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當證監會宣布新股發行按市值搖號配售，當10月CPI同比1.3、環比為負時，筆者逐漸有了一個觀點，低利率加市值配售等于反轉，即新一輪跨年度牛市。

股市真是瞬息萬變，僅僅過三個月，許多人還沉浸在股災的傷痛驚恐之中，與股災有關的案件還沒有處理公告，我們突然發現，進入第四季度股市氛圍，大盤和板塊個股出現積極向上的跡象。這是反彈還是反轉？這里的反轉是指新牛市，是指上證指數經過反復調整后，經過跨年度行情，最終突破今年5180點高峰位。反轉有沒有可能性？當證監會宣布新股發行按市值搖號配售，當10月CPI同比1.3、環比為負時，筆者逐漸有了一個觀點，低利率加市值配售等于反轉，即新一輪跨年度牛市。

低利率是改革開放進入新時代的標志之一，在城市人口迅速超過農村人口，人均國民收入7千美元，向中高收入轉變時，低利率將促使全民理財、全民炒股。但是，股市有風險，許多人希望無風險而相對存款利率高的收益率，于是，認購新股成了社會閑散資金非常向往的投資標的。這是滬深股市新股價格高于老股價格，炒新之風盛行，炒新不敗的重要原因。如今，認購新股恢復以前的市值配售，搖號中獎后付款將會出現如下狀況：由于流通市值規模達幾十萬億，即使新股每次批量大幅增加，按市值搖號中簽率仍然非常低，估計在4分之一，也就是4萬市值可能中一簽新股。于是，新股上市價格必然大幅度高于同類板塊老股價格，老股價格自然程度不同上漲。由于新股中簽與老股市值的關聯性，該制度實施初期，大盤藍籌股會受到青睞，部分穩健型股民一邊獲取股息，一邊享受新股中簽后的疊加收益。由于新股往往是新興產業或新技術、新概念，也會帶動題材股、創業板。所以，新股恢復發行的前3個月或半年，上證指數和各大板塊很可能會創出5000點以來的新高峰位。

有牛市就必有熊市。上證指數如果明年上沖6000點高峰位，必然會有相應的熊市下跌過程。滬深股市何時進入下一輪熊市或股災，目前判斷為時過早。目前我們需要考慮的問題是，在市值配售即將啟動和啟動初期這段時間，股市走牛的概率大還是繼續下行的空間大？如果前面的邏輯推理成立，那么第四季度是最好的入市機會，而且是個普漲的跨年度行情的機會。我們只有在牛市上漲期間，盡可能多賺錢，多享受上漲時的宴席，才能在熊市來臨時，多一點抗風御寒的能力。股市中最悲哀的事情是，當股市走牛時，投資人還沉浸在上輪熊市的恐慌心態中，不敢進貨，無法享受牛市的盛宴；而當牛市走到高峰，實即后期階段時，猶豫者變成勇敢者，去承接牛市最后一棒，去迎接下一輪的熊市。股市中這類投資人非常多，俗稱對大勢的判斷慢一拍或慢半拍，那么財富當然不理你，與你無緣。

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