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1月14日，深交所發(fā)布信息顯示，浙江匯隆新材料股份有限公司(下稱(chēng)“匯隆新材”)將于1月26日上會(huì)。據(jù)悉，匯隆新材擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行股票不超過(guò)2730萬(wàn)股，募集資金約3.9億元。

據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，匯隆新材一創(chuàng)始股東悄然退出，公司逐步演變?yōu)?ldquo;家族企業(yè)”，營(yíng)收雖呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但銷(xiāo)售費(fèi)用率和應(yīng)收賬款余額較高，且存貨周轉(zhuǎn)率較低。

此外，匯隆新材招股書(shū)與新三板年報(bào)的多處財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在“打架”現(xiàn)象，令人不得不對(duì)公司所披露信息的真實(shí)可靠性打上“?”。

成立至今16年，逐步發(fā)展為“家族企業(yè)”

在2020年7月14日，匯隆新材已向深交所提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，擬發(fā)行股票不超過(guò)2730萬(wàn)股，募集資金約3.9億元，將用于原液著色纖維項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，并將于2021年1月26日上會(huì)。

匯隆新材原名浙江匯隆化纖有限公司，成立于2004年6月14日，主要從事原液著色纖維的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為差別化有色滌綸長(zhǎng)絲DTY、FDY和POY等，設(shè)立之初由沈順華和吳順根共同以貨幣出資280萬(wàn)元，各自持股比例分別為60%、40%。

后于2014年7月28日變更為股份有限公司，此時(shí)其股東變?yōu)樯蝽樔A、朱子香、德清匯隆投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱(chēng)："匯隆投資")，其各自持股比例為81%、9%、10%，原創(chuàng)始人之一吳順根已不在股東行列。但招股書(shū)中并未就吳順根退出公司股東行列一事進(jìn)行披露。

截至2020年6月30日，匯隆新材最大股東和實(shí)際控制人沈順華持股比例達(dá)55.02%，其中其直接持有公司股權(quán)占比約48.13%，另外通過(guò)參股浙江華英匯控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華英匯”)和匯隆投資又間接持有公司約6.89%的股份。

但《每日財(cái)報(bào)》注意到，匯隆新材的股東行列中，沈順華與朱國(guó)英為夫妻關(guān)系，其夫妻雙方直接持有公司4,525.38萬(wàn)股，并通過(guò)其控制的華英匯、匯隆投資間接控制公司1,962.62萬(wàn)股股權(quán)，合計(jì)控制公司6,488.00萬(wàn)股股權(quán)，控股權(quán)比例高達(dá)79.22%，公司逐步發(fā)展為“家族企業(yè)”。

營(yíng)收擴(kuò)張的背后，卻是費(fèi)用、應(yīng)收的增加

據(jù)招股書(shū)顯示，從2017年至2020年上半年，匯隆新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為45637.66萬(wàn)元、59107.33萬(wàn)元、65592.94萬(wàn)元、21765.42萬(wàn)元;同期凈利潤(rùn)分別為2941.64萬(wàn)元、3712.26萬(wàn)元、5476.72萬(wàn)元、1778.18萬(wàn)元。

剔除2020年上半年因疫情影響的數(shù)據(jù)，匯隆新材表示營(yíng)收和凈利潤(rùn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要原因是產(chǎn)品是國(guó)家鼓勵(lì)的綠色纖維產(chǎn)品，也刺激了下游市場(chǎng)對(duì)公司產(chǎn)品需求，另外公司近幾年也將產(chǎn)品出口至印度尼西亞、巴基斯坦、土耳其等地。

但《每日財(cái)報(bào)》注意到，報(bào)告期內(nèi)公司的銷(xiāo)售費(fèi)用率均高于同行平均水平，且在2020年上半年達(dá)到同行均值的近4倍。

據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)匯隆新材銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為1.93%、1.93%、2.48%、2.89%，而同行可比上市公司平均值分別為1.14%、1.05%、1.09%、0.73%。匯隆新材曾表示，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率高是由于公司內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)以送貨上門(mén)與客戶(hù)自提相結(jié)合，外銷(xiāo)出口又承擔(dān)相應(yīng)出口費(fèi)用、運(yùn)雜費(fèi)所致。

此外，匯隆新材還承擔(dān)著較高的管理費(fèi)用率，單看2019年其管理費(fèi)用率為2.1%，而同行可比上市公司均值為1.65%，高出約27.3%。

與此同時(shí)，匯隆新材的存貨周轉(zhuǎn)率不僅逐年上升，而且低于同行可比上市公司均值，報(bào)告期內(nèi)，其存貨周轉(zhuǎn)率為5.23、6.43、6.61、1.99，但同行可比上市公司均值高達(dá)12.67、11.22、10.25、4.15。

此外，匯隆新材應(yīng)收賬款規(guī)模呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)，其應(yīng)收賬款余額分別為1906.26萬(wàn)元、2913.32萬(wàn)元、3111.11萬(wàn)元、2085.19萬(wàn)元，從2017年到2019年應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)約63.2%。

匯隆新材對(duì)其解釋?zhuān)且驙I(yíng)業(yè)收入規(guī)模擴(kuò)大所致，但《每日財(cái)報(bào)》認(rèn)為，過(guò)多的應(yīng)收賬款會(huì)阻礙公司的資金周轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期未收回，易形成壞賬，損害公司利益。

多處數(shù)據(jù)不一致，信息可靠性存疑

《每日財(cái)報(bào)》將匯隆新材此次申報(bào)文件與新三板掛牌期間所披露的信息進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)招股書(shū)與年報(bào)在2017年的財(cái)報(bào)資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債合計(jì)、所有者權(quán)益、現(xiàn)金流凈額、存貨、營(yíng)收等科目上存在不一致。

譬如在2017年，匯隆新材招股書(shū)上披露的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為3816.57萬(wàn)元，而新三板年報(bào)為3313.91萬(wàn)元，兩者相差502.66萬(wàn)元;招股書(shū)披露存貨為7559.53萬(wàn)元，新三板年報(bào)為7453.69萬(wàn)元，兩者相差105.84萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正后仍有會(huì)計(jì)科目存在出入，不得不令人懷疑其會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作的薄弱。此外，匯隆新材的供應(yīng)商與客戶(hù)的購(gòu)銷(xiāo)數(shù)據(jù)上也存在較大出入。

在采購(gòu)上，招股書(shū)披露2017年匯隆新材向其第一大供應(yīng)商(江蘇恒力化纖股份有限公司和江蘇恒科新材料有限公司)采購(gòu)7108.53萬(wàn)元，采購(gòu)占比23.76%。而新三板年報(bào)披露2017年其向第一大供應(yīng)商采購(gòu)6409.17萬(wàn)元，采購(gòu)占比20.32%，但新三板年報(bào)顯示第一大供應(yīng)商僅為恒力化纖一家公司。

在銷(xiāo)售上，招股書(shū)披露2017年匯隆新材對(duì)第二大客戶(hù)諸暨市葆元實(shí)業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)"葆元實(shí)業(yè)")銷(xiāo)售金額為848.37萬(wàn)元，對(duì)第三大客戶(hù)杭州眾逸布業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)"眾逸布業(yè)")銷(xiāo)售金額為616.83萬(wàn)元。而新三板年報(bào)顯示2017年匯隆新材向葆元實(shí)業(yè)銷(xiāo)售金額為852.63萬(wàn)元，向眾逸布業(yè)銷(xiāo)售金額為618.22萬(wàn)元。

但《每日財(cái)報(bào)》注意到，匯隆新材招股書(shū)與新三板年報(bào)的券商和審計(jì)機(jī)構(gòu)均沒(méi)有更換，都為浙商證券和立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所，但為何諸多數(shù)據(jù)不一致，令人質(zhì)疑其信息披露的真實(shí)性。

對(duì)于所披露的信息的不完整性和數(shù)據(jù)的不一致性，目前匯隆新材還尚未給予相應(yīng)的解釋?zhuān)浜罄m(xù)的上會(huì)情況，《每日財(cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。作者|程意