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2013年闖關創業板失敗之后，廣東雅達電子股份有限公司(以下簡稱“雅達電子”)又來沖擊A股。上交所官網最新消息顯示，雅達電子已進入問詢狀態。不過，此番謀求上市背后，雅達電子存在著左手大筆分紅右手募資的情況，這一情況的合理性恐怕還需要公司解釋說明。

招股書顯示，雅達電子主要從事智能電力監控產品的研發、生產和銷售以及電力監控系統集成服務，公司科創板IPO在今年6月29日獲得受理，之后在7月23日進入已問詢狀態。

此次并非雅達電子首次沖擊A股資本市場，早在2012年公司就曾申報創業板，不過在2013年4月終止審查。

需要指出的是，報告期內，雅達電子均進行了現金分紅，分紅金額分別約為5012.61萬元、1253.15萬元、5639.18萬元。經計算，近三年，雅達電子分紅金額合計達1.19億元。

財務數據顯示，2018-2020年，雅達電子實現營業收入分別約為1.78億元、2.37億元、2.92億元;對應實現歸屬凈利潤分別約為1914.41萬元、4681.73萬元、7043.83萬元;對應實現扣非后歸屬凈利潤分別約為1505萬元、3874.76萬元、4634.76萬元。

經計算，2018-2020年，雅達電子的分紅數額分別占公司同期歸屬凈利潤的261.84%、26.77%、80.06%;占公司同期扣非后歸屬凈利潤的比例分別為333.06%、32.34%、121.67%。另外，報告期內，雅達電子實現歸屬凈利潤合計約為1.36億元，1.19億元的分紅額占公司當期凈利之和的87.5%;公司實現扣非后歸屬凈利潤合計約為1億元，1.19億元的分紅額已超公司當期扣非后歸屬凈利潤之和。

投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，公司拿出大部分凈利來進行分紅的情況并不多見，這其中的原因、合理性恐將遭到監管層重點追問。針對相關問題，北京商報記者向雅達電子董秘辦公室發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。

雅達電子的股權結構較為分散，截至招股說明書簽署日，公司控股股東及實際控制人王煌英持有公司33.75%的股份，本次發行完成后，王煌英持有公司的股份比例將降至25.31%。若以33.75%的持股比例計算，1.19億元的分紅額，實控人王煌英分走0.4億元。

大手筆分紅的情況下，雅達電子擬上市募資2.7億元，分別投向智能電力儀表建設項目、電力監控裝置擴產項目、傳感器擴產建設項目以及研發中心項目，募集資金投入金額分別約為1.06億元、8134萬元、5890萬元、2411萬元，上述募投項目的建設期均為兩年。

不過，在募資之前，雅達電子大手筆分紅的合理性需要公司給出一個解釋。

報告期各期末，雅達電子應收賬款余額也較大，分別為8834.84萬元、1.06億元和1.25億元，占當期營業收入的比例分別為49.76%、44.8%和42.8%。

獨立經濟學家王赤坤指出，對于應收賬款余額較大的公司，應重點警惕，要觀察是行業因素還是公司自身情況導致。“如果公司主要客戶的經營狀況和資信狀況發生不利變化，則會導致應收賬款不能按期收回或無法收回而發生壞賬，進而對公司的生產經營和業績產生不利影響。”王赤坤如是說。記者 馬換換