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B股指數(shù)重挫4.9%，這次是否還是A股反轉(zhuǎn)信號(hào)? | 市場(chǎng)觀察

李雋

指數(shù)大跌4.91%，成交只有5.48億元—8月31日，B股又見大跌。而這樣的走勢(shì)，對(duì)A股行情有什么啟示?

從2016年之后以來(lái)，過(guò)去近十年間，B股歷次單日大跌，都發(fā)生在市場(chǎng)整體上漲期間，如2016年10月17日，2017年3月23日，2020年5月12日，都是發(fā)生在A股牛市期間。

略為不同的是，2022年9月26日，B股指數(shù)也曾大跌7.69%，則發(fā)生在同年的上證指數(shù)2863點(diǎn)和2885點(diǎn)兩個(gè)底部之間。隨后，A股在開始了持續(xù)超過(guò)半年的上漲，并在2023年5月9日觸及3419點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)。

更早的2015年12月28日，B股也曾暴跌，一度被認(rèn)為是預(yù)示了2016年1月A股的“熔斷”行情。但在過(guò)去七年，這種先行指標(biāo)效應(yīng)失效。綜合多年情況看來(lái)，B股單日暴跌，對(duì)A股并沒有明確的預(yù)示作用。

一位投資了B股的私募人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析，某些同時(shí)在A股和B股上市的公司，A股股息率大約是5%—6%，B股因?yàn)檎蹆r(jià)比較多，股息率可以達(dá)到8%的水平，在目前利率繼續(xù)走低的環(huán)境下，吸引力會(huì)更大，投資者應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅較高的B股個(gè)股。

B股流動(dòng)性越來(lái)越低，也跟部分龍頭股以各種方式離開B股市場(chǎng)有關(guān)。2012年，中集集團(tuán)(000039.SZ)離開B股，轉(zhuǎn)而在H股上市;2014年，萬(wàn)科A(000002.SZ)也有類似“B轉(zhuǎn)H”的操作。2014年11月，港股通全面開通，內(nèi)地投資者對(duì)美元和港元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的選擇越來(lái)越多，也使得B股整體活躍度大幅下降。另外，也有部分公司采取B股轉(zhuǎn)A股的方式，如新城控股(601155.SH)吸收合并新城B股等。

也有券商策略分析師向第一財(cái)經(jīng)記者表示，B股大跌一般代表股市活躍度低，通常會(huì)發(fā)生在A股成交相對(duì)低迷期間，但目前來(lái)看A股是在有性價(jià)比的位置。從2022年4月27日跌至2863點(diǎn)至今，時(shí)間已經(jīng)超過(guò)16個(gè)月，上證指數(shù)雖然累計(jì)上漲不到300點(diǎn)，但預(yù)計(jì)未來(lái)半年漲勢(shì)有望延續(xù)，目前依然值得長(zhǎng)線持股。

鑫鼎基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡宇對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，參考過(guò)去幾次情況，B股大跌往往是A股繼續(xù)向上的先行指標(biāo)，考慮到各項(xiàng)政策的出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)底起到了重要支撐作用，8月底市場(chǎng)存在拐點(diǎn)向上的機(jī)會(huì)。