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２８只股票成舊規則最后的“絕唱”，后有６００家企業已“排隊待審”

由于年內新股發行仍沿用“市值配售、全額預繳”的舊規則，機構預計首批１０只新股凍結資金總量約在１．５萬億元至２萬億元之間。其中，１２月１日８只新股集中申購，預計單日凍結資金規模將超過萬億元。

這次１０只新股發行后，年內還有１８只新股待發行。這也是ＩＰＯ舊規則下的最后“絕唱”，高收益或難改變，對投資者仍有著不小的吸引力。

在此前新股發行中風光一時的“打新基金”近期再度活躍。凱石金融產品研究中心的最新數據顯示，截至２０日本月新發基金達到５６只。其中上周共有２９只新基金成立，創下近３個月的最高值。當周新基金募集資金規模合計超過４７７億元，逾四分之三由打新基金“貢獻”。在基民的追捧下，一些打新基金出現了“日光”的久違景象。

眼下，資金減倉備戰一級市場，也讓二級市場一度感受到擴容帶來的壓力。１１月２３日即首批新股確定申購日期后的首個交易日，滬深股指雙雙回調。不過次日，滬深兩市走出先抑后揚走勢后溫和收紅。機構普遍認為，首批新股多為中小盤股，凍結資金規模不大，對市場沖擊或較為有限。

根據證監會公布的最新數據，之后，還有６００余家擬上市公司“排隊待審”，就看哪些公司將最先適用新規則了。

未來發行有望提速，新規則將緩解“擴容恐懼癥”

面對６００多家擬上市公司“排隊待審”，業內人士分析認為示，明年新股發行有望明顯提速。

按照德勤大中國區Ａ股上市負責人吳曉輝預計，明年Ａ股有望新增３８０至４２０只新股發行，預計融資總規?？蛇_２３００億至２６００億元。

與此同時，一直困擾Ａ股市場的“擴容恐懼癥”，將伴隨新規則的實施而獲得緩解。業內人士分析認為，“全額預繳”規則的改變，將會很大程度地避免以往打新前資金由二級市場大規模流出的情況。保留“市值配售”，則有助于減輕二級市場的拋售壓力，有助于降低因打新造成的階段性市場波動。

有統計顯示，２０１５年發行的１９２家公司網上中簽率平均為０．５３％，４、５月間發行的新股上市后平均漲幅超過６００％。對此，業界預計，伴隨ＩＰＯ提速、新股“稀缺性”降低，未來打新不僅中簽率會大幅下降，新股上市后溢價水平也將出現回落。

值得注意的是，新規則還對“打新一族”作出了類似“黑名單”的制度安排。按照相關實施細則征求意見稿，投資者申購新股搖號中簽后，應確保資金賬戶在Ｔ＋２日１６時有足額新股認購資金。投資者連續１２個月內累計出現三次中簽但未足額繳款的情形，自其最近一次申報其放棄認購的次日起６個月內不得參與網上新股認購。

專家提示，面對ＩＰＯ新規則，“打新族”不僅要對收益預期作出理性調整，同時也需依照新規則合理安排打新策略，避免進入“黑名單”。

新規則下打新賬戶勢必增多，中簽率及收益或將大幅下降

業內人士認為，啟用新規則后，打新中簽率及收益將會有較大幅度下降。

凱石益正資產管理有限公司投資總監仇彥英分析認為，新規則規定，投資者只要持有一定市值的股票就可打新，而無需預留資金。在當前新股維持低市盈率發行、上市后漲幅預期樂觀的背景下，打新賬戶數會有較多增長，毫無疑問也將帶來中簽率的大幅下降。

但與此同時，一直被熱捧的“打新基金”熱度會降低?；饦I內人士解釋說，舊規則下打新基金可以利用資金規模優勢保證網下中簽率，但新規則后規模反而會成為一種“負擔”。此外，新規則取消了２０００萬股以下小盤股的網下發行，對打新基金而言減少了獲配新股的機會，打新收益也將大幅走低。

不過，泰達宏利基金經理丁宇佳表示，不需預繳款，打新基金可騰挪倉位，在新股發行間隙進行債券或者股票投資以增強收益，所以，這類產品依然值得投資者關注。