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在IPO暫停4個(gè)月之后，證監(jiān)會(huì)6日召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，宣布重啟IPO，同時(shí)就調(diào)整IPO制度公開(kāi)征求意見(jiàn)。新的IPO制度與目前實(shí)施的制度有很大的不同，有新的亮點(diǎn)。但筆者認(rèn)為，如果能從以下四點(diǎn)進(jìn)一步改進(jìn)，IPO的前景會(huì)更好。

建議一：應(yīng)盡量減少使用暫停、重啟IPO這一調(diào)控手段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1994年7月份第一次暫停IPO到2015年7月份這11年間，我國(guó)股市IPO共暫停、重啟9次。暫停后股市上漲5次，下跌4次。重啟后上漲4次(包括11月9日)，下跌5次?？梢?jiàn)，IPO的暫停、重啟與股市上漲及下跌關(guān)聯(lián)性并不明顯。所以股市不到“迫不得已”之時(shí)，應(yīng)少使用此調(diào)控手段。如果想調(diào)節(jié)股指走勢(shì)，可以通過(guò)減少和增加股票發(fā)行數(shù)量來(lái)調(diào)節(jié)股票供給，不必明確宣布暫?；蛑貑?，做到潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲。

建議二：申購(gòu)新股時(shí)應(yīng)繳納一定的保障金。本次重啟IPO的最重大改變就是現(xiàn)行的新股申購(gòu)預(yù)先繳款的制度將被取消，改為中簽后再繳款。預(yù)先繳款制度帶來(lái)了許多弊端，如為了騰出現(xiàn)金申購(gòu)新股，每周四拋盤(pán)沉重，使周四變成了“法定砸盤(pán)日”。但中簽后再繳款的發(fā)行制度以前實(shí)行過(guò)，也有一定的弊端：新股中簽難和中簽后忘記繳款是最常見(jiàn)的兩種現(xiàn)象。當(dāng)時(shí)，滬深兩市流通市值比目前小得多，中簽就不容易。目前滬深兩市總市值50多萬(wàn)億，如果所有市值全部參與申購(gòu)，中簽率將比預(yù)先繳款制度下降十倍以上，屆時(shí)中簽可謂海底撈針，對(duì)散戶(hù)來(lái)講中簽堪比中獎(jiǎng)。針對(duì)這一現(xiàn)象，筆者建議實(shí)行申購(gòu)保障金制度，每申購(gòu)一手(上海1000股，深圳500股)繳納保障金5000元。如果有100萬(wàn)上海市值，需要繳納5萬(wàn)元保障金，有100萬(wàn)深圳市值，需要繳納10萬(wàn)市值。如果中簽保障金不足的需要補(bǔ)繳，如果不補(bǔ)足余額的，只獲得與保障金等價(jià)值的股票。這樣，既不會(huì)使股市短期內(nèi)由于申購(gòu)而大量失血，也會(huì)一定程度上避免股民忘記繳款而帶來(lái)的損失。另外，等注冊(cè)制實(shí)施的時(shí)候，股票供應(yīng)多了，難免出現(xiàn)破發(fā)的現(xiàn)象，有了保障金制度，股民不會(huì)出現(xiàn)不負(fù)責(zé)任地盲目參與申購(gòu)，和中簽后看到股票質(zhì)地不佳故意放棄繳款的擾亂市場(chǎng)秩序的情況，從一定程度保護(hù)了發(fā)行商的利益。

建議三：大股東不參與申購(gòu)。在申購(gòu)新股上，大股東是不應(yīng)該與散戶(hù)爭(zhēng)利的，他們中簽新股充其量是錦上添花，而對(duì)散戶(hù)來(lái)講卻是雪中送炭。大股東不參與申購(gòu)也符合目前我國(guó)所實(shí)行的一些政策：如個(gè)人所得稅的稅率掙得多的稅率就高，階梯電價(jià)、水價(jià)等等。所以筆者建議，持股超過(guò)1%的股東應(yīng)禁止參與新股申購(gòu)(基金除外).

建議四：股民持有的股票型基金市值也應(yīng)計(jì)算到申購(gòu)市值內(nèi)。股票市場(chǎng)里不乏一些求穩(wěn)的群體，他們?yōu)榻档惋L(fēng)險(xiǎn)，自己不直接買(mǎi)賣(mài)股票，而是購(gòu)買(mǎi)股票型基金。這部分股票型基金市值，也應(yīng)該計(jì)算到整個(gè)市值中去。這樣，可提高股民購(gòu)買(mǎi)股票型基金的積極性，對(duì)股票型基金的發(fā)展和壯大起到助推作用，從而加快我國(guó)股票市場(chǎng)去散戶(hù)化的步伐。

總之，筆者堅(jiān)信我國(guó)新股IPO制度通過(guò)不斷的修訂和完善，一定會(huì)更好地服務(wù)于廣大股東。