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滴滴終于要上市了。

在2014年至2016年的“三國混戰”中，滴滴“拳打”UBER、“腳踢”快的，最終成為網約車行業的大贏家。

自此以后，幾乎是一家獨大的滴滴快速擴張，并將領先的優勢一直延續下去。在發展過程中，滴滴也多次傳出上市消息。

如今，滴滴正式向SEC(美國證券交易委員會)遞交IPO招股書，計劃在納斯達克或紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔任承銷商。

一季度扭虧為盈

招股書顯示，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內的15個國家約4000多個城鎮開展業務，提供網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務。

在截至2021年3月31日的近12個月里，滴滴全球年活躍用戶為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。2021年第一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶，中國出行業務日均交易量為2500萬次。

財務數據方面，2018年-2020年，滴滴營收分別為1353億元、1548億元和1417億元，同期凈利潤分別為-150億元、-97億元和-106億元。

可以看出，2020年的收入和凈利潤均出現下滑，公司稱主要是受到疫情的影響。

2021年第一季度，公司營收達到422億元，實現凈利潤55億元。去年同期的收入和凈利潤分別為205億元、-40億元，公司增長明顯，更是成功扭虧為盈。

IPO日報發現，公司今年一季度扭虧為盈，主要是因為公司獲得了約124億元的投資收益。具體來看，公司分拆了從事社區團購業務的橙心優選，獲得了91億元的未實現收益，同時還確認了處置股權投資收益33億元。

利潤表 數據來源：招股書

細分業務來看，滴滴主要有三大業務，分別是中國出行業務、國際業務和其他業務。

中國出行業務主要包括在中國經營的快車、出租車、順風車服務;國際業務包括在海外國家運營的打車和送餐服務;其他業務主要包括共享單車和共享電動自行車、汽車解決方案(包括充電、加油、保養和維修以及租賃業務)、同城貨運、社區團購、自動駕駛和金融服務等。

2020年，滴滴來自中國出行業務、國際業務和其他業務的收入分別是1336億元、23億元和58億元，占比分別為94.28%、1.62%、4.09%。

實際上，2018年-2020年以及2021年第一季度，中國出行業務一直是公司的核心收入來源，收入分別為1332億元、1479億元、1336億元、392億元，占比分別為98.45%、95.54%、94.28%、92.89%，持續小幅下滑。

盈利表現上，中國出行業務2019年-2020年以及2021年第一季度實現調整的息稅前利潤38.4億元、39.6億元、36.2億元。此外，2020年中國出行業務息稅攤銷前利潤率為3.1%。

此外，截至2021年3月31日，滴滴賬面持有234.68億元現金及現金等價物。

“網約車第一股”

事實上，早在滴滴遞交美股招股書前，競爭對手嘀嗒早已向港股市場發起沖擊。

2020年10月，嘀嗒出行向港交所首次遞交了招股書，成為“網約車第一股”的熱門人選。但到了2021年4月，嘀嗒在港交所的IPO進程已顯示失效，隨后再次向港交所遞交招股書。

如今看來，滴滴和嘀嗒幾乎位于“同一起跑線”，誰將更快登陸資本市場?

截至2020年12月31日，嘀嗒在全國366個城市提供順風車平臺服務，擁有兩千多萬名注冊私家車主，包括一千多萬名認證私家車主。2020年，嘀嗒的平均月活躍順風車乘客為540萬人。

嘀嗒招股書顯示，2018年-2020年，嘀嗒實現的營業收入分別為1.18億元、5.81億元、7.91億元，同期凈利潤分別為-16.77億元、-7.56億元、-21.94億元。經調整凈利潤在2019年實現了盈利，2019年與2020年分別為3.16億元、3.43億元。

對比發現，嘀嗒和滴滴的業務規模差距很大，滴滴2020年的收入是嘀嗒的197倍。不過如果扣除可轉換可贖回優先公允價值變動，嘀嗒已實現了盈利。

且與滴滴不同的是，嘀嗒專注于出租車、順風車出行服務。

2018年-2020年，嘀嗒來自順風車的收入分別為0.78億元、5.33億元、7.06億元，占總營收的比重分別為66.27%、91.86%、89.25%。

而對于嘀嗒的出租車業務，根據招股書，嘀嗒在2019年度完成出租車搭乘網約訂單1.1億份，在全國86個城市提供出租車網約服務。2019年，嘀嗒在出租車網約市場中排名第二。

那么，滴滴為什么也選擇此時IPO?

對此，網經社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰對IPO日報表示，目前滴滴并不缺錢，幫助投資方套現或許是上市的主要目的，其次再是獲取資金支持業務的未來發展。

第一大股東是軟銀

一方面，由于長期推行現金補貼，滴滴對于現金流的需求巨大;另一方面，作為業內龍頭，滴滴自然也吸引了不少投資機構的青睞，所以滴滴成立以來完成了多次融資。

天眼查信息顯示，滴滴的融資次數高達23次。

融資歷程 數據來源：天眼查

據悉，滴滴最近的兩次大規模融資還是發生在2017年。

2017年4月，滴滴宣布完成超過55億美元融資，來自交通銀行、招商銀行、軟銀、銀湖資本等投資方，以支持其全球化戰略的推進和前沿技術領域的投資。2017年12月，滴滴又宣布完成新一輪融資，融資規模超40億美元，投資機構包括軟銀、Mubadala等。

值得一提的是，在這兩輪融資前，軟銀就曾經投資過滴滴。

而滴滴遞交IPO招股書后，終于揭開了股權架構的“神秘面紗”。

截至當前，滴滴的第一大股東為軟銀，持股比例為21.5%。此外，Uber、騰訊的持股比例分別為12.8%、6.8%。

公司管理層方面，滴滴創始人程維持股7%，有15.4%的投票權;聯合創始人、總裁柳青持股1.7%，有6.7%的投票權;朱景士有2.3%的投票權。三人合計持股比例為10.5%，合計投票權為20.1%。

需要指出的是，第一股東軟銀委派的董事會成員Kentaro Matsui將在滴滴上市時辭任董事。這意味著，軟銀將退出滴滴董事會。

持股比例 數據來源：招股書