久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

12月9日，一則重磅消息引起了市場(chǎng)各方的高度關(guān)注。具體而言，在當(dāng)天，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定(草案)》。其中，在草案中明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。

事實(shí)上，針對(duì)這一消息，更容易受到市場(chǎng)各方的質(zhì)疑?；蛟S，從直接的字面含義中，會(huì)認(rèn)為國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議表態(tài)兩年內(nèi)推出注冊(cè)制度。但是，按照目前管理層的態(tài)度來(lái)看，這一字面含義卻更傾向于注冊(cè)制改革將會(huì)以國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議授權(quán)形式進(jìn)行，而授權(quán)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議的有效期限為兩年。與此同時(shí)，有消息指出，目前證監(jiān)會(huì)正加快研究注冊(cè)制相關(guān)規(guī)定的制定，并擬在月底前推出。至此，我國(guó)注冊(cè)制改革的進(jìn)程也將會(huì)明顯加快。

本來(lái)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，對(duì)于注冊(cè)制度的推出，需要建立在《證券法》的修訂與完善的基礎(chǔ)之上，而后再逐步鋪開(kāi)注冊(cè)制。然而，從實(shí)際情況來(lái)看，經(jīng)歷了2015年6、7月間的股災(zāi)風(fēng)波之后，《證券法》的修訂工作卻遭遇到前所未有的沖擊。至此，隨著《證券法》修訂中的二審、三審的先后延遲，也令《證券法》的最后修訂與完善時(shí)間不得不再度延遲。

顯然，如果按照目前《證券法》的修訂進(jìn)度，則意味著《證券法》需要到明年的下半年才能夠完成一整輪的修訂與完善流程。由此一來(lái)，實(shí)際上也暗示著注冊(cè)制的落地或?qū)⒀雍笾撩髂昴甑啄酥梁竽甑臅r(shí)間。

由此可見(jiàn)，如果注冊(cè)制鋪開(kāi)時(shí)間進(jìn)一步延遲至2017年，將會(huì)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的改革與發(fā)展之路構(gòu)成深刻性的影響。至此，采用國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議授權(quán)方式，即允許國(guó)務(wù)院授權(quán)推出，而后再完成《證券法》的修改，將會(huì)讓注冊(cè)制度的落地時(shí)間大大提前，這也會(huì)大幅提升證券市場(chǎng)的改革效率。

不過(guò)，筆者認(rèn)為，即使采用了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議授權(quán)的方式來(lái)提早實(shí)施注冊(cè)制的落地，但是授權(quán)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議方式推進(jìn)注冊(cè)制改革的過(guò)程也是相當(dāng)復(fù)雜，其經(jīng)歷的時(shí)間也并不短暫。

據(jù)了解，對(duì)于全國(guó)人大授權(quán)國(guó)務(wù)院方式推進(jìn)注冊(cè)制，即先出政策，后修法的方式，同樣也需要經(jīng)歷幾項(xiàng)程序。

其中，首先人大需要召開(kāi)會(huì)議授權(quán)國(guó)務(wù)院推進(jìn)注冊(cè)制度。再者，還需要召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議出臺(tái)注冊(cè)制實(shí)施細(xì)則征求意見(jiàn)稿。待征求意見(jiàn)結(jié)束之后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還需要審議通過(guò)，并頒布實(shí)施等。

由此一來(lái)，要想完成這一整套的流程，也至少花費(fèi)半年以上的時(shí)間。但是，與原有的方案相比，借助國(guó)務(wù)院授權(quán)的方式推進(jìn)注冊(cè)制，其改革的效率也將會(huì)提升了不少，但注冊(cè)制提前推出還是會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)了不少深刻性的影響。

不可否認(rèn)，與過(guò)去的核準(zhǔn)制相比，注冊(cè)制度的推出將會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)性的區(qū)別。其中，從本質(zhì)上看，注冊(cè)制度不會(huì)對(duì)上市公司的申報(bào)材料進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的審核。換言之，對(duì)于上市公司而言，只要其申報(bào)材料符合要求，把該披露的信息全部披露出來(lái)，則企業(yè)可否上市，就完全由市場(chǎng)進(jìn)行判斷了。

至此，在注冊(cè)制度逐步成熟之際，也將會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)翻天覆地的影響。其中，對(duì)過(guò)去權(quán)力尋租、暗箱操作等亂象起到本質(zhì)性的打擊；再者，還會(huì)進(jìn)一步提升市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能，倒逼市場(chǎng)不斷提升自身的退市率，以為市場(chǎng)提供更多的新鮮血液。與此同時(shí)，還將會(huì)借助市場(chǎng)化改革的契機(jī)，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)的運(yùn)作效率，以滿足未來(lái)市場(chǎng)的持續(xù)性健康發(fā)展。

但是，在注冊(cè)制度落地初期，也難免會(huì)給市場(chǎng)投資者帶來(lái)一些誤解。顯然，在其落地之初，隨著市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻的逐步降低，未來(lái)市場(chǎng)的供給量也將會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定的影響，屆時(shí)或?qū)?duì)上市公司的殼資源價(jià)值構(gòu)成深刻性的沖擊，同時(shí)還將會(huì)對(duì)高估值的股票構(gòu)成了一定的拋售壓力。因此，對(duì)于注冊(cè)制度落地初期，市場(chǎng)更需要合理控制好新股發(fā)行的節(jié)奏與頻率，以讓市場(chǎng)逐步適應(yīng)注冊(cè)制的新模式。

對(duì)此，在注冊(cè)制度落地之際，隨著監(jiān)管者的職能角色發(fā)生了巨變，未來(lái)市場(chǎng)也更需要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)的事中事后監(jiān)管能力，且進(jìn)一步強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)。當(dāng)然，在注冊(cè)制度模式之下，最為核心的，還是要加強(qiáng)市場(chǎng)的信披監(jiān)管。對(duì)于監(jiān)管者而言，更需要逐步落實(shí)以信披為中心的監(jiān)管理念，以適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)化模式下的管理。