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近期，證監(jiān)會(huì)決定重啟IPO，并對(duì)相關(guān)制度進(jìn)行調(diào)整。市場(chǎng)約束對(duì)新股發(fā)行制度調(diào)整意義重大，而健全有效的市場(chǎng)約束機(jī)制，需要市場(chǎng)主體――發(fā)行人、投資人、承銷(xiāo)商等歸位盡責(zé)。

申萬(wàn)宏源(行情000166,買(mǎi)入)副總裁趙玉華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，資本市場(chǎng)的參與者，無(wú)論是發(fā)行人、保薦和承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、投資者都需要有相應(yīng)的機(jī)制約束，才可以保證各方按照法制化、市場(chǎng)化的規(guī)則行事。同時(shí)，資本市場(chǎng)需要通過(guò)約束機(jī)制，合理平衡市場(chǎng)參與者的利益關(guān)系，規(guī)范市場(chǎng)秩序。

南方基金投資總監(jiān)史博在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，要想完善市場(chǎng)約束機(jī)制，首先應(yīng)該讓上市公司退市成為常態(tài)，進(jìn)一步完善退市制度；其次，要完善投資者約束機(jī)制，在對(duì)投資者保護(hù)的過(guò)程中提高投資者的成熟度，讓投資者通過(guò)完善的信批制度，把握好自己的權(quán)益。

趙玉華表示，可從兩方面完善約束機(jī)制。一方面，老股轉(zhuǎn)讓后可以考慮部分資金在一定期限由承銷(xiāo)商監(jiān)管。對(duì)公司首次公開(kāi)發(fā)行導(dǎo)致攤薄即期回報(bào)且存在老股轉(zhuǎn)讓的，轉(zhuǎn)讓老股的股東可將部分轉(zhuǎn)讓所得資金在承諾填補(bǔ)即期回報(bào)措施及相關(guān)承諾到期前交由保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管，做為履行承諾的保障措施。另一方面，投資者不繳款，承銷(xiāo)商可起訴。申購(gòu)視為要約，配售可視為承諾認(rèn)購(gòu)股份這一合同生效。如果投資者不及時(shí)足額繳款，將構(gòu)成合同法上的違約。

中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，約束機(jī)制是資本市場(chǎng)機(jī)制的一個(gè)重要組成部分，一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)需要有完善的約束機(jī)制做支撐，只有形成了良好的約束機(jī)制，資本市場(chǎng)才能夠?qū)崿F(xiàn)健康快速發(fā)展。對(duì)投資者而言，約束機(jī)制的存在一方面能夠?qū)ν顿Y者起到約束作用，規(guī)范投資者行為；另一方面約束機(jī)制有利于形成一個(gè)市場(chǎng)化、成熟化的資本市場(chǎng)，保障投資者權(quán)益。