久久精品免费看国产成人,四虎国产精品亚洲一区久久,伊人精品久久久7777,成人欧美一区二区三区在线,99精品国产福利一区二区,亚洲精品成人毛片久久久,久久精品99精品免费观看 ,99热久久这里只有精品免费,久久精品免费一区二区三区

在兩融伴隨A股反彈再度瘋狂、多家券商剛放松兩融標(biāo)準(zhǔn)之后，監(jiān)管層卻再次逆周期調(diào)整兩融政策，上調(diào)融資保證金比例至100%，奇襲市場(chǎng)。

緣何如此？有券商兩融負(fù)責(zé)人表示擔(dān)憂，“監(jiān)管層是被杠桿市搞怕了，當(dāng)前的逆市調(diào)整或打壓市場(chǎng)”。不過，監(jiān)管層此次逆周期調(diào)整得到了更多的正面解讀，融資資金近期的瘋狂被視為增長過快，也增加了催生“瘋牛”的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層調(diào)整融資保證金的應(yīng)對(duì)之策，意在放緩杠桿資金增速，平滑市場(chǎng)波動(dòng)，而非打壓。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，這已是監(jiān)管年內(nèi)第五次“動(dòng)”兩融了。從年初的“不得向證券資產(chǎn)低于50萬的客戶融資融券”到最新的“上調(diào)融資保證金比例不得低于100%”，A股先后經(jīng)歷了杠桿牛的狂歡和崩盤，兩融作為場(chǎng)內(nèi)杠桿投資工具，從參與門檻到交易細(xì)則，都在不斷調(diào)整。某機(jī)構(gòu)人士表示，萬變不離其宗——適當(dāng)降低杠桿水平或是監(jiān)管之意。“近期隨著市場(chǎng)回暖，融資規(guī)模和交易額再次快速上升，部分客戶追漲行為明顯，融資買入漲幅高、市盈率高等高風(fēng)險(xiǎn)股票金額較大。”上海證券交易所在相關(guān)文件中解釋稱，為切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，有必要實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，提高融資保證金比例，適當(dāng)降低杠桿水平，促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。

對(duì)于監(jiān)管層降杠桿的措施，市場(chǎng)并不陌生。按照證監(jiān)會(huì)此前要求，場(chǎng)外配資清理整頓應(yīng)于9月30日前完成，個(gè)別存量較大的公司，不得晚于10月底前完成。也就是說，11月前場(chǎng)外杠桿的清理已基本結(jié)束，不過在不少機(jī)構(gòu)人士看來，這卻并不是為A股降杠桿畫上句號(hào)。

“券商持續(xù)處于去杠桿過程，繼場(chǎng)外去杠桿基本結(jié)束后，券商開始經(jīng)歷場(chǎng)內(nèi)去杠桿過程。”對(duì)于滬深交易所將融資保證金比例最低比例由50%提高至100%，安信證券研究中心副總經(jīng)理、金融行業(yè)首席分析師趙湘懷如是認(rèn)為。

今年以來，兩融政策已經(jīng)歷五輪調(diào)整，且漸漸走向事前監(jiān)控。面對(duì)兩融政策的不斷修訂，市場(chǎng)也更為淡定。

回顧年初兩融的首次逆周期調(diào)整，同樣意在控杠桿。彼時(shí)，監(jiān)管層對(duì)券商兩融業(yè)務(wù)突然念響“緊箍咒”，將兩融門檻提升至50萬，讓A股市場(chǎng)成為“驚弓之鳥”，在政策調(diào)整后立即上演收盤暴跌7.7%的“黑色星期一”。

而11月16日，同樣是逆周期調(diào)整后的周一，A股雖然大幅低開，不過盤中震蕩向上，尾盤出現(xiàn)拉升，滬指重上3600點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指則大漲逾3%。

“從年初至今，兩融政策調(diào)整的出發(fā)點(diǎn)和邏輯我認(rèn)為都是監(jiān)管層為了抑制炒作，避免杠桿市，引導(dǎo)市場(chǎng)從杠桿市向合理穩(wěn)健的方向發(fā)展，有利于改觀A股炒作風(fēng)氣太重的狀況。”上述私募人士稱。

值得注意的是，今年A股過山車行情尤其考驗(yàn)監(jiān)管能力，而在市場(chǎng)漲幅過大時(shí)，監(jiān)管層多次祭出逆周期調(diào)整策略，而市場(chǎng)低迷時(shí)監(jiān)管層則會(huì)選擇放松兩融，助市場(chǎng)回暖。

6月12日，杠桿牛瘋狂之時(shí)，上證所就融資融券交易實(shí)施細(xì)則修訂稿征求意見，首次明確融資客的參與門檻為最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬元、從事證券交易的時(shí)間不少于半年等。

而在隨后的股災(zāi)后，證監(jiān)會(huì)則頒布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，放松展期期限，取消展期次數(shù)限制、擔(dān)保比例低于130%應(yīng)追加擔(dān)保物等規(guī)定。之后的8月13日，為抑制高頻交易，降低波動(dòng)性穩(wěn)定市場(chǎng)，滬深兩市交易所同時(shí)修訂融資融券交易細(xì)則，明確規(guī)范融券交易，融券操作正式由“T+0”改為“T+1”。