委托申購新股。

如果從明年開始，打新不用再凍結(jié)資金，即只要有倉位，就可以參與打新，可想而知，中簽率將大幅降低，打新基金資金實力的優(yōu)勢便不能明顯體現(xiàn)。此外，個股收益率也會略微下降。據(jù)測算，即使表現(xiàn)較好的打新基金，未來年化收益率也就在6%至8%左右。

博時基金楊永光認為，保本基金作為牛市可攻、熊市可守、猴市以穩(wěn)著稱的品種，將是明年乃至更長一段時間的配置佳品。結(jié)合保本、打新、高杠桿的特性，保本基金有望取代打新基金在整個基金體系中的位置。

綜合選擇打新基金

那么，那些仍愿意投資打新基金的投資者又該如何選擇呢？上海證券基金評價研究中心分析師李穎表示，基金的打新意愿和打新能力是重要的考量因素，但不是唯一的因素。在選擇具體的打新基金產(chǎn)品時，需要綜合考慮多方面因素，如基金倉位、基金費率以及基金規(guī)模等。

首先是基金倉位?，F(xiàn)在參與打新的基金多是靈活配置型基金，此類基金可以靈活調(diào)整股票和債券的投資比例?！叭绻持换鸬墓善眰}位較高，那么其打新所獲得的收益，在市場的大幅波動下可能會被抹殺?！崩罘f指出，今年以來這一特點體現(xiàn)得非常明顯。

其次是基金費率。“基金的管理費率各有不同，部分基金為了防止投資者短期進入博收益，對短期贖回制定了較高的懲罰費率。這樣一來，申購費加上贖回費，收益或不及成本?！崩罘f表示，長期持有的投資者可選擇綜合費率最低的打新基金，包括管理費率、申購贖回費或銷售服務費率等；持有時間短的投資者首選C類收費模式，該模式一般免申購、贖回費，只收取0.4%至0.6%/年的銷售服務費，銷售服務費根據(jù)客戶的基金資產(chǎn)按日計提，逐日累計，在贖回或轉(zhuǎn)換時結(jié)算收取。

第三，需要觀察基金規(guī)模。通常來說，基金規(guī)模在20億元左右比較合適。規(guī)模太小，可能是公司實力較小，影響可以參與打新的資金量；規(guī)模太大，獲配新股對收益的貢獻將被明顯攤薄，而且如果某只基金有持續(xù)申購資金進入，前期積累的收益也會被攤薄。李穎指出，部分基金公司本著對持有人負責的態(tài)度，會通過“暫停大額申購”等措施主動控制基金規(guī)模。

第四，不要只買一家基金公司的打新基金。投資者購買打新基金時，應該做到適度分散。

此外，錢景財富副總經(jīng)理、研究中心主任趙江林認為，在選擇打新基金時，首次可選擇一些業(yè)績較好的老基金，即使打新的結(jié)果最終不盡如人意，但也可以憑借基金經(jīng)理的管理能力在二級市場上賺錢。

其次，投資者可關注網(wǎng)上發(fā)行前一個交易日每個新股的發(fā)行公告，在這個公告中，會列出該新股申購的機構(gòu)和基金的入圍股份數(shù)。知道了這些數(shù)據(jù)，就能了解哪些基金成功申購到新股，以及申購數(shù)量是多少。另一個需要關注的公告是《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下配售結(jié)果公告》。在該公告中，上市公司和承銷商會宣布，哪些機構(gòu)和基金具體中簽的股份數(shù)是多少，可算出公募基金的中簽對應金額以及對應的占基金資產(chǎn)凈值比例。