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　　■本報記者 左永剛

　　IPO暫停三個月有余，全國中小企業股份轉讓系統（俗稱新三板）掛牌企業轉板至創業板的預期也有所降溫，然而，多重政策頻繁提及加快推進轉板試點。據《證券日報》記者多方了解，“十三五”期間將探索建立多層次資本市場轉板機制。

　　今年以來，多個文件提出加快轉板試點，如5月份，國務院批轉的《關于2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》提出“健全多層次資本市場，促進資源優化配置，推動解決融資難、融資貴問題。實施股票發行注冊制改革，探索建立多層次資本市場的轉板機制。

　　另外，6月11日，國務院印發《關于大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》，提出加快推進全國中小企業股份轉讓系統向創業板轉板試點。

　　“新三板企業轉板創業板要等到《證券法》完成修訂之后，也就是將首次公開發行與上市區分開，這是轉板制度出臺的必要前提。”北京東易律師事務所高級合伙人邱清榮此前向《證券日報》記者表示。

　　對于新三板掛牌企業來說，一旦達到在主板市場或創業板市場上市的條件，均可直接申請轉板，不再需要通過發審委IPO的審核程序，這是市場所期望的結果。不過，民生證券新三板研究團隊認為，在《證券法》尚未修訂完成，注冊制尚未正式實施的前提下，轉板通道與IPO通道同在監管層的發行節奏控制下，從新三板轉板創業板，仍需要等同于創業板IPO。在注冊制實施后，新三板掛牌公司在滿足條件后可直接向交易所申請上市，才能實現真正意義上的轉板。

　　目前并沒有一家新三板掛牌企業實現存量股票轉板上市的案例，據《證券日報》記者統計，截至目前，已完成IPO的新三板企業有11家。這11家企業并非真正意義上的轉板，而是延續傳統IPO路徑。

　　民生證券新三板研究團隊表示，在新三板掛牌的非上市公眾公司到滬深交易所上市有兩個主要途徑，一是“形式上的轉板”，即在新三板摘牌，通過首次公開發行新股（IPO），增量發行完成后到交易所上市；二是“實質的轉板”，即以掛牌存量股份直接向滬深交易所申請上市交易。而上述11家企業均屬于IPO通道。

　　邱清榮表示，“轉板創業板是一個試點創新，但需要對現行《證券法》中的相關限制作出修訂，比如股票經國務院證券監督管理機構核準已公開發行；公司股本總額不少于人民幣3000萬元；公開發行的股份達到公司股份總數的25％以上等條款。”

　　雖然新三板轉板試點有可能延后，但接受《證券日報》記者采訪的券商等機構人士普遍認為，在“十二五”我國初步建立起多層次資本市場體系的基礎上，“十三五”期間，多層資本市場之間“能上能下”的互動格局將形成。

　　《證券日報》記者了解到，加強多層次資本市場的互動有加速之勢，如區域性股權交易市場之一齊魯股權交易中心已經為新三板輸送多批企業，同時，A股退市公司長油（又稱：長油5）在今年完成退市以后，已經在新三板正式掛牌。

　　（左永剛 ）