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近期，神通科技集團股份有限公司(下稱“神通科技”)預更新披露了招股說明書，擬主板上市，公開發行不超過8000萬股，占發行后總股本的比例不低于10%。

《國際金融報》記者發現，神通科技業績依賴前五大客戶，但表現不理想，同時，其還曾經以超低的價格購買公司，但最后是虧是賺，無從知曉。

依賴前五大客戶

據了解，神通科技主營業務為汽車非金屬部件及模具的研發、生產和銷售，主要產品包括汽車動力系統零部件、飾件系統零部件和模具類產品等。其中，動力系統零部件包括進氣系統、潤滑系統、正時系統等產品，飾件系統零部件包括門護板類、儀表板類、車身飾件等產品。

2017年-2019年(下稱“報告期”)，神通科技分別實現營業收入約16.9億元、17.56億元、15.9億元，凈利潤分別為1.65億元、1.39億元、1.17億元。

可以看出，在上述時間段內，神通科技的營收出現波動，而凈利潤更是在持續下降，特別是2019年，神通科技的營收和凈利潤分別同比下降9.45%和15.83%。

記者進一步查詢發現，神通科技2019年大部分產品的單價或銷售量較2018年出現了下滑，尤其是進氣系統、潤滑系統、正時系統的單價和銷量雙雙出現下滑。

客戶方面，神通科技之所以能實現上述業績，主要是依賴公司的前五大客戶。報告期內，神通科技由前五大客戶產生的銷售收入分別為13.9億元、14.76億元、13.77億元，分別占當期營業收入的82.27%、84.04%、86.58%。也就是說，神通科技每年至少有八成的業績來自前五大客戶。

對此，神通科技表示，如果未來下游主要客戶與公司合作模式發生變化，或者下游客戶自身經營發生不利變化而減少對公司的采購，將對公司生產經營和盈利產生不利影響。

除了上述情況之外，記者還發現，神通科技曾經還存在虛假承諾的情況。

招股說明書顯示，2018年9月，神通科技在辦理業務過程中承諾其為非返程投資企業等行為違反了外匯管理規定，構成虛假承諾辦理外匯登記行為，被國家外匯管理局余姚支局給予警告并處罰款5萬元。

另外，2017年3月，武漢市公安局江夏區分局消防大隊認定武漢神通倒班樓消防驗收不合格并擅自投入使用，給予武漢神通責令停止使用，并處罰款3.1萬元;因武漢神通消防設施、器材配置、設置不標準，對武漢神通處以罰款0.55萬元。

低價買公司之謎

除了上述情況之外，記者發現，神通科技在2017年以低價購買了3家公司。

招股說明書顯示，2017年11月，神通科技以10075.43萬元的價格收購神通飾件土地、廠房等資產。同時，2019年5月，天津中聯資產評估有限責任公司出具《追溯評估項目資產評估報告》指出，截至2017年10月31日，神通飾件轉讓的該部分資產評估價值11.18億元。

2017年12月，神通科技以6505.78萬元的價格收購了煙臺神通100%的股權。同時，2019年5月，天津中聯資產評估有限責任公司出具《追溯評估項目資產評估報告》顯示，截至2017年7月31日，煙臺神通股東全部權益價值為14900萬元。

2017年12月，神通科技以469.21萬元收購了方立鋒、金書珍持有長春神通100%的股權。同時，2019年5月，天津中聯資產評估有限責任公司出具《追溯評估項目資產評估報告》顯示，截至2017年7月31日，長春神通股東全部權益價值為4024.61萬元。

需要指出的是，上述3筆收購，神通科技均是以低于標的凈資產的價格進行收購，合計共省了上億元，看起來堪稱“收購小能手”。

然而，神通科技事實上真的在收購中占大便宜了嗎?

據了解，上述收購發生時，香港昱立持有神通飾件、煙臺神通100%的股權，香港昱立的股權架構為方立鋒持有49%的股權，陳小燕持有51%的股權，兩者為夫妻關系。

而上文提到的金書珍為方立鋒的母親。同時，截至招股說明書簽署日，方立鋒和陳小燕合計控制神通科技76%的表決權，為公司實際控制人。

也就是說，上述3起收購事件，其實是神通科技實控人變相向神通科技注入資產。

再看實控人在神通科技身上的收獲。

招股說明書顯示，2017年12月，神通科技以現金形式分配股利9932.42萬元;2018年1月神通科技以現金形式分配股利15202.22萬元。上述股利分配均按股東持股比例分配。

實際上，截至2018年1月，除了蔣紅娣持有神通科技0.58%的股權之外，剩余神通科技的股權均由方立鋒夫婦間接持有。光靠神通科技上述兩次的分紅，方立鋒夫婦就已經進賬超過2億元，相比之下，合計相差1億元的轉讓低價還重要嗎?