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2月27日，永泰能源(600157.SH)發布公告稱，公司完成了2016年度第一期短期融資券的發行工作，本期短期融資券發行金額為15億元，期限為366天，發行利率為7%。

　　值得關注的是，2015年，永泰能源還發行了四期短期融資券，發行利率也都在5%以上。然而，華能國際(600011.SH)于2015年8月發行的30億元短期融資券，期限同樣為366天，但發行利率卻只有3.17%。

　　永泰能源內部人士告訴《第一財經日報》記者，因為公司是民營企業，相較于其它國營煤電企業來說，銀行等金融結構給予的利率會相對高一些。

　　業界人士則坦言，從煤炭類上市企業轉型為煤電類上市公司，永泰能源業績還不錯，融資能力還比較強。然而，不少純煤炭上市公司，特別是民營企業，即使想要給出略高于行業的利率，都很難從銀行等金融機構融資。

　　煤炭消費連續兩年下降

　　永泰能源的前身是泰安魯潤股份有限公司，于1998年5月登錄上交所。2010年10月，經核準，更為現名，主營業務也從過去經銷油品、開發地產轉換成了煤炭開采，也從此進入了發展快車道，收入一度逼近100億元。但煤炭行業也從“好日子”時代邁入了“苦日子”時代。

　　2月29日，國家統計局發布了《2015年國民經濟和社會發展統計公報》，2015年全年能源消費總量43億噸標準煤，比上年增長0.9%。但2015年卻是中國煤炭消費連續第二年下降，煤炭消費量下降3.7%。

　　公開資料顯示，從2000年至2011年，中國的原煤消費量從13.57億噸增長到38.7億噸，年均增速達到10%。但2011年至2013年，中國的煤炭消費年均增速下降到3.8%左右。而到了2013年后，中國的煤炭消費持續下降。

　　根據國家統計局的公開的數據及《中國能源統計年鑒2014》提供的數據作為基礎計算，2015年中國原煤消費量為39.69億噸，比2014年下降了1.52億噸，相比于2013年有史以來中國煤炭消費量的最高峰下降了近2.75億噸，這幾乎相當于2014年日本或整個東南亞的煤炭消費量。

　　早在2015年初，永泰能源便敲定了“二次轉型”的發展戰略，轉型方向之一就是進軍火電行業。經過一年的不懈奮斗，永泰能源的轉型確實取得了一定效果。

　　永泰能源在發布的2015年年度業績預增公告中透露，經公司財務部門初步測算，預計2015年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6億元，與上年同期(法定披露數據)4.05億元相比，將增加約50%左右。

　　永泰能源2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比有較大幅度的增長，是因為其收購的華興電力自2015年5月起納入合并報表范圍。

　　對此，永泰能源內部人士告訴《第一財經日報》記者，實際上，2015年，華興電力貢獻的利潤已經超過了永泰能源現有煤炭業務的利潤，由于納入合并報表是在2015年5月，華興電力貢獻的收入還沒有超過永泰能源現有煤炭業務的收入，但可以預測，電力業務已成為公司主要的利潤增長點。

　　發行利率偏高

　　一紙發行短期融資券的公告，之所以引起不少投資者的關注，是因為永泰能源的短期融資券發行利率偏高。為此，《第一財經日報》記者按時間順序梳理了2015年以來永泰能源發行的幾期短期融資券，結果顯示發行利率都在5%以上。

　　2015年3月，永泰能源在公告中表示，完成了2015年度第一期短期融資券的發行工作，發行金額為18億元，期限為366天，發行的利率為7.1%，

　　2015年7月，永泰能源又宣稱，完成了2015年度第二期短期融資券的發行工作，發行金額為15億元，期限為366天，發行利率為5%。

　　2015年9月，永泰能源在公告中透露，完成了2015年度第三期短期融資券的發行工作，本發行金額為12億元，期限為366天，發行利率為5.03%。

　　2015年12月，永泰能源對外表示，成功發行了15億元短期融資券，期限也是366天，發行利率為7.5%。

　　到了2016年2月27日，永泰能源又發布公告稱，公司完成了2016年度第一期短期融資券的發行工作，本期短期融資券發行金額為15億元，期限為366天，發行利率為7%。截至本期發行完為止，永泰能源的短期融資券存續發行金額為75億元。

　　到底高與低，做一下對比。2015年4月和8月，華能國際分別發行了50億元和30億元短期融資券，期限各為365天和366天，發行利率各為4.44%和3.17%。

　　對此，永泰能源內部人士告訴《第一財經日報》記者，因為公司是民營企業，相較于其它國營煤電企業來說，銀行等金融結構給予的利率會相對高一些。

　　中宇資訊煤炭行業分析師關大利等第三方觀察人士則坦言，雖然發行利率略高，但永泰能源由于盈利情況比較好，還能成功發行短期融資券，說明其融資環境還不錯，但目前單純以煤炭為主要業務的企業，特別是民營企業，融資環境并不好，想要以較高利率融資都很難。