要約收購(gòu)庫(kù)卡集團(tuán)共同開(kāi)拓服務(wù)機(jī)器人(23.92,0.060,0.25%)藍(lán)海:16年美的海外收入出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng),公司擬通過(guò)國(guó)際化布局,逐漸進(jìn)行全球資產(chǎn)整合,提升全球競(jìng)爭(zhēng)能力。美的圍繞工業(yè)制動(dòng)化提前布局機(jī)器人領(lǐng)域,執(zhí)行智慧家居及智能制造的“雙智”戰(zhàn)略,目前美的要約收購(gòu)庫(kù)卡交割條件之一的“德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)事務(wù)和能源部對(duì)本次收購(gòu)無(wú)反對(duì)意見(jiàn)”條款已獲得滿(mǎn)足。公司計(jì)劃收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑫?huì)繼續(xù)拓展新的業(yè)務(wù),例如物流機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人等,未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)空間大。? 全球化戰(zhàn)略推動(dòng)品牌升級(jí)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng): 美的布局新興市場(chǎng),積累本地化運(yùn)營(yíng)能力,創(chuàng)立自有品牌,成為設(shè)計(jì),生產(chǎn)和銷(xiāo)售一體化的全球家電品牌。公司海外布局的重點(diǎn)是通過(guò)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的布局,來(lái)全面推行自主品牌的模式。積極推動(dòng)海外新興市場(chǎng)投資項(xiàng)目本土業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),積極拓展海外渠道網(wǎng)點(diǎn),有效彌補(bǔ) OEM 出口波動(dòng)。
構(gòu)建整體電商平臺(tái),各類(lèi)產(chǎn)品協(xié)同銷(xiāo)售能力增強(qiáng):電商平臺(tái)不受陳列空間限制,將不同類(lèi)別的產(chǎn)品完整呈現(xiàn)。消費(fèi)者進(jìn)入美的旗艦店看到的不是孤立產(chǎn)品,而是全系列美的家電,這樣的展示更好體現(xiàn)品牌實(shí)力。同時(shí),電商平臺(tái)能夠根據(jù)搜索習(xí)慣和需求,推薦同品牌其他相關(guān)產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)協(xié)同銷(xiāo)售,這是美的在國(guó)內(nèi)家電行業(yè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。
消費(fèi)升級(jí)背景下,家電品牌受益于小家電蓬勃發(fā)展趨勢(shì) : 消費(fèi)從滿(mǎn)足生存需要的粗放式向健康生活的精致式轉(zhuǎn)變,小家電蓬勃發(fā)展。美的是以制造小家電起家的民營(yíng)企業(yè),在小家電行業(yè)品類(lèi)最齊全,市場(chǎng)份額居前。公司注重研發(fā)和創(chuàng)新,產(chǎn)品符合消費(fèi)需求,公司將受益于小家電發(fā)展趨勢(shì)。
掌控供應(yīng)鏈上游核心環(huán)節(jié),鞏固龍頭地位:制造企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一就是對(duì)供應(yīng)鏈核心環(huán)節(jié)在設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售領(lǐng)域的掌控能力。美的在核心部件上有兩家重要企業(yè):美芝和威靈。兩家公司的壓縮機(jī)和電機(jī)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)份額均超30%。對(duì)供應(yīng)鏈上游核心環(huán)節(jié)的掌控使美的集團(tuán)(27.20,-0.230,-0.84%)在中國(guó)和全球的競(jìng)爭(zhēng)中更具話(huà)語(yǔ)權(quán)。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年每股收益分別為2.22元、2.55元和2.95元,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)因素:支持電商發(fā)展的物流和服務(wù)體系效率提高不足;中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不及預(yù)期;消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)難達(dá)預(yù)期;房地產(chǎn)發(fā)展長(zhǎng)期低點(diǎn)徘徊;全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,需求減弱。