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9日召開的國務院常務會議通過《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內，授權對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發行實行注冊制度。待全國人大常委會授權后，有關部門將制定相關規則，在公開征求意見后實施，并加強事中事后監管，切實保護投資者合法權益。這意味著股票發行注冊制提前于市場預期來臨。不過，市場不用擔心，新股發行不會隨之大規模擴容。

股民關心的10大問題

1

為何不修法就開始啟動了？

原則上，要先修訂證券法，才能實行注冊制。事實上，也可以特例特辦，由全國人大授權國務院就可推出。國務院常務會議12月9日通過《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內，授權對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發行實行注冊制度。

這不是第一次，上海自貿區就有過先例。2013年8月30日，十二屆全國人大常委會第四次會議30日作出決定，授權國務院在中國(上海)自由貿易試驗區暫時調整有關法律規定的行政審批。

2

為何實施之日起兩年內授權？

市場人士分析認為，是出于謹慎考慮。

上海市華榮律師事務所律師許峰說：“通過兩年內授權是為了做一個過渡，可以積累相關經驗，然后通過證券法的修訂再予以體現。”

換句話說，2017年，《證券法》修訂結束。注冊制到時也會更加完善。

3

《證券法》什么時候修完？

至少2016年。因為之前股市暴跌，《證券法》（修訂草案）二審進程延后了。

全國人大常委、財經委副主任委員吳曉靈9月份說，《證券法》（修訂草案）二審最快要到12月，如果三審以及出臺只能等到明年了。

4

注冊制什么時候落地？

肯定比《證券法》要快。按照程序來說，等全國人大常委會開會做出決定，然后證監會再出臺相關細則就行。

5

注冊制將帶來什么好處？

最大的好處是不要證監會批了，審核權下發交易所；企業上市門檻降低，不要盈利指標了；最后是加強信披和事中、事后監管。

6

新股發行還要不要審？

上海證券交易所首席經濟學家胡汝銀說，新股發行還是要審，只不過審核的過程更加透明、更加具有前瞻性、更加專業化。

像以前那種沒盈利，但前途一片大好的的新興產業公司無法上市，通過注冊制就有了希望。

7

新股發行數量、價格會控制嗎？

初期可能會。

胡汝銀認為，在注冊制實施初期，發行節奏，發行價格，不會一下子放開：“會有一些過渡措施。”

證監會也強調，注冊制改革是一個循序漸進的過程，不會一步到位，對新股發行節奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規模擴容。

初期可能會。

胡汝銀認為，在注冊制實施初期，發行節奏，發行價格，不會一下子放開：“會有一些過渡措施。”

證監會也強調，注冊制改革是一個循序漸進的過程，不會一步到位，對新股發行節奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規模擴容。

8

存量新股怎么辦？

照常排隊審核，不要想彎道插隊。

證監會不會因為注冊制停止新股發行受理工作，排隊待審的企業順序也不會改變。

9

為什么要推注冊制？

因為“供給失衡”。很多專家認為，A股市場暴漲暴跌的原因就是上市的股票不夠多，大家炒新、炒短、炒差現象非常嚴重，而推出注冊制以后，股票數量會跟上，那么那些垃圾股就沒有了價值，市場會變得很健康。

胡汝銀說，現在資本市場有很多問題，都是因為供求失衡造成的，所以注冊制改革真正到位，會合理地改變資本市場的生態。

10

A股市場怎么辦？

先說說短線。空方的觀點是：實行注冊制后，A股的供應量會增加，沖擊現在的估值體系，特別是小票，對市場會形成沖擊。多方的觀點是：注冊制實行后，更多有潛在價值的新股會上市，市場又有新的投資標的，在不斷炒作下，A股會漲得很好。

不過，一個根本的結論是，對于A股市場，注冊制長期是一項利好。有利于培育和形成市場自我約束機制，有利于發揮市場配置資源的決定性作用，有利于提高資本市場服務實體經濟的效率，有利于實現投融資功能平衡協調和資本市場長期穩定健康發展。 本組稿件據新華社、央視

5大監管舉措

護航注冊制

●嚴懲欺詐發行和造假

證監會表示要全面加強懲罰力度，通過責令回購股份、責令先行賠付等方式，使投資者所受經濟損失獲得及時補償。

●加強對中介機構監管

證監會表示，要完善中介機構，特別是保薦機構和會計師事務所的執業規范和監管規則，通過有效的監管措施和責任追究，把中介機構的勤勉盡責和信息披露把關責任落到實處。

●加大執法協作配合

證監會提出要切實加大執法協作配合，健全行刑銜接機制，對涉嫌犯罪的違法行為堅決移送公安機關，追究刑事責任，實施刑罰制裁。

●推動建立民事賠償制度

證監會表示，要推動建立適應注冊制改革要求的民事賠償制度，有效保障投資者通過民事賠償訴訟獲得賠償，讓違法者付出高昂的成本和代價。

●實施嚴格的退市制度

證監會特別提出，要嚴格實施上市公司退市制度，對欺詐發行和重大違法的上市公司實施強制退市，堅決清除出市場。